3 Şubat 2014'te Janet Yellen, Ben Bernanke'nin yerine Federal Rezerv'in başkanlığına getirilen ilk kadın oldu. Bu, ABD merkez bankasının en üst düzey ofisi için 101 yıllık erkeğin hâkimiyetini sona erdirdi ve neredeyse herhangi bir mesleki standartla Yellen pozisyon için son derece nitelikliydi.

Federal Rezerv koltuğu göreve başladığı tarihten itibaren Yellen, ekonomik solun sevgilisi oldu çünkü yeni bir düşünce okulunu Fed'e getirdi. Önceki başkan Ben Bernanke, deneysel niceliksel kolaylaştırıcı (QE) programlarına rağmen, Federal Rezerv'teki emekçileri devralmadan önce merkez sağda akademik bir parasalcıydı. Wall Street Journal'ın ataması sonrasında yazdığı gibi Yellen, James Tobin geleneğinde "yapılandırılmamış Keynesgil" olarak nitelendirildi.

Yaygın okuyucular için, bu, Yellen'in Federal Rezerv'in en önemli görevinin işsizliği kontrol etmeye yardımcı olduğuna ısrarla inandığına işaret ediyor. Gitti, Greenenspan ve Bernanke'nin kurallara dayalı yaklaşımları; Yellen'in görevi, eski Phillips Eğrisine benzer şekilde, işsizlik oranının (NAIRU) hızlanmaması ve enflasyon oranının geri dönüşü ile işaretlendi ve basın toplantıları, İşgücü İstatistikleri Bürosu'ndan (BLS) alınan resmi iş verileriyle benzer şekilde canlandırıldı.

Endüstri uzmanları arasında bile, Yellen'in politikaları geniş kapsamlı abartılar ve eleştiriler içeriyor. Oregon Üniversitesi'nden Fed'in uzmanı Tim Duy, Yellen'e mükemmel, kasıtlı yöneticilik için "açık bir başarı" sunduğunu açıkladı; Global finansal stratejist Albert Edwards, Yellen'in kararlarından mahrum kalacağını öngörerek 2008 krizinden sonra Greenspan Fed ile "aynı aşağılama" ile karşı karşıya kalacağını savundu.

Janet Yellen'in Fed'in başkanlığında yaptığı iş onaylanmalı mı? Genellikle bakış açınıza bağlı. Fed başkanını derecelendirmek basit bir görev değil ve onun yetkinliği hakkındaki görüşlerin tümü haritanın üzerinde.

"A +"

Olgusu Janet Yellen'in en güçlü davası da en basit olanı; ekonomi çökmedi ve birçok önlemle kısa çalışma süresince biraz iyileşti. GSYİH büyümesi, tarihsel seviyelerin altında olmasına rağmen sabit olmuştur. Geniş önlemlerin lehte olduğu işsizlik alanı üzerindedir.

Yellen'in Fed liderliğinde ilk 12 ayda, ABD'nin resmi işsizlik oranı% 6.7'den% 5.6'ya düştü. Birçok ekonomistin% 5 işsizliği fiilen tam istihdam olarak tanımladığını ve bu Fed'in öncelikli olarak işsizlik üzerinde durduğunu göz önüne alındığında, bu durumun baş döndürücü bir başarı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz.

İkinci yılın başında Yellen, Bernanke'nin QE programının sonuna doğru gezinmek zorunda kaldı ve 2006'dan bu yana ilk fiyat artışı için pazarlara hazır olmalıydı. Bunların hepsi, varlıklarda ciddi bir düşüş, işsizlik oranındaki artış veya atlama olmadan gerçekleşti. resmi Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE).

Ekonomi genelinde işsizlik oranında bir düşüş yaşanması için Yellen'e kredi vermek biraz haksızlık ve nüans eksikliği içeriyor. Onu eleştirenleri tarafından savunulduğu gibi karşı olgulara tabi olsa da, hepsini QE yıllarından istikrarlı bir inişle ödüllendirmek biraz daha adalidir.

Yellen kabarcık patlamadı ve ABD doları forex piyasalarında birçok rakip para birimi karşısında kazanç elde etti. Performans muhteşem gözükmeyebilir, ancak koşullar göz önüne alındığında, olumlu olan her şey dikkat çekici görülebilir.

