Yatırım danışmanı ve yatırımcı gerçekçi bir yatırım hedefi veya harcama planı oluşturduktan sonra portföy yapımı başlar. Ancak o zaman gerçek portföy büyüsü gerçekleşebilir. Bu yazıda, yatırımlarınızın dengeli ve büyüyen olmasını sağlamak için portföyünüzdeki varlıkları tahsis etmek için dört farklı yolu inceleyeceğiz.

GDA: Portföy Yapımına Yönelik Bir Kılavuz

1. Stratejik Varlık Tahsisi Yatırım hedefi veya harcama planı tamamlandıktan sonra, stratejik varlık dağılımı için varlık karışımı genellikle varlık sınıflarının beklenen performansına bağlıdır. Yatırım hedefi kısıtlamaları uzun vadeli doğası göz önüne alındığında, yatırım danışmanı uzun vadeli bir tahmin geliştirecektir.

SEE: Optimum Varlık Dağılımı Elde Etme

Bir dizi tahmin metodu mevcuttur, ancak basit ve popüler bir yöntem, varlık sınıfının performansının ortalama uzun vadeye yakınsama eğilimi gösterdiği ortalama geri dönüşü temel alır performans. Daha hassas bir yöntem, önemli ekonomik değişkenlerin, özellikle de enflasyonun uzun vadeli tahminlerini kullanmaya dayanır; bunlar gelecekteki zenginlikleri ve harcamaları önemli ölçüde etkiler.

Örneğin, enflasyon oranının genel olarak beklenenden yüksek olması beklenirse, tahsis enflasyon riskinden korunma eğilimi gösterir ve altın gibi hisse senedi ve emtialara, ancak sabit gelirli araçlardan uzaklaşmaya yönelir (ör. enflasyona bağlı bonolar). Tahvil gibi bir varlık sınıfında, fiyatların enflasyonun uzun vadeli etkilerine karşı daha az duyarlı olduğu tahsisler lehte olur.

Borsada düşük enflasyon ile iyi bir ekonomik büyüme bekleniyorsa, bu durum aşağı yönlü belirsizliği azalttığından ve tahvilin değer artış stoklarını artırmasını sağlayacak ve yatırımcıları kazançlarını daha çok uzak gelecek. Dahası, küçük çaplı hisse senetleri, büyük çaplı hisse senetleri üzerinde tercih edilir. Bunun nedeni, büyüme odaklı bir durumun, küçük ölçekli şirketlerin daha büyük oranlı muadilleriyle karşılaştırıldığında daha hızlı büyümesine izin verme eğiliminde olmasıdır.

Çünkü varlık dağılımının nihai amacı, farklı yatırımların en uygun kombinasyonundan eşsiz ve özelleştirilmiş bir portföy portföyü oluşturmaktır, bu son varlıkların türetilmesi sırasında bu varlık sınıfları arasındaki korelasyonlar da göz önüne alınmalıdır. Bu faktörler, kurucu varlık sınıflarının çeşitliliğini ve benzer varlık sınıflarının, dikkate alınan yatırım ufku boyunca nasıl performans gösterdiğini ölçmektedir. Yatırımcılar, her bileşenin portföydeki diğeriyle düşük bir ortalama korelasyona sahip olduğu stratejik bir tahsis yaratmak için sermaye tahsis etmeye çalışmaktadır.

Genel olarak süreç, bir varlık ve borç sorunu için en uygun çözüm olarak da tanımlanabilir.Yükümlülük, planlanmış bir nakit harcama, minimum toplam getiri hedefi, maksimum keskinlik oranı, minimum izleme hatası (yatırım görev süresi bir karşılaştırma ölçütünüzden daha iyidir) veya bunların bir kombinasyonu olarak tanımlanabilir.

2. Taktik Varlık Tahsisi Taktik varlık tahsisi stratejisi, stratejik olarak belirlenen uzun vadeli, optimal portföyden ayıran bir portföy oluşturur. Hem fırsat hem de motivasyon, piyasa katılımcısının gerçeğe uygun değeri bağımsız olarak değerlendirmesinden ve pazar konsensüsünden nasıl farklılaştığı ile ortaya çıkmaktadır. Başarıyla bu stratejiyi kullanmak, piyasanın geri kalanına oranla bilgi avantajı gerektirir. Bu genellikle ham bilginin yanı sıra o bilgiyi yorumlama konusunda üstün yetenek gerektirir. Bu, bazı yatırımcıların kritik ilişkiler kurma yeteneği sayesinde katabileceği değerdir ve yatırım fırsatı, gelişmekte olan piyasalarda olduğu gibi az gelişmiş piyasalardaki menkul kıymetlerden oluştuğu zaman özellikle önemlidir.

GÖRÜŞ: Gelişmekte Olan Bir Pazar Ekonomisi Nedir?

Örtülü gerçeğe uygun değer genelde varlık fiyatlarından, oldukça basitten çok karışıklığa kadar değişen metotlar kullanılarak türetilir.

Sabit getirili varlık sınıfında, özellikle kısa vade dilimlerinde yatırımcılar, kısa vadeli faiz oranlarında gelecekteki hareketleri önceden tahmin etmek için pazarın veya fikir birliğinin kendilerinden nasıl farklı olduğunu belirlemek için ima edilen ileri verimi ölçmektedir.

