Euro ve yuan gibi nispeten yeni başlangıçlar, günümüzün para birimi başlıklarını canlandırabilir, ancak drama ve bağırsak kıvırcıkları volatilitesi için saygıdeğer Japon yen'le hiçbir para birimi eşleşemez. Yen, 1970'lerin başında yüzen bir para birimine geçtiği için kendisini sıklıkla gözler önüne seriyor. Geçtiğimiz 40 yılı aşkın bir süredir inanılmaz bir ticaret hacmine sahipti, 1971'de 360 ​​dolardan 75 dolara, 75'inde ise 35 dolara kadar değişti. Yen, renkli terminolojiyle büyüleyici alt parsel serisini tamamladı. - büyük bir varlık kabarcığı, "kayıp yıl", esnaf taşır "Bayan. Watanabes "," Abenomikler "ve" üç ok. “

Erken Yıllar

Bretton Woods sistemi uyarınca Yen, 1949'dan 1971 yılına kadar doların 360 dolara sabitlendi. Birleşik Devletler, ABD'nin altın standardını bir kararla terk ettiğinde ülkenin ticaret açığının takviye edilmesiyle ortaya çıkan külçe holdinglerinin devasa çıkışı. Ticaret açığını düzeltmek için ABD, dolar karşısında 308 seviyesinde sabitleyerek 1971'de dolar karşısında değer kaybetti.

1973 yılına gelindiğinde yen dahil olmak üzere dünyanın birçok büyük para birimi dalgalandı. Japon ekonomisi, yükselen petrol fiyatları ve yaygın enflasyon ile karakterize, 1970'lerin zorlu ortamına dayanmayı başardı. 1980'lerin ortalarından itibaren, Japon ihracat juggernautu yine cazip cari hesap fazlaları topluyordu. 1985 yılında ABD'nin cari açığı GSYİH'nın% 3'üne yaklaşırken, G5 ülkeleri (ABD, Fransa, Batı Almanya, Japonya ve Birleşik Krallık) doların Yen karşısında değer kaybetmeyi ve ticaret belgesini almayı kabul etti. Artan ticaret dengesizliklerini gidermek.

Plaza Accord olarak vesayet altındaki bu anlaşma, yen'in 1985'in başında doların 250 dolardan, iki yıldan kısa sürede 160'ın altına düşmesine neden oldu. Bazı uzmanlar, Yen değerindeki bu artışın, daha sonraki varlık balonunun ve büstinin temel nedeni olduğuna ve bunun da Japonya'nın kayıp yıllarına yol açtığına inanıyor.

Japonya'nın Varlık Kabarcığı ve Lost On Decends (s)

Yen'deki% 50 değerlenme, 1986'da durgunluğa düşen Japon ekonomisine zarar verdi. Yen'in gücüne karşı koymak ve ekonomiyi canlandırmak için Japon yetkililer gösterge faiz oranını yaklaşık 3 puan düşürmeyi içeren büyük uyarıcı tedbirleri uygulamaya koydu. Bu esnek para politikası duruşu 1989 yılına kadar yürürlükte kaldı. 1987'de ekonomi çoktan başlamış olsa da büyük bir mali paket de piyasaya sürülmüştür.

Bu teşvik önlemleri, hisse senetleri ve kentsel arazi fiyatları 1985'ten 1989'a üç kat artarken, gerçekten nefes kesici bir oranda varlık balonuna neden oldu. Gayrimenkul balonunun kapsamı hakkında anılan bir fıkra, 1990 zirvesinde, sadece Tokyo'daki İmparatorluk Sarayı gerekçesiyle Kaliforniya'daki tüm gayrimenkullerin çoğunu aştı.

Bu değerlemeler sadece sürdürülemezdi ve muhtemelen, kabarcık 1990 yılının başlarında patladı. Japon Nikkei endeksi, bir yıl içinde değerinin üçte birini kaybetti ve 1990'lı yılların kayıp yıllarına, ekonominin ancak deflasyona uğramasına neden olduğu bir dönem oldu demir bir tutum aldı. Japonya, 1960'lardan 1980'lere dek geçen 30 yıllık dönemde en hızlı büyüyen ekonomilerden biriyken, gerçek GSYİH büyümesi 1990'dan beri yalnızca% 1,1'di.

Bu bin yılın ilk on yılı, ekonomi mücadeleye devam etti ve küresel kredi krizi daha da kötüleşti. Nikkei endeksi Aralık 2008 pikinden% 80'den fazla geriledi. 2010'da Japonya, Çin tarafından dünyanın ikinci büyük ekonomisi olarak geride kaldı.

Para Arzası Trilyon Dolar Yen Ticaret Ticareti

Japonya Merkez Bankası (BOJ), ekonomiyi canlandırmak ve deflasyona karşı savaş açmak için 1990'dan bu yana dönemin büyük bölümünde bir faiz oranı politikası (ZIRP) kabul etti. Yen, aslında düşük faizli bir borcun borçlanmasını ve ödünç alınan tutarı daha yüksek getirili bir para birimine dönüştürmeyi içeren, taşıma ticareti için ideal bir fonlama para birimi. Döviz kuru oldukça istikrarlı kaldığı sürece, tüccar iki para birimi arasındaki faiz farkını cebe sığar. Döviz dalgalanması, taşıdıkları esnafın temel riskidir, bu nedenle onların popülaritesi döviz kuru oynaklığı ile ters orantılıdır.