"C" örneği

Janet Yellen'in Fed'in ulusal işsizliğin azaltılmasıyla birlikte denetlendiği veya eşzamanlı olarak var olduğu doğruysa da, TÜFE, Fed'in kendi hedef enflasyon oranını tutturamamıştır Federal Açık Pazar Komitesi (FOMC), Yellen'in görev süresinin başlangıcından bu yana% 2 seviyesinde kaldı.

Janet Yellen bile ekonominin Fed politikasına karşı yeterince iyi yanıt verdiğine inanmıyor. Yellen, Aralık 16, 2015 oranındaki zammden sadece iki hafta önce yapılan açıklamada, "kararımda emek piyasasının tam istihdama ulaştığını henüz beyan edemeyiz" dedi.

Tam istihdam en yeni Federal Rezerv tüzüğünde belirtilen görev sürelerinin; Yellen'in en önemli şey olduğunu düşünüyoruz. Kendi kabulü ile, Yellen en iyi ihtimalle bu ücret karşılığında "tamamlanmamış" alacaktı.

Eleştirmenler ayrıca, Yellen Fed'in büyük yatırım bankalarına çok fazla boşluk bıraktığını ve daha küçük topluluk bankalarının pahasına büyük kurumları güçlendirdiğini iddia ediyor. Bu politikaların birçoğu Ben Bernanke başkanlığında başlatılmış olsa da, Yellen oyun alanını düzeltme ve siyasi bağlantıları olmayan bankalara bakma fikrine büyük ölçüde dudak geçirdi.

"D -"

Olgusu "Janet Yellen'in Fed'de yaptıklarından hoşlanmıyorum" kampında gerçekten iki ayrı grup var. İlk kamp, ​​Fed'in para politikasını nasıl yürüttüğü konusunda fikir birliği olmayanların oluşturduğu daha küçük. Bu kamp, ​​Yellen liderliğindeki Fed'in daha büyük varlık alım programlarını kullanmasını veya belki de olumsuz faiz oranlarını takip etmesini isteyenler dahil olmak üzere çok çeşitli. Sonuçta, ABD ekonomisi on yıllardır en düşük iş gücüne katılma oranına sahip ve Bernanke / Yellen açılanma birliği ABD tarihinde en yavaş iyileşmeyi gözlemlemiştir. Parasal uygulamaların aşırı Keynesgil'ce yorumlanmasına abone olanlar için Yellen yeterince genişletici olmayabilir.

Princeton ekonomisti Alan Blinder, Bernanke Fed'in rekor kıran kolay para politikasının yeterince agresif olmadığını söyledi; Blinder, gerçek bir düzelmeye neden olan ya da ücretleri yükseltmek için çok az enflasyonun meydana geldiğini savundu. Yellen, selefi kadar herhangi bir yayılmacı kanıtlamış değil.

İlk kamp, ​​her yıl% 1-2 enflasyona odaklanarak istikrarlı bir para politikası tercih edenleri de içeriyor. Bu, Nobel ödüllü ekonomist Milton Friedman tarafından en çok kabul edilen klasik monetarist konum. Monetaristler, Bernanke ve Yellen'in piyasa büyüdükçe çok fazla enflasyonist olduğuna ve büyüme yavaşlarken para arzında yeteri kadar enflasyon olmadığını düşünüyorlar.

İkinci kamp, ​​Federal Reserve'e bir kurum olarak karşı çıkanlardan oluşur. Birçoğu, kontrol faiz oranlarının, teknik açıdan para arzını sabitleyen fiyat ile benzerlik gösterdiğini ve böylece Janet Yellen'in parasal bir Politbüro'nun efektif başı haline geldiğini iddia ediyor.

Avusturya okulundaki ekonomistler, FOMC politikasının Büyük Durgunluğa katkıda bulunan varlık kabarcıklarını yarattığını ve Janet Yellen'in, Greenspan ve Bernanke Feds'in tehlikeli düşük oranlı politikasını sürdürdüğünü iddia ediyor. Bu kampa Yellen, varlık kabarcıkları ve hiperenflasyon yolunda ilerlemektedir.