Bir şirketin yatırımcıları çekmek için en iyi yolu nedir; hisse senetlerini bazılarını isteyen kimseye satmak ya da zengin insanlara (ve işlevsel olarak benzer olan diğerlerinin servetini idare edip kontrol edenler) dilekçe etmek mi?

Hem kamu hem de özel sermayenin adanmışları ve avantajları ve dezavantajları vardır. Kamu sermayesi, çoğu kişinin tanıdığı sermayenin türü, yatırım fonlarımızı oluşturan hisse senetleri ve özet olarak 401 (k) s ve IRAs'lar. Kamu sermayesinin toplanması mekanizması, kolay uygulanamazsa kolaylıkla anlaşılabilir. Büyüyen bir şirket, hisse senetlerini bir borsada satmaya başladığı ilk halka arz ile başlar. Aerohive Networks'ten herkes (HIVE HIVEAerohive Networks Inc4; 47 + 6,% 43 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuş), bir noktada bunu halka açık şirketlerin binlerce her biri yapmıştır. petrol ve gaz endüstrisine jackup teçhizatları ve kaldırma botları satan 72 milyon dolarlık bir şirket olan Hercules Offshore (HERO), orta büyüklükteki işletmeler için erişim noktaları ve yönlendiricilerden oluşan 200 milyon dolarlık bir Silikon Vadisi üreticisi oldu. Hemen hemen tüm şirketlerin IPO'ları halka ve medyaya sınırlı ilgi duyan olaylardır, zira çoğunlukla söz konusu şirketler küçük ve kanıtlanmamıştır. Bazen, bir şirket "halka açılmadan önce" başarılı geçmişi vardır ve bu tür halka arzlar haber değeri taşır. Facebook (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0.70% Highstock ile oluşturuldu. 4. 2. 6 ) 2012 başlangıcı [2] bir örnek; Visa'nın (V VVisa Inc111, 92 + 0.% 50 Highstock ile Oluşturuldu. 4. 2. 6 ) 2008 launch [3] başka. Facebook 2004'te Harvard yurtlarından organik olarak büyüdü; Visa önceden üye bankalara aitti.

Özel sermaye, kamuoyundan çok yönlü olarak farklıdır. İlk olarak, halka açılmak isteyen bir şirket, satış işlemlerini yapmak için bir sigortacı (genellikle bir yatırım bankası) tutmak zorundadır. Bu bakımdan, bir sigortacı neredeyse bir toptancı gibidir. Sigortacı, stok fiyatını belirler ve daha sonra nihai alıcılarına satma sorumluluğunu alır. Açılış fiyatı, yatırımcılara hitap edebilecek kadar düşük olmalı, ancak ihraççıya değecek kadar yüksek olmalıdır.

Özel bir yerleştirme gerçekleştiren bir şirket, bu geniş temyiz başvurusuna ihtiyaç duymaz veya istemez. Bunun yerine, piyasada tecrübeli ve kayıplara dayanabilen akredite edilmiş yatırımcılara kendini satıyor. Akredite edilmiş yatırımcılar, bankalar ve emeklilik fonları gibi kurumları içerir ve aynı zamanda belirli maaş ve net değer kriterlerini karşılayan bireyleri de içerir.

Gelişmekte olan şirket perspektifinden, özel sermaye daha küçük bir müşteriyi memnun etmek demektir. İlk halka arzdan çok önce analistler, şirketin gelecekteki kazançlarını ve hisse senedi fiyatlarını tahmin ediyorlar [4].En azından yönetim için "saptırılmış bir teşvik" yaratma potansiyeline sahip.

3'ten büyük ->

Sebebi ne olursa olsun çok düşük hisse senedi fiyatı slaytlar, şirket yöneticileri (örneğin listelenen geliri artırmak için daha önceki dönemlerde gelir gerçekleştirerek, muhasebe amortisman yöntemleri değişiyor, hisse geri satın alma) tedbirler almak için cazip olabilir Eğer bu kısa vadede hisse senedi fiyatını artırabilir, ancak uzun süre zarar verebilir.

Özel yatırımcıların genellikle daha uzun bir ufku vardır. Bu yüzden özel yatırımlar deniyor ve özel spekülasyonlar değil. Şirket satın alma işinde olan bir sermaye grubu günlük dalgalanan hisse senedi fiyatlarını umursamıyor. Bunun yerine odaklanma, takdirin ikincil kısa vadeli hedefi olmaktan ziyade karlılığı artırmak ve / veya belki de pazar payını arttırmaktır.