2007 yılına gelindiğinde, 15 ayın en düşük seviyesindeki bir aylık yen seçeneklerinde oynaklık yaşanırken ve Japon para birimi dolar karşısında değer kaybettirerek, fon para birimi olarak yen ile işlem yapmak tahminen 1 trilyon dolara ulaştı. Ancak, kredi krizinin 2007 yılının ikinci yarısında küresel finansal piyasalarda başlamasına paralel olarak şimdiye kadar elde edilen karlı ticaret stratejisi ortaya çıkmaya başladı. Panik içinde olan spekülatörler ve tüccarlar, risk iştahının tam anlamıyla bir gecede kaybolmasıyla, yüksek kaldıraçlı varlıklarını yangın fiyatlarında satmaya zorlandılar, ve daha sonra yen borçlanmalarını keskin derecede değerlen- diren bir para birimi ile geri ödemenin moral bozukluğuna katlanmak.

Yen, kredi krizinin en yoğun olduğu 2008'de dolar karşısında% 20 arttı. Kriz patlak vermeden önce yapılan popüler bir taşıma ticareti, yen oranını önemli oranda artıran Avustralya doları mevduatlarına yatırım yapmak için yen borçlanma; bu kısa JPY / long AUD pozisyonuna denk geldi. Kriz kötüye gitti ve kredi kurumadı, bu durumu kapatma baskısı Avustralya Doları'nın Ekim 2007'den başlayarak bir yıllık dönemde yen karşısında% 47 düşmesine neden oldu. 100 milyon yen borç veren bir spekülatör, AUD Ekim 2007'de (yaklaşık 107 kuruyla)50) ve sonuçta ortaya çıkan AUD'yi daha yüksek getirili bir mevduat içine yatırdığında, döviz kuru 57'lik bir düşüşle düştüğü için 47 milyon yen zarara uğrayacaktı.

Domo Arigato, Bayan Watanabe !

Büyüklük ve küçük para spekülatörleri 2007-2008 kredi krizinden ciddi şekilde etkilenmiştir. Daha küçük oyuncular arasında, Japon perakende yatırımcılar tahmini 2 doları kaybetti. Kriz sadece geliştikçe, Ağustos 2007'de döviz ticareti ile 5 milyar dolar kazandı. Kriz zirveye ulaşana kadar yaşanacak nihai zararları, bu rakamın kat kat artmış olabilir.

Çevrimiçi döviz ticareti yoluyla hızlı kazanma ihtimaline kapılmak üzere beklenmedik bir spekülatör kategorisi Japon housewife oldu ve bunları "Mrs. Watanabe "forex tüccarları tarafından. Bu binyılın ilk on yılında, yen mevduatlarının az miktarda getirisi göz önüne alındığında, Bayan Watanabes lejyonları, portföylerinde düşük getiriyi artırmak için çevrimiçi para ticaretine girdi. Onların modus operandusları, genellikle yen'i satmak ve bunu yaparak farkında olmadan taşıma ticaretine girmek daha yüksek getirili para satın almaktı.

Tahminler bu Japon perakende yatırımcıların döviz ticaretinin derecesine göre değişiklik gösterse de, bazı uzmanlar onu yaklaşık 16 $ 'lık bir seviyeye yerleştirdi. 2011'de günde 3 milyar, ya da Tokyo ticaret saatleri boyunca günlük işlem hacminin yaklaşık% 60'ı (bankalar arası işlemler hariç). Japon yetkili makamlar tarafından Ağustos 2010'da izin verilen maksimum forex kaldıraçla ilgili düzenlemelerin yürürlüğe girmesiyle, perakende ticaret hacimleri 2012'den keskin bir şekilde daraldı. Bu kısıtlamalar, forex'in kaldıraç oranını, yatırım yapılan tutardan en fazla 25 katına, bununla birlikte düzenlemelerin uygulanmasından önce 200 defa sınırlandırılmıştır.

Her ne şekilde olursa olsun, Bayan Watanabes'in ve diğer Japon perakende yatırımcıların yen seviyesindeki etkisi, Domo Arigato demeyi bıraktıysa da, Japonya Merkez Bankası tarafından 2007'de zımnen kabul gördü. çeviri: teşekkürler çok!). Aynı yılın Temmuz ayında Japonya Merkez Bankası üyesi Kiyohiko Nishimura, "Tokyo'nun ev hanımları" nın, profesyonel tüccarların aksine yen pozisyonlarını alarak (yani yen yenen ve yabancı para birimi satın alarak) forex piyasalarını dengelemek için harekete geçtiklerini söyledi.

