Yüksek kazançlı hisse senetlerinin piyasayı yenmesi diğerlerinden daha olası olduğu konusunda tartışmalar yoktur. Ama gördüğünüzde kaliteyi nasıl biliyorsunuz? Burada size bu soruyu cevaplamanıza yardımcı oluyoruz.

Miktar Vs. Kalite
Kazanç miktarı (kalite değil) üç ayda bir raporlama mevsiminde aslanın dikkatini çekme eğilimindedir. Yatırımcılar, hisse senedi fiyatlarında kazanç tahminlerini düşürdüğünde yükselişe ya da sayıların projeksiyonun altına düştüğünde düşmesine yol açarak, hisse başına elde edilen cents'e odaklanır. İlk bakışta en azından kazançlar söz konusu olduğunda, büyüklük yatırımcılara büyük önem verir.

Ancak, bu yatırımcıların kazançlarının kalitesine bakmak için zaman ayırın. Kurumsal kazançların niceliğinden ziyade kalite, gelecekteki kazanç performansının çok daha iyi bir göstergesi.

Yüksek kaliteli kazanç sağlayan firmalar tipik olarak ortalamanın üstünde P / E katları üretirler. Aynı zamanda piyasayı daha uzun süre iyi aşma eğilimindedirler. Diğer kazançlardan daha güvenilir, yüksek kaliteli kazançlar yatırımcılara daha fazla ödeme yapmak için iyi bir neden sağlar.

Kalite Tanımlama Peki, yatırımcılar, kaliteli bir kazanç ile bir firmayı nasıl tanımlıyorlar? Üç aylık raporları analiz ederken, yatırımcılar kendilerine üç basit soru sormalıdır: Şirketin kazançları tekrarlanabilir mi? Kontrol ediliyor mu? Ve son olarak kazançlar bankaya yatırılır mı?

• Tekrarlanabilir Kazançlar
  Motorola'nın tekrarlanabilirliğin önemini ortaya koyan 2001 üçüncü çeyrek kazançlarını göz önünde bulundurun. Yavaşlayan bir ekonomiye ve satış daralmasına rağmen, teknoloji devi Wall Street tahminlerinin çok ilerisinde, hisse başına dört kuruş kazandı. Bu kazançlardan bazıları işten çıkarmalar yoluyla geldi ve yatırımların satışından önemli bir parça geldi.

  Piyasa, Motorola'nın kazanç kalitesinin şüpheli olduğunu fark ettiğinden hisse senetleri% 15 oranında düştü: varlıkların satışı asla tekrarlanamaz. Bir kez satıldıktan sonra, daha fazla kazanç elde etmek için varlıkların satışı yapılamaz. Başlangıçta, yatırımcılar yüksek üç aylık kazanç ödememek istemediler, ancak daha sonra şirketin bu gibi gelecek kazançlarını asla yeniden üretemeyeceklerini buldu.

  Yüksek gelirli kazançlar için satış büyümesi ve maliyet azaltma en iyi yollardır. Her ikisi de tekrarlanabilir. Bir çeyrekte satış büyümesi normalde (her zaman değil de) normalde, gelecek çeyrekte satış büyümesi izledi. Benzer şekilde maliyetler kesildikten sonra genellikle böyle kalır. Satışlardan ve maliyet düşüşlerinden kaynaklanan tekrarlanabilir ve oldukça öngörülebilir kazançlar, yatırımcıların tercih ettikleri şeydir.

• Kontrol Edilebilir Kazançlar
  Şirketlerin kontrol edemediği kazançları etkileyen birçok faktör vardır. Döviz kurlarının etkilerini göz önünde bulundurun. Örneğin, bir şirketin Avrupa kârını ABD Doları'na dönüştürmesi gerekiyorsa, avro karşısında düşen bir dolar şirketin kazançlarını artıracaktır.Ancak, yönetimin bu fazladan kazançlarla veya gelecekte onları tekrarlamakla hiçbir ilgisi yok. Öte yandan, dolar yukarı doğru hareket ederse, kazanç artışı daha da düşebilir.

  Kazançları artırabilecek başka kontrol edilemeyen faktörler var. Örneğin, Enflasyon, envanterdeki ürünler enflasyon ile fiyatlarda satıldığında şirketlere kısa bir kar getirme imkanı tanıyor. Girişlerin fiyatı başka kontrol edilemez bir faktördür: örneğin düşen jet yakıt fiyatları havayolu endüstrisinin karlarını artırabilir. Havadaki değişiklikler bile kazanç artışını artırabilir. Sıcaklıklar olağandışı derecede sıcak veya soğuk olduğunda, elektrikli cihazların kullandığı ekstra kârları düşünün.

  Buna karşı gelelim, en yüksek kalitede kazanç doğrudan bankaya yöneliyor. Nitekim, şirketin kontrol ettiği nakit satışlar, en yüksek kalitede kazançların kaynağıdır; yatırımcılar, giderlerin gelirlerden çıkartıldıktan sonra kalan nakit paralara çok yakın kazanç rakamlarına sahip firmaları aramalıdır.

• Bankacılık Kazançları Ancak, çoğu şirket, bankaya gelir tahsis etmeden önce beklemek zorundadır. Nakit ödemeler genellikle alacaklardan daha ileri bir noktaya gelir; bu nedenle, çoğu şirket, zaman zaman, el değiştiren paralar olmasa da gelir olarak satışlar gerçekleştirir. Müşterilerin ödemeyi iptal edebilecekleri veya reddetmeleri, kazanç kalitesini düşüren büyük belirsizlikler yaratmaktadır. Aynı zamanda, genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri, güvenilir gelirler ve kazançlar olarak sayılanlar hakkında seçim yapılmasına yer verir.

  Bazı firmalar için yumurtalarını yumurtadan önce saymak için güçlü bir günaha var. Örneğin, karının büyük bölümünün motosiklet alıcılarına yapılan kredilerin ambalajlanması ve satılması olduğuna dikkat çekene kadar, Harley Davidson'un 2001'deki% 26 kar büyümesi etkileyiciydi. Harley Davidson Financial Services, ebeveynlerinin 2001 kazançlarına 13 cent katkıda bulundu.

Sonuç Açıkçası, yüksek kazançlar, yüksek kalitede kazançlar kadar önemli değil: tekrarlanabilir, kontrol edilebilir ve bankalaştırılmış olanlar. Bir defalık, kontrol edilemeyen bir olay nedeniyle dalgalanmalara neden olan kazanımlar, işletmenin faaliyetlerine özgü kazanç değildir. Bu kazanımlar şansın sonucudur, ki bu asla yatırım yapmak için bir neden değildir. Son olarak, gelir yaratan ancak nakit olmayan işletmeler karlı faaliyetlerde bulunmaz. Yatırım yaparken, şirketinizin kazançlarını bankaya götürdüğünden emin olun!