Borç ve borç para kazanma konusundaki kamusal tartışmalar Cumhuriyet kadar eskidir. James Madison kamuoyuna borç sordu ve ilk önce Hazine Sekreteri Alexander Hamilton borcun aşırı büyük olmaması koşuluyla bir nimet olarak niteledi. Günümüz borç para kazanma terimi, Hazine'nin II. Dünya Savaşı'ndaki borcunu arttırdığı tahvil ihracı yoluyla sağladığı maliyetten kaynaklandı.

Tarihsel olarak, Hazine Bölümü ihraç edilen borç ve vadelerin miktarını belirledi. Bu kapasitede, para ve kredi arzı olarak tanımlanan para politikası üzerinde tam denetime sahiptir. Federal Reserve, tüm borcun halka dağıtıldığı ve tahvil, senet ve senet satışı yoluyla borç fiyatlarını desteklediği yönündeydi. Savaş borcunun zamanında finanse edilmemesi nedeniyle iki kurum arasında bir çarpışma meydana geldi.

1951 Hazine-Fed Anlaşması, rolleri tersine çevirerek Fed'in bilançosunu kimin kontrol ettiğini sordu. Fed, para politikasını tutan herhangi bir borcun kontrolü olmaksızın borç fiyatlarını destekleyerek kontrol edecek ve halkın istemediğini satın alacak ve Hazine ihracı ve kategorik vadelere odaklanacaktı. (Fed'in faiz oranlarını ve genel ekonomik koşulları etkilemek için kullandığı araçlar hakkında bilgi edinin Para Politikasını Şekillendir .

Para Politikası
1951'den beri, para politikası Fed'in Açık Piyasa İşlemleri ile Hazine Müsteşarlığı politikasıyla kontrol edilmektedir. Bu, Fed'i maliye politikası ve kredi tahsisinden ayırdı ve gerçek bağımsızlığa izin verdi. Aynı zamanda, Fed'in maliye politikası amaçlarıyla borcu para biriktirmesini de serbest bıraktı ve faiz oranlarını doğrudan Hazine meselelerine bağlayan anlaşmalar gibi anlaşmayı önledi. Kredi politikası ayrıldı ve sınırlı kurumlar kurmak, döviz operasyonlarını sterilize etmek ve bütçe açığını azaltmak için Fed varlıklarını Hazineye aktarmak olarak tanımlanan Hazine ile sınırlandırıldı. Hazine Sekreteri ve para biriminin denetçisi Federal Rezerv Kurulundan çıkarıldı, böylece politika kararları maliye politikasından ayrı kaldı. Bugün 12 Federal Rezerv Bankası Başkanı ve Fed Başkanı, faiz ve para arzı politikalarını belirleyen Federal Açık Pazar Komitesi'ni oluşturuyor.

Borçtan Para Kazanın Etkileri
Borçtan para kazanmak, faiz oranlarına bağlı olarak para artışında artışa neden olmakla birlikte, hükümet alımları veya açık pazar işlemleri ile bağlantılı olarak para büyümesine bağlı değildir. Borçtan para kazanmak, borç değişiklikleri faiz oranlarında değişiklikler meydana getirdiğinde gerçekleşir. Para büyümesi tek başına para artışından kaynaklanıyor çünkü para artışı, faiz oranlarında bir değişiklik yapılmaksızın yıllar içinde küçülme ve genişleme döngüleri yoluyla akıyor ve akıyor.

Verilen tüm borcun para kazanma olmadan satıldığı bir yıkama satışı gerçekleştirildiğini varsayalım. Maliye politikası hedefleri tamamlandı. Mali politika, mevcut başkanlık idaresinin vergi ve harcama politikasıdır. Para artışı para kazanma olmadan borca ​​eşitse? Para artıĢı M1, M2 ve M3'de bulunur. M1 dolaşımda para, M2 M1 artı 100.000 $ 'lık tasarruf ve vadeli mevduat ve M3 M2 ve 100 $' ın üzerinde büyük vadeli mevduat. Dolayısıyla, açık piyasa işlemleri, borcun para ile değiştirilmesi ile sağlanır. (Farklı para kategorileri hakkında bilgi için bkz. Para Nedir? )

Borcun para kazanımı, federal borcun üstünde para artışı veya borç ile ilgili olarak para harcamaları olarak nitelendirilebilir. Bu son örnek, düşük para arzının düşük faiz oranlarına yol açtığı likidite etkisi olarak adlandırılmaktadır. Ya para akışı hızını değiştirecek, para dolaşım hızını tanımlıyoruz. Genellikle hedef, hızı eşit bir borç büyümesidir. Bu, sistemin senkronize olmasını sağlar.

