Sermaye, ekonomik büyümenin hayati bir bileşeni olmasına karşın, çoğu ülke kendi sermaye gereksinimlerini tek başına iç kaynaklarıyla karşılayamadığı için sermaye sağlamak için yabancı yatırımcılara yönelir. Yurtdışı yatırımcıların ekonomiye yatırım yapmaları için en önemli iki yolu doğrudan yabancı yatırım (DYY) ve yabancı portföy yatırımlarıdır (FPI). DYY, yabancı yatırımcıların doğrudan başka bir ulusun üretken varlıklarına yaptığı yatırımları ifade eder. FPI, başka bir ülkede bulunan şirketlerin hisse senedi ve tahvilleri gibi finansal varlıklara yatırımcılar tarafından yatırım yapılması anlamına gelir. DYY ve FPI bazı açılardan benzer olmakla birlikte diğerlerinde çok farklıdır. Perakende yatırımcılar gittikçe yurtdışına yatırım yaparken, yüksek FPI seviyesine sahip olan ülkeler belirsizlik dönemlerinde piyasa değişkenliği ve döviz kargaşasıyla karşılaşabildikleri için, doğrudan yabancı yatırımlar ile FPI arasındaki farkların farkında olmalılar.

DYY ve FPI örnekleri

ABD'de bulunan çok milyoner olduğunuzu ve bir sonraki yatırım fırsatınızı mı arıyorsunuz düşünün. (A) endüstriyel makine yapan bir şirket edinme ve (b) bu ​​şirketleri yapan bir şirkette veya şirkette büyük bir hisse satın almaya karar vermeye çalışıyorsunuz. Bunlardan birincisi doğrudan yatırımın bir örneğidir, ikincisi ise portföy yatırımının bir örneğidir.

Şimdi, makine üreticisi yabancı bir ülkede bulunuyorsa, Meksika deyin ve eğer buna yatırım yapmışsanız, yatırımınız doğrudan yabancı yatırım olarak düşünülür. Hisse senedi satın almayı düşündüğünüz şirketler de Meksika'da bulunuyorsa, bu hisse senetlerini veya Amerikan Depozitosu Makbuzlarını (ADR'ler) satın almanız FPI olarak kabul edilecektir.

DYY genellikle doğrudan yurtdışına yatırımı yapabilen büyük oyuncularla sınırlı olsa da, ortalama yatırımcı bilerek veya bilmeden FPI'ye dahil olma ihtimalini oldukça yüksektir. Doğrudan ya da ADR'ler, yatırım fonları ya da döviz ticareti yapan fonlar aracılığıyla yabancı hisse senedi ya da tahvilleri her satın aldığınızda, FPI ile meşgulsünüz demektir. FPI için birikimli rakamlar çok fazladır. Yatırım Şirketi Enstitüsüne göre, 23 Aralık 2013'te sona eren haftada, yurtiçi hisse senedi yatırım fonlarının 254 milyon dolarlık giriş, yabancı sermaye fonlarının ise bu tutarın altı katı, yani 1 dolarlık girişleri vardı. 53 milyar.

DYY / FPI için Çekiciliği Değerlendirmek

Sermayenin her zaman yetersiz olması ve oldukça hareketli olması nedeniyle yabancı yatırımcıların, DYY ve FPI için denizaşırı bir destinasyonu değerlendirirken standart kriterleri vardır; :

• Ekonomik faktörler - ekonominin gücü, GSYİH büyüme eğilimleri, altyapı, enflasyon, döviz kuru riski, döviz kontrolü vb.
• Politik faktörler - siyasi istikrar, hükümetin iş felsefesi, eser kaydı vb.
• Yabancı yatırımcılara yönelik teşvikler - vergilendirme seviyeleri, vergi teşvikleri, mülkiyet hakları, vb.
• Diğer faktörler - işgücünün eğitim, beceri, iş fırsatları, yerel rekabet vb.

FDI'ya karşı FP

DYY ve FPI, yabancı yatırımcılardan kaynaklandığı için ikisi arasında çok temel farklılıklar vardır.

İlk fark, yabancı yatırımcının kullandığı kontrol derecesinde ortaya çıkmaktadır. DYY yatırımcıları, yerli firmalarda veya ortak girişimlerde genellikle kontrol pozisyonları alır ve aktif olarak yönetimlerine katılırlar. Öte yandan, FPI yatırımcıları, genellikle yerli şirketlerin kontrol faaliyetlerine ilgi duymaları durumunda, yerli şirketlerin günlük faaliyetlerine ve stratejik planlarına aktif olarak katılmayan pasif yatırımcılardır.

İkinci fark, doğrudan yatırımcıların yatırımlarına uzun vadeli bir yaklaşım getirmesi gerektiği yönündedir çünkü planlama aşamasından projenin uygulanmasına yıllar alabilir. Öte yandan, FPI yatırımcıları uzun vadede yer almakla yükümlü olabilirler, ancak özellikle yerel ekonomi bazı türbülansta karşılaştığında, genellikle daha kısa bir yatırım ufku yaşarlar.

Bu bizi son noktaya getiriyor. DYY yatırımcıları varlıklarını kolayca tasfiye edemezler ve bir ulusdan ayrılırlar, çünkü bu varlıklar çok büyük ve oldukça sıvı olmayabilir. FPI yatırımcıları, finansal varlıkların oldukça sıvı ve yaygın olarak ticareti nedeniyle, birkaç fare tıklamasıyla kelimenin tam anlamıyla bir ulusdan çıkabildikleri için bir avantaja sahiptir.

