Exxon Mobil. Corp. (Dünyanın en büyük enerji şirketi olan XOM XOMExxon Mobil Corp.75 +% 0.69 Created with Highstock 4. 2. 6 ) şimdiye kadarki en büyük tahvil satışını yapmaya hazırlanıyor : Sekiz bölümlük bir borç teklifi 12 milyar dolar. Teklif, birinci sınıf kredi notunu kaybetme yönündeki uyarıların hemen sonrasında geldiği için, şirketin düşük yakıtlı fırtınaları atlatmak için bir nakit tampon inşa etmeye çalıştığı veya yangın durumunda satılan varlıkları toplayabileceği görülüyor. daha az şanslı enerji şirketleri tarafından satış fiyatları.

Kredi İndirme Uyarısı Sonrasında Yapılan Teminat Anlaşması

Sekiz üyeli tahvil teklifi, iki ila üç yıl sabit oranlarda ve iki ve üç yıllık değişken faiz oranlarıyla tahvilleri içermektedir. Bank of America Merrill Lynch'e göre Exxon'un AAA derecesine rağmen, tahvil getirilerinin Exxon'un 10 yıllık notuyla benzer borçların ortalamasının üstünde olduğu belirtiliyor ve bu rakam Bank of America Merrill Lynch'e göre benzer borçların 48 baz puan üzerinde getiri öneriyor.

Exxon bugüne kadar AAA kredi notunu küresel enerji sektöründe fayda sağlayan bir petrol fiyat rizikosu ile korurken, büyük tahvil anlaşması Moody's'in Exxon'un derecelendirme görünümünü istikrarlıdan negatif seviyeye revize ettiği gibi geçen perşembe. Düşük petrol fiyatlarının önümüzdeki birkaç yıl boyunca devam etmesi muhtemel olan derecelendirme kuruluşu, "yükselen borç seviyeleri" ve "zayıf nakit akışı" yanı sıra şirketin sermaye yatırımındaki düşüşü negatif derecelendirme görünümüne neden olduğunu belirtti. Benzer bir uyarı Şubat ayında Standard & Poor's'un erken saatlerinde geldi. (Bkz. Ayrıca: Enerji Borç Kabulu, Portföyünüzü Nasıl Etkiler .)

Düşük Petrol Fiyatları Hammer Enerji Sektörü

2014 yazında başlayan petrol fiyatı, varil başına 100 doların altına, 30 doların altına düştü. Ham petrolün U. S kriterinin şu an varil başına 34 dolar civarında seyrettiği ve fiyatların önümüzdeki birkaç yıl boyunca nispeten düşük kalması bekleniyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. Petrol fiyatları ne kadar düşük kalacak? )

Düşük yağ fiyatlı bu ortamda, ABD enerji şirketleri hayatta kalmak için mücadele ediyor. Birçok çok kaldıraçlı nakit sıkıntısı çeken enerji şirketi, kaldıraç oranlarını düşürmek için umutsuz bir girişim olarak borç swaplarına yöneldi; ancak yatırımcılar bu tür takasları kabul etmek konusunda giderek daha fazla ihtiyatlı davranıyor ya da "daha sert şartlar" talep ediyorlar. "Denetim ve danışmanlık firmasına göre Deloitte," Reuters tarafından bildirildiği üzere, ABD petrol üreticilerinin yaklaşık üçte biri veya 175 firma, bu yıl iflas etme riski altındadır. "

The Bottom Line

Exxon'un bombalama anlaşması, nakit akışlarının zayıf olduğu bir zamanda bir sıvı fon deposu oluşturmak için bir girişim olabilirken, zayıf enerji şirketleri gibi yangın satış aktifleri alımları da arıyor olabilir iflin eşiğinde.Şimdilik, sıkıntı yaşanan petrol şirketleri daha yüksek fiyatlara yöneldiğinden bu tür varlık satışları gerçekleşmedi, ancak bu yıl, küresel enerji, metaller ve madencilik danışmanlık grubu Wood Mackenzie'nin 2016 yılında bir artış göreceği tahmininde bulunuldu. Upstream oil and gas sektöründe birleşme ve devralma faaliyeti.

Sadece hayatta kalmak istemekten öteye gidemeyen Exxon, petrol fiyatlarının yakında yükselmesini umarak kendisini ucuz varlık edinme pozisyonuna sokarak uzun oyunda oynuyor olabilir.