Bu, özel sermaye şirketlerinin ve yatırımcıların felsefi olarak kamusal sermayeye karşı olduklarını söylemiyor. Genellikle, şirketin bir gün kamuya açılma niyeti ile özel bir hisse anlaşması yapılır. Tersine, bazı firmalar diğer yönde ilerlemektedirler. Eski Wall Street'in en beğenilenleri Dell Computer ve Heinz son zamanlarda özel duruma geçti; bu da, hisse senetlerinin her son seçkin hissesini avlamaktan ve satın almanın ötesine geçen birkaç adım içeriyor. Özel gidiş erken-21 ^st yüzyıl mevzuat tartışmalı bir parçasının beklenmedik sonucu olarak, son yıllarda popüler oldu. 2002 yılında

, eskiden titanik şirketler Enron ve MCI Worldcom diğerleri arasında, asgari gerçek varlıklar ve aşılmaz yükümlülükleri vardı kağıt kamufle işletmelerin labirentler biraz daha olduğu keşfedildi. Enron'un yasadışı manipülasyonları, gelecekte onlarca yılda beklenen nakit akışlarını alarak ve onu şimdiki gelir olarak rapor ederek çılgınca "kazanılan" parayı aşırı bildirdi. MCI WorldCom daha da cesurdu, hayali gelir hesaplarını eterden sardı. [5]

Hissedarlar para kaybetti, yöneticiler hapishaneye gitti ve on binlerce çalışan işini kaybetti. Birleşik Devletler Kongresi, kamuya açık şirketler ve yönetim ekipleri üzerindeki düzenlemeleri sıkılaştıran Sarbanes-Oxley Yasasını geçmek için acele etti. Yasa, üst düzey yöneticileri şirketlerinin finansal tablolarının doğruluğundan kişisel olarak sorumlu tutuyor ve uzun iç denetim raporlarının oluşturulmasını zorunlu kılıyor.

Yasanın amacı asaldı: başka bir Enron'un olmasını engelleyin. Pratik sonuç, küçük firmaların artık kaynaklarının orantısız olarak uygunluğuna harcamasıdır. Bu onlara özel olarak gitmek için bir teşvik sağlar ve gelip gelmekte olan firmaları ilk etapta halka açmamaya teşvik eder. Sarbanes-Oxley, IPOların hem sayıs hem de hacminde yavaşlamasına neden olarak "çalıştı" [6].

Özel sermaye, Sarbanes-Oxley'in gerekliliklerine tabi değildir; bu da yöneticiler ve memurlar için daha fazla özgürlük ve daha az sorumluluk anlamına gelmektedir [7]. Dell kurucusu / CEO / eponym Michael Dell borç para ve anlaşma kolaylaştırmak için Silver Lake Partners adlı bir kaldıraçlı satın alma uzmanı yardım sağlanan halka açık bir şirket olarak bir çeyrek asır sonra, 2013 yılında özel gittiğimde.[8] Dell, temettü sunarak sabırsız bir hissedar grubunu mutlaka memnun etmek zorunda değil; aynı zamanda yeni özel şirketin kendi hisse senedini geri satın alması ve böylece açık pazardaki fiyatını etkilemesi gerekmeyecek. Öte yandan, artık kamuya açık olmadan, Dell'in hisseleri yükseltilemez (dolayısıyla Dell'de görev alan tüm yöneticileri ve yöneticileri derhal zenginleştirebilir.)

Nakit akışı isteyen olgunlaşan şirketler için, özel ya da kamu sermayesinin gitmenin yolu olup olmadığı konusunda kesin bir cevap. Yönetime büyük yönetimin hoşgörüsü ve sabırsız analistlerin talepleri, şirketin bir halka arza girişimi yapma ihtimalini o kadar yüksektir. Ve Google'daki ilk işlerinden herhangi biri (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0.% 64 Created with Highstock 4. 2. 6 ), başarılı IPO'lar daha anlık milyonerler yarattığını belgeleyecektir tarihteki herhangi bir mekanizmadan daha fazla. Ancak, vizyonlarını somutlaştırırken en az müdahale isteyen, derin cepler ve bol sabırlı yatırımcılar bulabilen şirketler için özel sermaye seçimin finansman mekanizmasıdır.

[1] // www. herculesoffshore. com / hakkında-us. html

[2] // para. cnn. com / 2012/05/23 / teknoloji / facebook-ipo-yanlış gitti /

[3] // www. SFGate. com / business / article / Visa-share-soar-büyük-U- …

[4] // www. inc. com / magazine / 201109 / inc-500-raising-sermaye-ipo-vs-privat …

[5] // www. san. gov / Arşiv / edgar / veri / 723.527 / 000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. renaissancecapital. com / ipohome / basın / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. com / kaynaklar / iş / özel şirket. html

[8] // www. forbes. com / siteler / connieguglielmo / 2013/10/30 / sen-alışkanlık-var-mikrofon …