İlk kez 2012'de iktidara geldiğinden beri Xi Jinping, "Çin Rüyası" nın başarılması için ekonomik reformu vaat etti. "Bazı reform önlemleri, Çin'in finans piyasalarını derinleştirmek ve borsalara kurumsal yatırımların finansmanında daha büyük bir rol oynamak için yapılmıştır. Dünyanın en derin finans piyasalarına ev sahipliği yaptığı düşünülürse, Birleşik Devletler, Çin hükümetinin teşvik etmek istediği borsa gelişimi için sadece planları olabilir. Aşağıda, hem ABD hem de Çin borsalarının benzersiz farklılıkların bazılarını vurgulayan bir özetini bulabilirsiniz.

Başlangıçlar

Çin'in borsası, ABD pazarlarına kıyasla nispeten genç. Şangay Menkul Kıymetler Borsası (SSE), 1860'lı yıllara dayanıyor; ancak, Komünistler iktidara geldiğinde 1949'da kapatıldıktan sonra 1990'da yeniden açıldı. Aynı yıl Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası (SZSE) de açıldı ve Çin'in borsalarını 25 yaşında yaptı. Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası 1891'de kurulmuşken (ve Hong Kong, anakara Çin'den politik olarak özerk bir bölge olarak faaliyet gösteriyor), 1990'ların ortalarında en büyük Çin devlet kuruluşlarını listelemeye başlamıştır.

Karşılaştırıldığında, ABD borsa 223 yaşında, New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) 1792'de Wall Street'te Buttonwood anlaşmasının imzalanması üzerine kurulmuştur. O zamandan bu yana, Diğer Emtia Borsaları ABD'de yükseldi Güvenlik ve Değişim Komisyonu (SEC), NYSE'nin 1971'de kurulan Nasdaq olmasının ardından en önemli ikinci borsa olan kayıtlı 25 ulusal menkul kıymet borsasını listeliyor.

Borsalar:

U. S.

• NYSE

Piyasa Değeri (USD): 17 ABD Doları. 931 trilyon

Listelenen Şirket Sayısı: 2, 453

EOB Hisse Senedi Piyasası Değeri (USD): 1 ABD doları. 693 trilyon

• NASDAQ

Piyasa Değeri (USD): 6 $. 982 trilyon

Listelenen Şirket Sayısı: 2, 850

EOB Hisse Senedi Piyasası Değeri (USD): 1 ABD doları. 211 trilyon

Çin

• Şanghay Menkul Kıymetler Borsası

Piyasa Deşarjı (USD): 4 ABD Doları. 125 trilyon

Listelenen Şirket Sayısı: 1 071

EOB Hisse Senedi Piyasası Değeri (USD): 1 ABD doları. 691 trilyon

• Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası

Piyasa Deşarjı (USD): 2 ABD Doları. 742 trilyon

Listelenen Şirket Sayısı: 1, 729

EOB Hisse Senedi Piyasası Değeri (USD): 1 ABD doları. 525 trilyon

• Hong Kong Borsası

Piyasa Deşarjı (USD): 3 ABD doları. 060 trilyon

Toplanan Şirketler Sayısı: 1, 810

EOB Hisse Senedi Piyasası Değeri (USD): 0 $. 160 trilyon

Kaynak: Ağustos 2015, Dünya Borsalar Federasyonu (WFE)

'dan Veriler

Dünyanın en büyük borsalarından biri olmasına rağmen, Çin'in borsaları hâlâ nispeten genç ve yapmamaktadır Amerika'nın U.'da yaptığı gibi Çin ekonomisinde belirgin bir rol oynamaktadır.S. ekonomisi. Nisan 2015 itibarıyla bir analiste göre, hisse senedi piyasaları, Çin'deki M2 arzının sadece% 11'ini oluştururken, ABD'de ise% 250'ye karşılık geldi.

Ayrıca, ABD'li şirketler ağırlıklı olarak öz sermaye finansmanına bağımlıken, Çin'de sadece beş Brookings Enstitüsü Arthur R. Kroeber'e göre, toplam şirket finansmanının yüzdesi eşitlikten finanse edilmektedir. Çinli şirketler, banka kredilerine ve dağıtılmamış kazançlara çok daha fazla güveniyorlar.

Yatırımcılarla ilgili olarak hisse senetleri, ABD'de hanehalkı servetinin büyük bir bölümünü oluşturur ve nüfusun yaklaşık yüzde 50'si hisse sahibidir. Çin'de, mülkiyet, servet yönetimi ürünleri ve banka mevduatları, yatırımlarının büyük bir bölümünü, kentsel Çinli mülk sahiplerinin sadece yüzde yedi'ini oluşturuyor.

