1970'lerde borsa karışıklık yaratıyor. 18 aylık dönemde% 40 oranında bir kaybediyor ve on yıl kadar bir sürü insan birkaç hisse senedi ile alâkalı bir şey istiyor. Ekonomik büyüme zayıf, sonunda işsizlik artarak iki haneye ulaşıyor. Tam istihdam yaratmak üzere 1970'li yılların başında tasarlanan Amerikan merkez bankasının kolay para politikaları da yüksek enflasyona neden oldu. Farklı liderlik altındaki merkez bankası daha sonra politikalarını tersine çevirerek faiz oranlarını% 20'ye yükselterek, bir zamanlar sahtekâr kabul edilen bir sayı kullandı. Konut ve otomobil gibi faize duyarlı endüstriler için artan faiz oranları felakete neden olur. Faiz oranları hızla artarken, birçok kişi yeni araç ve evlerden arınmış durumda. (Daha fazla bilgi için .

Faiz Oranı Zayiatları

Bu 1970'lerin enflasyonunun korkunç hikayesidir, 1972 sonlarında başlamış ve 1980'lerin başına kadar sona ermez. "Uzun Vadeli Hisse Senetleri: Uzun Vadeli Büyüme için Bir Rehber" (1994) Profesör Jeremy Sigel, "savaş sonrası dönemde Amerikan makroekonomik politikasının başarısızlığı" olarak nitelendirdi.

Enflasyon, petrol fiyatlarını, para spekülatörlerini, açgözlü işadamlarını ve avaricious sendika liderlerini suçladı. Bununla birlikte, büyük bütçe açıklarını finanse eden ve siyasi liderler tarafından desteklenen para politikalarının sebebi olduğu açıktır. Bu karmaşa, Milton Friedman'ın "Para Yanılgısı: Parasal Tarihteki Bölümler" (1994) 'te söylediklerinin kanıtıydı: Enflasyon her zaman "parasal bir olgu". Büyük enflasyon ve ardından gelen durgunluk pek çok işletmeyi bozar ve sayısız kişiyi incitir. İlginç bir şekilde, resmi ekonomi eğitimi olmayan Nixon tarafından kurulan Hazine Sekreteri John Connolly daha sonra kişisel iflas ilan etti. ( Free Market Maven'daki Friedman'ın Katkılarıyla ilgili daha fazla bilgi: Milton Friedman .

Ancak olağandışı derecede kötü ekonomik zamanlardan önce, ekonominin patlaması ya da patlaması beklenen bir dönem vardı. Birçok Amerikalı, geçici olarak düşük işsizlik ve 1972'deki güçlü büyüme rakibinden korktular. Bu nedenle, 1972'de Cumhuriyetçi Başkan Richard Nixon'ı ve Demokratik Kongresi'ni ezici bir çoğunlukla tekrar seçtiler; Nixon, Kongre ve Federal Rezerv onları başarısız buldu.

Nasıl ve Neden

1969'da bir cumhurbaşkanı yeniden seçilmek üzere başladı. Nixon, Büyük Toplum ve Vietnam Savaşı'nı aynı anda cömertçe geçiren Lyndon Johnson'dan bir durgunluk geçirdi. Kongre, bazı protesto gösterilerine rağmen, Nixon ile birlikte gitti ve savaşı finanse etmeye devam etti ve sosyal refah harcamalarını artırdı. Örneğin, 1972'de hem Kongre hem de Nixon, seçimler için tam zamanında Sosyal Güvenlik'ten büyük bir genişleme kararı aldı.

Nixon, beklenen bir mali muhafazakar olarak göreve geldi. Yine de danışmanlarından biri Nixonomics'i "liberal fikirleri olan muhafazakâr erkekler" olarak sınıflandırıyordu (Stein, 1984). Nixon bütçe açıklarını kestirdi, bir gelir politikasını destekledi ve nihayetinde Keynesç olduğunu açıkladı. (Keynes hakkında Giants Of Finance: John Maynard Keynes .)

John Maynard Keynes, 1930'lu ve 1940'lı yılların etkili bir İngiliz ekonomistiydi. Devrimci önlemleri savunuyordu: hükümetler, sıkıntılı zamanlarda, durgunluk ve depresyondaki eksikliklerle karşı döngüsel politikaları kullanmalıdır. Keynes'den önce, kötü zamanlardaki hükümetler genel olarak dengeli bütçelere sahiptiler ve maliye yatırımlarının tasfiye edilmesini beklediler ve piyasa güçlerinin iyileşmesini sağladılar.

Nixon'un diğer ekonomik hedefi 1971'de ücret ve fiyat kontrollerini dayatıyordu. Bir sonraki seçim yılı boyunca yine çalışıyor gibiydi. Ancak daha sonra çift basamaklı enflasyonun patlamalarına neden olacaklardı. Onlar kaldırıldıktan sonra, bireyler ve iş kaybolan zemini telafi etmeye çalıştı.

