Benzerlikleri farklılıkları olan, 21999 yüzyılın baskın endüstrisindeki en ikonik iki firma. Her ikisinin de merkezi Pasifik Kıyısı üzerindedir. Biri 1975 yılının Nisan ayında kuruldu, diğeri bir yıldan az bir süre sonra kuruldu. Efsanevi kurucuları sadece kültürel simgeler değil, rakipler, iştirakçiler ve nadiren simbiyotik ortaklardı. Eskiden varolan bir şirket vardı ve bugün çok geride değildir. Diğeri, orta yaşlı sersemletmelerden, bir önceki yıla oranla iki kat büyümek üzere ortaya çıktı. Elbette söz konusu şirketler Microsoft Corporation'dır (MSFT MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0 39% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) ve Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 01. 01% Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) - her biri, yıllar önce monolitik Standart Yağlar ve Doğu Hindistan Şirketlerini bile bile aşan bir başarı kaydıyla. Ancak 40 yıl içinde, Microsoft ve Apple'ı bu kadar başarılı sayan nedir? Hem varlıkları hem de hissedar sermayesini aynı şekilde artırıyor mu? Hadi bulalım.

Eldeki Para ve Kol Bütün Yolları

Elbette bir muhasebe şirketi olarak, Apple bolca para harcamaktan dolayı en meşhurdur (veya görüşünüze göre kötüye kullanılır). Şirketin yığını 2014 yılında 178 milyar dolarla aştı, ki bu Dünya üzerinde 12 şirketin herhangi birinin piyasa değerinden büyük bir rakamdı. Bir şirket birkaç alanda pazara hakim olduğunda, şiddetli marka sadakatine ve 1995'ten 2012'ye temettü ödemeden ilham aldığında gerçekleşir.

Bu arada, Microsoft bankaların kendisinin merhametinde olduğu gibi değil. Yıl sonunda Microsoft'un fiyatı 8 $ oldu. Önümüzdeki dört artı yıl boyunca kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli olan 7 milyar nakit, bir önceki yıla göre% 128 artış gösteriyor.

Microsoft'un veya Apple'ın bilançolarının nerede geliştirilebileceğini hayal etmek zor. Mevcut oranları değişiyor, Microsoft'un belirgin bir avantajı var-1. 1 Apple için, 2. 5 Microsoft için. Apple, tarihsel olarak onaylanmış 1.5-3 aralığının alt sınırının altındadır ancak bu, şirketlerin, kullanılmayan bir şekilde oturmalarından çok, işletme sermayesinden daha hızlı yararlandığı mevcut bir eğilimin simgesidir. Dahası, şirketler Apple ve Microsoft kadar genişlediğinde, farklı ve daha liberal kurallar geçerlidir.

oranına bakmak yerine, cari varlıklar ile mevcut yükümlülükler-işletme sermayesi arasındaki farkı 'ı inceleyin. Apple'ın işletme sermayesi 5 milyar dolar, Microsoft'un 68 milyar dolar. Apple'ın nakit başlığı alır, ancak Microsoft likidite savaşından galibiyet alır.

Ancak, tüm hikaye bu değil. Microsoft'un Apple ile Apple arasındaki bir diğer önemli fark, birincisi durgunluğun bir şöhretini sarsmaktan ve diğerinin dehşetle değişen derecede bir fanatik bağlılığa sahip bir müşteri tabanına sahip olmasından başka, Apple'ın şu anda 130 milyar dolara varan uzun vadeli menkul kıymetlere güveniyor olması, Microsoft'un toplam büyüklüğünden çok daha iyi.Bu para değil, ama yeterince yakın. Apple elinde bulundurduğu milyarlarca dolardan daha fazla paraya ihtiyaç duyarsa, Hazineler ve ticari kağıtlar nakit olarak kolayca dönüştürülebilir. Konvansiyonel bilgelik, bilançoda uzun menkul kıymet ihraç eden menkul kıymetlerin 12 haneli bir toplamı olmasına rağmen, herhangi bir şirketin (bir banka ya da bir sigortacı hariç) finansal varlıklarını kullanmasının verimsiz bir yoludur. Apple'ın tüm bu enstrümanlardan çok fazla gelir elde ettiği sanki değil.