Hisse senetleri piyasaları hem ABD ekonomisinde hem bireysel hem yatırımcı düzeyinde hem de Çin ekonomisinden çok daha büyük bir rol oynamaktadır. Bu, Çin ekonomisinin son bir ayda yaşanan borsada yıkıcı iniş çıkışlardan göreceli olarak korunduğu anlamına gelmekle birlikte, şirketlerin finansman olanaklarının sınırlı kalması anlamına geliyor ve bu da genel ekonomik büyümeyi engelleyebilecek bir faktör.

Ekonomik Büyüme veya Çılgın Casino Aracı?

ABD ekonomisi şirketleri için yatırım fonu sağlamada önemli bir rol oynasa da, Çin borsa, çoğu zaman, uzun vadeli sağlam yatırımlar aramak yerine servetlerini kumar haline getiren basit perakende yatırımcıların hakim olduğu bir kumarona benzetilmiştir.

Bazı araştırmalar, sıradan perakende yatırımcılara göre profesyonel ve kurumsal yatırımcıların oranının artırılmasının, borsaların kalitesini ve verimliliğini artırmaya yardımcı olduğunu göstermektedir. Mesleki yatırımcılar, korku ve irrasyonel coşku motive olmak yerine temel değerleri analiz etmede daha ustalıklı oldukları için bu mantıklı görünüyor. Reuters'e göre, kurumsal yatırımcılar tarafından idare edilen ABD hisse senetlerinin payı, piyasa değerinin yüzde 67'sini teşkil ederken, Çin borsasındaki işlemlerin yüzde 85'i perakende yatırımcılar tarafından yapıldı. Daha da endişe verici olan bir araştırmaya göre, Çin'in en yeni perakende yatırımcılarının üçte ikisinden fazlası bir lise derecesine bile sahip değildi.

Çinli yatırımcıların çoğunluğunun sofistike yapısı Çin'in borsalarının ekonomik büyüme için bir araç olmaktan çok deli bir kumarhaneye benzetilmesinin bir nedeni olmuştur. Çin hisse senedi piyasalarının derinliğini ve rolünü genişletmeye çalışırken, özellikle yabancı yatırımcıları çekmek için sermaye hesabını açmak istiyor ise, daha profesyonel yatırımcı türlerinden daha fazla güven kazanmak için bu algılamayı değiştirmesi gerekecek.

Yabancı Yatırıma Açıklık

ABD'nin ve dünyanın diğer büyük borsalarının aksine, Çin pazarları neredeyse tamamen yabancı yatırımcıların sınırları dışındadır. Sınırlı sayıda yabancı yatırımcının Şanghay ve Shenzhen borsalarında işlem yapmasına izin veren sermaye kontrollerinin kolaylaştırılmasına rağmen, hisselerin yüzde ikiden daha fazlası yabancı sahipliğe sahip.

Çin'in hisseleri üç ayrı kategoriye ayrılır: A hisse senetleri, B hisseleri ve H hisseleri. Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcılara (QFII) ayrıca özel izniyle katılmalarına izin verilmekle birlikte, öncelikli olarak Şangay ve Shenzhen borsalarında yerli yatırımcılar arasında hisse senetleri ticareti yapılmaktadır. B hisseleri öncelikle her iki pazarda da yabancı yatırımcılar tarafından işlem görürken, döviz hesaplarına sahip yerli yatırımcılara açıktır. H hisselerinin hem yerli hem de yabancı yatırımcılar tarafından işlem görmesine izin verilir ve Hong Kong borsasında kote edilir.

Çin'in hisse senetleri piyasaları, yabancı yatırımlara daha açık ve Haziran 2015'e kadar süren büyük bir toparlanma yaşasa da, uluslararası yatırımcılar, yabancı para akışı günlük limitlerin çok altında kaldığı için atlamak konusunda ihtiyatlı davranmaya devam ediyor.

Sonuç

Uluslararası standartlara göre büyük toplam piyasa kapitalizasyonu olmasına rağmen, Çin'in borsaları hala oldukça genç ve ABD'de olduğundan daha az önemli bir rol oynamaktadır. Öz sermaye finansmanı, ekonomik büyüme için önemli bir faktör olabileceğinden, Çin'in piyasalarının daha da geliştirilmesi için kazanacağı çok şey var. Yabancı yatırımcılara daha fazla erişim sağlamak, finansal piyasalarını derinleştirmek için atılmış bir adım olmakla birlikte, başlıca engel yatırımcıların güven eksikliğini giderecektir.