DYY ve FPI - Avantaj ve Dezavantajları

DYY ve FPI, çoğu ekonomide önemli bir finansman kaynağıdır. Yabancı sermaye altyapının geliştirilmesi, üretim tesisleri ve hizmet merkezleri kurmak ve ekonomik büyümeye katkıda bulunan ve istihdam yaratan makine ve teçhizat gibi diğer üretken varlıklara yatırım yapmak için kullanılabilir

Ancak, DYY açıkça çoğu kişi tarafından tercih edilen rota yabancı yatırımları çeken ülkeler, çünkü FPI'den çok daha istikrarlıdır ve bir ekonomiye uzun süreli bağlılık sinyalleri verir. Fakat sadece açılan bir ekonomi için anlamlı miktarda DYY, ancak denizaşırı yatırımcıların uzun vadeli umutlarına ve yerel yönetimin yeteneğine güvenmelerinden sonra ortaya çıkabilir.

FPI bir yatırım sermayesinin kaynağı olarak arzu edilir olmasına rağmen, FPI'ye göre çok daha fazla oynaklık derecesine sahip olma eğilimi gösterir. Aslında, bir ekonomideki sorunların ilk işaretlerinden kaçma eğilimi nedeniyle FPI'ya "sıcak para" denir. Bu yoğun portföy akışı, belirsizlik dönemlerinde ekonomik sorunları daha da kötüleştirebilir.

Son Trendler

Birleşik Devletler ve Çin, dünyanın önde gelen yabancı yatırımcıları arasında yer alırken, Çin 2011 yılında bu doğrultuda ABD'yi aştı. ABD, 259 ABD doları tutarında doğrudan yatırım girişi gerçekleştirdi. 2010'da 34 milyar, Çin'in ise 243 dolarlık doğrudan yatırım girişi gerçekleşti. O yıl 70 milyar. 2011'de Çin U'yı geçti.S. (280.7 milyar ABD doları vs 252.4 milyar Dolarlık yatırım) ve 2012'de liderliğini korumuştur (253.47 milyar dolar karşısında 203. 79 milyar dolar).

GSYİH'ya oran olarak DYY, bir ülkenin uzun vadeli bir yatırım hedefi olarak temyiz edilmesinin iyi bir göstergesidir. Çin ekonomisinin halihazırda ABD ekonomisinden daha küçük olduğu göz önüne alındığında, GSYİH'ya oran olarak doğrudan yatırımlar% 3 olarak gerçekleşti. 2012'de Çin'de% 1, ABD'ye kıyasla% 1 olarak gerçekleşti. Singapur ve Lüksemburg gibi daha küçük dinamik ekonomiler için DYY Singapur için% 20.6 (2012 yılında 56 milyar Dolar, 2012'de 65 milyar dolar) ve Lüksemburg için% 50.5 (2012 yılında 27.88 milyar Dolarlık doğrudan yatırım) olmuştur.

Portföy özkaynak akışı 2012'de 1 dolarla karşılaştırıldığında 776 milyar dolara ulaştı. O yıl için toplam 5 trilyon DYY'dir. ABD, 232 milyar dolarla 2012 yılında portföy değerinin en büyük ödülünü alan ülkeydi; onu İrlanda $ 105 ile izledi. 4 milyar. Çin sadece 29 $ portföy özkaynakları girdi.

Yatırımcılara Dikkatli Nitelikler

Yatırımcılar, FPI düzeyleri yüksek olan ülkelerde ve ekonomik temellerini olumsuz yönde etkilemek konusunda temkinli davranmalıdırlar. Mali belirsizlik, yabancı yatırımcıların çıkışlara yönelmesine neden olabilir; bu sermaye uçuşu, yerli para birimine aşağı yönlü bir baskı oluşturarak ekonomik istikrarsızlığa neden olur.

1997'de yaşanan Asya krizi, böyle bir durumun ders kitabı örneği olarak kalmaya devam ediyor. 2013 yazında Hindistan rupisi ve Endonezya rupisi gibi para birimlerinde dalma, "sıcak para" çıkışlarından kaynaklanan tahribatın yeni bir örneğidir. Mayıs 2013'te, Federal Reserve başkanı Ben Bernanke, Fed'in büyük tahvil alım programını ortadan kaldırma ihtimalini ima ettikten sonra, yabancı yatırımcılar yükselen piyasalardaki pozisyonlarını kapatmaya başladı, çünkü sıfıra yakın faiz oranları (ucuz kaynak para) son buluyor gibi görünüyordu.

Yabancı portföy yöneticileri ilk olarak Hindistan ve Endonezya gibi cari hesap açıklarının ve yüksek enflasyonun etkisiyle daha savunmasız kabul edilen ülkelere odaklandılar. Bu sıcak para akarken, rupi ABD Doları'na karşı en düşük seviyelerde rekor kırmaya başlamış ve Hindistan Merkez Bankası'na para basmaya ve zorlamaya zorlamıştır. Rupi yıl sonuna kadar bir dereceye kadar toparlanmış olmasına rağmen, 2013 yılında keskin bir düşüş göstermesi, Hintli finansal varlıklara yatırım yapan yabancı yatırımcıların getirisini önemli ölçüde düşürdü.

Alt satır

DYY ve FPI, bir ekonomi için çok gerekli sermayenin kaynağı olabilirken, FPI çok daha değişken ve bu belirsiz zamanlar, ekonomik sorunların belirsiz zamanlarında ağırlaşmasına neden olabilir. Bu dalgalanmanın yatırım portföyleri üzerinde önemli bir olumsuz etkisi olabileceği için, perakende yatırımcılar bu iki önemli yabancı yatırım kaynağı arasındaki farklara aşina olmalıdırlar.