Örneğin, bir faturada ima edilen üç kat fazla vadeli verimin (veya üç aylık verimin, gelecekte üç ayın süresinin), yatırımcının beklediği düzeyden düşük olması durumunda, yatırımcının doğru olduğu varsayılarak altı aylık bir faturaya yatırım yaparak iki ardışık üç aylık faturalara yatırım yapmak daha karlı olur. Bu tür analiz, daha uzun tenorlu sabit gelirli araçlara kadar uzatılabilir, ancak konvekslik önyargı gibi faktörlerden kaynaklanan diğer komplikasyonlara da dikkat edilmelidir.

Hisse senedi piyasalarında, yatırımcılar, çoğu zaman, kısa vadeli ticari fırsatlardan yararlanmak için fiyat-kitap oranı veya fiyat-kazanç oranı gibi göreli değerleme metriklerine atıfta bulunur. Hesaplamalar, varlık sınıfları içinde ve üzerinde dönmek için kullanılabilir.

Sabit getirili varlık sınıfında, getiri eğrisinin kısa ucundaki cazip göreli bir değerleme, varlık dağılımında stratejik süre aşımına göre süre maruz kalmasını taktiksel olarak azaltarak aktifleştirilebilir.

Hisse senetleri içerisinde, fiyat-kazanç oranı sapmalarına karşı fiyattan-kitap oranına daha sapma sapmaları, stratejik olarak belirlenenden daha fazla büyüme stoklarına karşı değer stoklarına taktiksel olarak daha fazla yatırım yaparak harcanabilir. Benzer benzer göreli kıyaslamalar, hisse senedi için zımni kazanç artışı gibi diğer önemli değerleme belirleyicilerinde de yapılabilir.

3. Sabit Ağırlıklı Tahsisi Kazanç profili ile satınalma ve bekletme stratejisi (stratejik varlık tahsisi) karşılaştırıldığında, özelliklerinin iyi bir şekilde gösterilmesi sağlanır.Alım ve bekletme stratejisinin, hisse senedi piyasasının performansına doğrusal bir kazancı vardır; oysa sabit ağırlıklı tahsis stratejisi bunu yapmaz.

Bu stratejide, portföyün yeniden dengelenmesi sürecinde yükselen pazara satılmaya başlandığında, ödeme biraz içbükey (sınırlı ters). Bu strateji, pazardaki gerilemelerden ziyade eğilimli bir pazardan ziyade yardımcı oluyor. Oynaklık da yardımcı oluyor; piyasa başlangıç ​​değerine döndüğünde, strateji kâr eder, saf satın alım ve bekletme ise sıfır getiri sağlar. Bununla birlikte, pazar artmaya devam ederse, satınalma-bekletme daha iyi sonuçlar verecektir. Bu stratejinin ödemesi, yalnızca son değere bağlı bir satınalma ve bekletme stratejisine karşı yola bağımlıdır. Aşağıdaki sabit mix ve satınalma ve bekleme stratejileri arasındaki karşılaştırmayı inceleyin.

Şekil 1

4. Sigortalanmış Aktif Dağılımı Bu, yükselen bir piyasaya girerken kazancın dışa dönük (sınırlı sınırlı) bir dinamik varlık tahsis stratejisinin bir türüdür. Strateji, formül temelli yeniden dengeleme mekanizması kullanıyor. Sabit ağırlıklı stratejinin tersine, bu strateji piyasa ters oranlarıyla zarar görür. Bu kategoriye giren bir strateji, CPPI (sabit oranlı portföy sigortası) - bkz. Şekil 2 ve Şekil 3. Bu stratejiyi uygulamak için kullanılan kurallar, sadece hisse senedi ve risksiz faturalar içeren bir portföy için gösterildiği gibi aşağıdaki formüllerle tanımlanır:

Hisse senedi yatırım = M x (Aktif-Zemin); M> 1 M, kaldıraç miktarını belirleyen bir çarpanı ifade eder. Alış ve tut, çarpanların 1 olduğu özel bir durumdur. Sabit ağırlıklı ayırma, zemin 0 ve çarpanı 0 ile 1 arasında özel bir durumdur. Örnek olarak Başlangıçtaki portföy 1 dolarla, zemin 700 dolar ve M = 2 olarak tanımlanırsa, ilk hisse senedi yatırım miktarı 600 dolar olur.

Şekil 2

Şekil 3

Zemin üstünde, yatırımlar hisse senedi ve risksiz fatura arasında aktif olarak tahsis edilmiştir. Ancak zeminin altında veya altında, portföy tamamen risksiz faturalara yatırılıyor. Aslında hisse senedi satın almak yerine, endeks vadeli işlemler ve risksiz faturalarda kalan diğer sermaye gibi türevleri kullanan bir kaplama stratejisi de elde edilebilir.

Sonuç

Varlık tahsisinin nihai amacı, eşsiz ve özelleştirilmiş bir varlık portföyü oluşturmaktır, çünkü hedeflerinize uyan tahsis stratejisini bulmanız gerekir. İhtiyaçlarınızı bu tekniklerden her biri ile karşılaştırın ve hangisinin portföyünüzün gelişmesine ve büyümesine izin vereceğini görün. GDA: Varlık Tahsisinde Yaklaşım Olacak Beş Şey