Fed, Borçtan Neden Para Kazanıyor?
Bu ilişkiyi anlamak için daha iyi bir yol, Fed'in hedefleri nedir: Büyümeyi hıza, para büyümesini istihdama çevirmeyi mi hedefliyorlardı, bir zamanlar olduğu gibi para artışı mevcut arz arzı, faiz hedefleri veya enflasyona eşit mi? Enflasyon hedefleri sadece felâket olduğunu ispatlamakla kalmadı, çalışmalar negatif istatistiksel ilişkileri göstererek senkronize olmayan bir büyümenin borçla ilişkisini zorladı. Federal Rezerv Yasası'nın yürürlüğe girmesinden bu yana Federal Rezerv Sistemini yaratan birçok yol denendi.

Para kazanma ve borç büyüme meselesi çarpan etkisi, para arzındaki artışa paralel olarak para arzının ne kadar arttığının anlaşılması gerekir. Bu, Fed'in varlıklarını anlamak için daha iyi bir yöntemdir. Fed'in bankaların zorunlu karşılıklarını değiştirdiğini, nakit oranının bankaların müşteri mevduatlarına karşı tutması gerektiğini varsayalım. Bu para tabanı çarpanında para artış oranını değiştirecek ve muhtemelen bir faiz oran değişikliğine neden olacaktır. Borç, bu para büyümesiyle senkronize olduğu müddetçe para kazanma gerçekleşmez çünkü para tabanının veya para ve kredi arzının artması etkili olmuştur. Yıllar boyunca yapılan daha önceki çalışmalar, para artışı ve borç değişiklikleri arasında istatistiksel bir etki yarattığını gösteriyor.

Diğer Para Kazanma Şekilleri
Para kazanma, para büyümesinin daha yüksek faiz oranlarını hedeflediği gibi başka yollarla gerçekleşir. Bu istenen büyüme hedeflerine sahip para büyümesidir. Bunun olmasının tek yolu, sabit getirili likiditeyi artırmak için olgunluk seviyelerini azaltmaktır. Borç dağıtımında karşılık gelen indirimlerle birlikte likiditede bir artış para arzı ve borç büyüme dengesizliğine neden olur. Dengeyi sisteme getirmek için faiz oranları yükselmelidir. Sorun faiz oranları yükseldiğinde, ödenmemiş borcun değeri düştüğünde oluşur. Uzun vadeli borç, kısa vadeli borçlardan daha fazla düştüğünden, açıklanan ekonomik aktivitedeki yavaşlamayla borç oranındaki artışa bağlı olarak açıklar ortaya çıkmaktadır.Bu yöntem, kısa vadede GSYİH büyümesini artıracak, ancak uzun vadede bir ekonomiyi yavaşlatacaktı.

Kasılma döngüsü ve düşük faizli ortamlarda, para artışı ve borç genellikle aynı anda azalmaktadır. Bu, hükümetlerin pazardaki olgunluk bağlarını, notaları ve faturaları ödemeleri gerektiği anlamına gelir. Eski borçtan emekli etmek ve yeni borcu hizmet etmek için yeni borç ve vergilere ihtiyaç vardır. Tahvil fiyatları yükselmiyorsa ve hükümetler sadece verimleri ödüyorsa, bu daha fazla daralma ve döngünün uzatılmasını sağlar. Borç, 1943 ile 1946 yılları arasında üç kat arttı, çünkü yatırımcılar azalan fiyatları olan tahvilleri almak istemedi. Paranın büyümesi borca ​​eşit olduğu sürece hiçbir para kazanma gerçekleşmez.

Sonuç: Maddelerde Para Kazandırma
Hazinenin sunduğu borç miktarını ve vade uzatmalarını izlemek önemlidir. Çoğunlukla, 2, 10 ve 30 yıllık tahviller ile 13 haftalık T Bono'da eşit vadeler geleneksel olarak sunuldu. Borçtan para artışı olarak bu dinamikte yapılacak her türlü değişikliği izleyebilirsiniz. Ayrıca bu çeşitli aletlerin fiyatlarını izleyin. Kısa vadeli borçların uzun vadeli borcun ödenmesini istemezsiniz. Bu, borç oranının büyümesindeki toptan değişimi öngörüyor.

Özellikle kısa vadeli borç talebinin artmasına dikkat edin, çünkü bu daha uzun vadeli sermayenin kalabalığına neden olabilir. Buna borç tarafsızlığı denir veya ünlü 18. yüzyıl ekonomisti David Ricardo'dan Ricardian Equivalence denir. Borç tarafsızlığı, Hazinenin uzun vadeli vadelere kıyasla daha kısa vadeli borç ihraç etmesi durumunda görülmektedir. Amaç iki yönlü: açıkları gizlemek ya da yıllar öncesinde olduğu gibi, enflasyonu ve işsizliği düşük tutmak. Verilen net borç eşit olabilirken, uzun vadeli etkiler bir ekonomiye yıkıcı olabilir. Son olarak, para politikasının yalnızca para arzını veya faiz oranlarını hedefleyebileceğinden, Fed'in açıklamalarını dikkate alın. (Makroekonomik faktörlere genel bir bakış için Makroekonomik Analiz 'ı kontrol edin.)