Yen Ticaret Dalgalanmaları

Uluslararası Uzlaşma'nın (BIS) 2013 yılında yaptığı forex ciro için üç yılda yapılan ankete göre, Japon Yeni'de işlem gören başlıca para birimleri, önceki üç yıl içinde en fazla artarak 63'e yükseldi 2010 anketinden bu yana%. Global forex piyasasındaki toplam döviz ticareti, 2010 yılından bu yana% 5 artarak% 34.6 arttı. Günlük 345 trilyon ABD doları / Japon Yeni ticaret, günde 72.% 5 artarak 978 milyar dolara ulaştı.

Bu USD / JPY forex cirosunun küçük bir kısmı gerçek ticaret akışlarıyla desteklense de, bunun büyük kısmı spekülatif gibi görünüyor. Japonya 2013'te Birleşik Devletlerin dördüncü büyük ticaret ortağıydı ve ABD için toplam ticaretin sadece% 5'ini oluşturuyordu. Birleşik Devletler'in 73 ABD doları ticaret açığı vardı. 2013 yılında Japonya ile 4 milyar dolarlık, 138 dolarlık mal ithal ediyor.5 milyar (otomobil, makine, sanayi ekipmanı ve elektronik) ve 65 dolara mal ihraç etmektedir. 1 milyar Japonya'ya (başta tarımsal ürünler, et, ilaç ve sağlık ekipmanları).

2013 BIS anketinde bölgesel yarı anketler, artan yen ticaretinin çoğunun, Ekim 2012 ile Nisan 2013 arasında gerçekleştiğini ve bu dönemde Japon para politikasında bir rejim kaymasının beklentilerinin arttığını gösterdi. Bu da bizi "Abenomik" ve "Üç ok" la getiriyor. "

Abenomiklerin 'Üç Okları İşaretine Verecek mi?'

İbemonik, Japon Yükseliş Sektörü'nün Aralık 2012'de Japonya'nın Başbakanı Shinzo Abe tarafından 20 yıllık durgunluk sonrasında canlandırılması için ilan edilen eşi görülmemiş ve iddialı ekonomik politika çerçevesini ifade eder. Abenomik, deflasyona son vermeyi, ekonomik büyümeyi artırmayı ve ulusun borçlanmasının artan miktarını tersine çevirmeyi amaçlayan üç ana unsura ya da oklara - parasal genişleme, esnek maliye politikası ve yapısal reformlara - sahiptir.

Abenomics makasından çıkan ilk ok, Nisan 2013'te Japonya Merkez Bankası'nın 2014 yılı sonuna kadar Japonya devlet tahvilleri satın alacağını ve milletin parasal tabanını 270 trilyon yen'e çıkaracağını açıkladığı 2013 yılında başlatıldı. BOJ'ın niceliksel kolaylaştırmanın bu rekor düzeyi deflasyona son vermek ve 2015'e kadar% 2'lik enflasyonu elde etmektir.

Esnek maliye politikasının ikinci oku, mali açığı azaltmak amacıyla 2014'ten itibaren borç finansmanı ile harcama ve mali konsolidasyonu içermektedir 2015 mali yılının yarısından (2010 seviyesinden GSYİH'nın% 6.6'sına kadar) ve 2020'ye kadar bir artı getirme olanağı sağladı. Bu amaçla kullanılan araçlardan biri, daha önce% 5 olan Nisan 2014'ten itibaren Japonya'nın satış vergisinin% 8'e yükselmesidir . Üçüncü ok - geniş çaplı yapısal reform - potansiyel olarak Japon ekonomisine uzun vadede en büyük fayda sağlayacak olsa da, piyasaya sürülecek en zor şey olarak görülüyor.

Abenomics 'önlemleri, 2013'te Nikkei endeksi 41 yıllık en yüksek yıllık kazanç yüzünden% 57 yükseldi ve yen dolar karşısında% 17.6 değer kaybetti. Bununla birlikte, 2014 yılının ilk iki ayında ekonomik veriler Abenomics'in olumlu etkilerinin sürdürülebilirliği konusunda bazı şüpheler uyandırdı. 2013 yılının dördüncü çeyreğinde Japon ekonomisi% 0,3 oranında büyümüş ve ekonomistlerin% 2,8'lik beklentilerinden çok daha düşük bir yıllık büyüme oranı elde etmiştir. Japonya, Ocak ayında 2,79 trilyon yen rekor bir ticaret açığı bildirdi; bu nedenle, tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan% 25'lik bir artış, ihracatta% 9,5'lik bir artış sağladı.

Sonuç

Yen karşısında zayıf olan tüccarlar, Japonya'nın büyük borç yüküne ve sıkıntılı demografik özelliklerine, ülkenin uzun vadede ürkütücü umutlarının delili olarak işaret ediyor. 2013'te Japonya'nın net borç / GSYİH'sı% 140 iken, Yunanistan'dan sonra dünyanın ikinci en borçlu ülkesi haline geldi. Fakat tarihin birden fazla vesileyle gösterdiği gibi, yen'deki tek yönlü bir gerileme üzerine oynanan bahis, felaket için bir reçete olabilir. Yen'i kısa tutma fikri ile cazip olan perakende yatırımcı ve tüccarlar, bu ticareti büyük kurumlara ve yen şu an işlemcinin dolar karşısında işlem görmesi halinde isabet almayı göze alabilecek bankalara bırakmakla iyi olur - beklenen.