Nixon'ın açıkları doların sahiplerini yurtdışında sinirlendiriyor. Birçok yabancının ve Amerikalı'nın aşırı değer biçtiğini düşünen dolar üzerinde bir çalışma vardı. Yakında doğru oldukları kanıtlanmıştı. 1971'de Nixon altın bağlantısını kırdı ve Amerikan doları bozdan dövize dönüştü. Dolar devalüasyona uğradı ve on milyonlarca petroldolusu ile Arap petrol baronları da dahil olmak üzere milyonlarca yabancının dolar tuttuğu doların değerinin düştüğünü gördü. Yenilenmiş Seçimler Yine de, Başkan Nixon'un temel kaygısı dolar sahibi ya da açıklar ya da hatta enflasyon değildi. Başka bir durgunluk yaşanıyordu. Kendisi ve yeniden seçilmek için yarışan diğerleri ekonominin patlamasını istediler. Nixon, bunun yapılma biçimini Fed'e düşük faiz oranları için baskı yapmak olduğunu ileri sürdü.

Nixon, Fed Başkanı William McChesney Martin'i görevden aldı ve başkan yardımcısı Arthur Burns'u Martin'in halefi olarak 1971 başında kurdu. Fed'in aşırı enflasyon olmadan büyümeyi teşvik eden para yaratma politikalarına yalnızca adadığı varsayılsa da Burns'a politik gerçekler öğretildi. hayatın. Nixon ucuz para istedi: kısa vadede büyümeyi teşvik edecek faiz oranlarının düşük olması ve seçmenlerin oy pusulalarını aktardıkça ekonominin daha güçlü görünmesini sağladı.

Çünkü öyle söylüyorum!

Kamu ve özel sektörlerde Nixon, Burns'a baskı uyguladı. William Greider, "Tapınağın Sırları: Federal Rezerv Ülke Nasıl Çalışıyor" adlı kitabında Nixon'u "Gerektiğinde enflasyonu alacağız, ancak işsizlik alamayız" diye belirtiyor. Millet sonunda her ikisinin de zenginliğini yaşadı. Burns ve para yaratma politikalarına karar veren Fed'in Açık Pazar Komitesi yakında ucuz para sağladı.

Federal Rezerv Kurulu sayılarına göre, toplam vadeli mevduat, vadesiz mevduat ve gezgin çekleri olan ana para yaratma numarası M1, Aralık 1971 ile Aralık 1972 arasında 228 milyar dolardan 249 milyar dolara çıktı.Karşılaştırma açısından Martin'in geçen sene sayıları 198 milyar dolardan 203 milyar dolara çıktı. 72 sayısının sonunda, 710 milyar dolardan 802 milyar dolara yükselen, perakende tasarruflarını ve küçük mevduatı ölçen M2 sayıları daha da arttı.

Para Politikasının Şekillendirilmesi

konusunu okuyun. Kısa vadede çalıştı. Nixon, seçimlerde 50 eyalette 49 oy aldı. Demokratlar kolayca Kongre düzenlediler. Enflasyon düşük tek haneli rakamlardı, ancak tüm seçim yıllarında şampanya tükendiğinde yüksek enflasyonda bir fiyat ödenecek. 72/73 kışında Burns kısa sürede enflasyon konusunda endişeliydi. 1973'te% 8,8'e iki kat arttı. On yılın sonlarında,% 12'ye gidecekti. 1980'de enflasyon% 14 oldu. ABD, bir Weimar Cumhuriyeti olmak üzere mıydı? Bazıları aslında büyük enflasyonun iyi bir şey olduğunu düşündüler. (Daha fazla bilgi için

Enflasyon Rehberini

okuyun.) Sonuç Başka bir Fed başkanı ve enflasyon öncesi durgunluğun kabul edilmesi de dahil olmak üzere acımasız para politikası düşük tek haneli rakamlara dön. Fakat bu arada ABD,% 10'u aşan işsiz sayılara katlanacaktı. Milyonlarca Amerikalı, 1970'lerin sonu ve 1980'lerin başında öfkeliydi.

Hatıralar az olan Burns, anılarında "Bir Ekonomik Politika Oluşturucu'nun Yansımaları (1969-1978)" felaketle parasal genişlemeden bahsetmeden büyük enflasyon için başkalarını sorumlu tutuyor; Nixon anılarını bu merkez bankası bölümünden bile bahsetmiyor. Bu korkunç dönemi hatırlayan bir çok kişi Arap ülkelerinde ve petrol fiyatlamalarında suçluyor. Ocak 986'da bu dönemi gözden geçiren

Wall Street Journal

, "OPEC'in ABD'nin kendisine yaptığı şey için tüm güvenceleri var" dedi.