Nakit, şirketlerin sahip olmayı sevdikleri şeydir. Ancak bu kadar çok şeyi alabilir mi?

Sağlanan koşullar sağlanırsa, borç finansmanı bir şirketin getiriyi artırmasına yardımcı olurken, yatırımcılar borç tehlikelerini bilir. İşler planlandığı gibi gitmediğinde, borç sorun çıkarabilir.

Fakat şirketin nakit pozisyonu ne olacak? Aşırı borç kötü bir şeyse, nakit çok mu iyi bir şey olduğunu takip ediyor mu? İlk bakışta, yatırımcıların bilanço üzerinde bol miktarda nakit çeken şirketleri aramaları mantıklıdır. Sonuçta, nakit zor zamanlara karşı koruma sağlar ve şirketlere gelecekteki büyüme için daha fazla seçenek sunar.

Öğretici: Temel Analize Giriş

Teori
Ne yazık ki, hiçbir şey o kadar basit değildir. Şirket temellerine inanan yatırımcılar için büyük miktarda nakit, iyi ve kötü çok şeyi işaretleyebilir. Yatırımcıların nakit rezervleri nasıl yorumladığı, nakitin nasıl bulunduğu, şirketin faaliyet türü ve yöneticilerin nakit ile ne yapmayı planladıklarına bağlıdır.

Kurumsal finans ders kitapları, her bir firmanın kendi uygun nakit seviyesine sahip olduğunu ve şirketlerin faiz, harcamaları ve sermaye harcamalarını karşılamak için yeterli miktarda nakit tutması gerektiğini söylüyor; artı acil durumlarda biraz daha tutmalıdırlar. Geçerli oran ve hızlı oran, yatırımcıların şirketlerin kısa vadeli nakit gereksinimlerini karşılamak için yeterli kapsama alanına sahip olup olmadığını belirlemelerine yardımcı olur.

Teori ayrıca, bu seviyelerin üzerinde ve üzerinde herhangi bir ilave nakit temettü ya da hisse geri satın alımı yoluyla pay sahiplerine yeniden dağıtılması gerektiğini iddia etmektedir. Şirket daha sonra yeni bir yatırım fırsatı keşfederse, yöneticiler gerekli fonları artırmak için sermaye piyasalarına yönelmelidirler.

Ekstra Nakit İçin Olumlu Nedenler
Bununla birlikte, bilançoda, mali prensiplerden daha ihtiyatlı olduğuna kıyasla daha fazla nakit bulmak için iyi nedenler vardır. Başlamak için, kalıcı ve büyüyen bir rezerv sık sık kere güçlü şirket performansı sinyalleri verir. Gerçekten de nakit çok hızlı bir şekilde toplandığını ve yönetimin bunun nasıl kullanılacağını anlamaya zaman bulmadığını gösteriyor.

Yazılım ve hizmetler, eğlence ve medya gibi sektörlerde oldukça başarılı olan firmalar, sermaye yoğun şirketlerin ihtiyaç duyduğu harcama düzeyine sahip değildir. Dolayısıyla nakit birikiyor.

Bunun aksine, çelik üreticileri gibi çok fazla sermaye harcaması yapan şirketler, düzenli olarak değiştirilmesi gereken ekipman ve envantere yatırım yapmalıdır. Sermaye yoğun firmaların nakit rezervlerini sürdürdükleri daha zor zamanları vardır. Dahası, yatırımcılar, üretim gibi döngüsel endüstrilerdeki şirketlerin döngüsel düşüşler yaşatmak için nakit rezervlerini tutması gerektiğini de kabul etmelidirler. Bu şirketlerin, kısa vadede ihtiyaç duydukları miktardan fazla nakit stoğu yapmaları gerekiyor.

Ekstra Nakit için Kötü Sebepler Aynı, ders kitabı yönergeleri de yoksayılmamalıdır. Bilançodaki yüksek nakit seviyeleri sıklıkla önümüzdeki tehlikeyi işaret edebilir. Nakit, şirket bilançosunun kalıcı özelliği olan az çok ya da çok ise, yatırımcıların paranın neden kullanılmadığını sormaları gerekir. Nakit orada olabilir, çünkü yönetim yatırım fırsatları tükenmiştir ya da çok kısa görüşlüdür ve nakit ile ne yapılacağını bilmemektedir.

Nakitte oturmak, pahalı bir lüks olabilir, çünkü nakit tutmakla elde edilen faiz ile nakitin şirketin sermaye maliyeti ile ölçülen bedel arasındaki farka denk gelen bir fırsat maliyeti vardır. Bir şirket, diyelim ki, yeni bir projeye yatırım yapmak için% 20 oranında kazanç elde edebilir veya işletmeyi genişletebilir, nakit parayı bankada tutmak büyük bir hatadır. Projenin getirisi şirketin sermaye maliyetinden düşükse, nakit ortaklarına iade edilmelidir.

Ekstra nakitin yöneticilere uygun gördükleri zaman satın almalarını sağlamak için daha fazla esneklik ve hız kazandıran popüler açıklama ile aldanmayın. Aşırı nakit tutan şirketler, "imparatorluk binası" nı takip etmeye cazip oldukları için ajans masraflarını taşır. Üst düzey yöneticiler, kişisel güç ve prestijlerini arttırmak amacıyla israfa dayalı satın almalar ve kötü projeler üzerine nakit para cezası verebilirler. Bu zihinle, "stratejik yedekler" ve "yeniden yapılanma rezervleri" gibi bilanço kalemlerine dikkat edin. Genellikle nakit istifade etmek için sadece bahaneler vardır.

Daha da kötüsü nakit açısından zengin bir şirket dikkatsiz olma riski altındadır. Şirket, harcamaların yetersiz kontrolü ve giderek büyüyen masrafları ortadan kaldırmak gibi isteksizlik gibi özensiz alışkanlıklara yenik düşebilir. Büyük nakit holdingler, bazı yöneticilerin gerçekleştirdikleri baskıyı kaldırmaktadır.

Sermaye piyasalarında yatırım fonları artıracak şirketler için söylenecek çok şey var. Sermaye piyasaları, yatırım kararlarına daha fazla disiplin ve şeffaflık getirir ve bu nedenle acentelik maliyetlerini düşürür. Nakit kazıklar, şirketlerin açık süreci etüt etmelerine ve onunla birlikte gelen incelemeleri önlemelerine olanak tanır.

Sonuç
Güvenli bir şekilde çalışabilmek için, yatırımcılar para teorisinin eleğinden nakit pozisyonuna bakmalı ve uygun bir nakit seviyesi geliştirmelidir. Yatırımcı firmanın gelecekteki nakit akışlarını, iş çevrimleri, sermaye harcamaları planları, ortaya çıkan yükümlülük ödemeleri ve diğer nakit ihtiyaçlarını dikkate alarak bir şirketin gerçekten ihtiyaç duyduğu nakit miktarını hesaplayabilir.