Dünyanın Yurttaşı

Sonra yine Apple'ın ülkesi dünyadaki en yüksek kurumlar vergisini alıyor. Bağlantı nedir? Bu nakitlerin neredeyse tamamı yurtdışında tutulan birikmiş karlar biçimindedir. Nakit şimdiye kadar Birleşik Devletlere geri gönderilirse, Apple bu konuda vergi ödemek zorunda kalacaktı. Ve mevcut en yüksek vergi matrahı ne olursa olsun, Apple'ın içinde olduğunu söylemek güvende. CEO'su Tim Cook, Kongre öncesinde ifade verdi ve Apple'ın Amerikalı politikacıların şirketin milyarlarca parasını almasına izin vermekten mutluluk duyacağını söyledi … Kongre onurlu bir şey yaparsa ve vergi yasasını basitleştirecek olursa. Dahili Gelir Yasası'nın karmaşıklığını ve iç çelişkisini bilen Senato paneli geri döndü ve konuyu bir daha asla çözmeye çalışmadı.

Hem Apple'ın hem de Microsoft'un hesap alacağına bir göz atmak, özellikle günlük satış bekleyen olarak alıntılandığında başka bir büyük farklılık göstermektedir. Elma 17, Microsoft 52. Her şey eşit olursa, Apple daha hızlı ödenir. Alacak hesaplarını başka bir önemli varlık kategorisi ve stoklarla karşılaştırınız, iki şirket hemen hemen aynıdır. Her biri için, alacak hesapları stokların yaklaşık 7,4 katı büyüklüğündedir.

Mülk, tesis ve ekipman numaraları iki behemot için karşılaştırılabilir niteliktedir. Öte yandan iyi niyet, aralarında büyük farklılıklar gösterir. Apple'ın 1 dolardan daha azı var. 6 milyar kitapta iyi niyetle karşılanan Microsoft, 20 milyar doların üzerinde. Neden eski bu kadar düşük?

Mobil Oda Yarat

İlgili soru şu, neden ikinci olan bu kadar yüksek? Microsoft'un 2012 yılı Nokia Corporation'ın (NOK

NOKNokia5.09 + 2.41% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulan) telefon birimi satın almasını bir işlem olarak nitelendirebilirsiniz. Nokia, dünyanın en büyük telefon şirketi idi. Microsoft, aksi halde RC Cola olarak bilinen Nokia'nın ürettiği Windows Phone'ı iPhone'un Kola ve Android'in Pepsi'sine yaygınlaştırmak için bir çaba harcadı. Microsoft, sattığı tüm Lumia'larda para kaybediyor ve hacim oluşturamıyor. Windows Telefonlar Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mobil pazarın 1 / 40'ından daha azını oluşturuyor. Vahşi bir vitrin veya bir telefon mağazasındaki vitrin dışındaki herhangi bir yerde Windows Phone görmemiş milyonlarca Amerikalı var.

Microsoft, esas olarak 7 $ 'lık melodiye Nokia ödemesi yaptı. 2 milyar. Telefon bölümü negatif değer taşıyorsa, bu 20 milyar dolarlık iyi niyet rakamını açıklayamaz. Microsoft, gerçekten değersizden daha az bir şey için milyarlarca meblağ mı verdi?Tam olarak değil, yakın zamanda Microsoft'un Helsinki şehir merkezindeki Nokia'nın amiral gemisi perakende mağazasını kapatan bir sembolik olmasına rağmen. Sonuçta, Nokia, Sibelius veya ren geyiği olarak Fin gururunun büyük bir noktası. Microsoft'un parçası olarak, mobil kullanım girişimlerinden yıllar geçtikten sonra bile - Windows CE, kısa ömürlü Kin, vs. - şirket hala akıllı telefonlarda biraz oyuncu olmaya devam ediyor.

Bununla birlikte, Microsoft'un telefon yazılımı ucuzdur ve ucuz donanımla çalışır. Bu sadece Apple'ın iOS'unun tam tersi değil, aynı zamanda Windows Phone'ın dünyanın daha fakir bölgelerinde pazar payını arttırmasına da olanak tanıyor. Nokia'nın satın alınması, hemen yararlı bir yatırım olmaktan çok uzun vadeli bir yatırımdı.

Borçlanmayı Azaltma

Bilançonun ikinci yarısında her iki şirketin de neredeyse ihmal edilebilir kısa vadeli yükümlülükleri olmalıdır, değil mi? Değil bile. Apple'ın fiyatı yaklaşık 6 $. 4 milyar kısa vadeli borç ve 2 milyar dolarlık Microsoft. Neden herhangi bir şirket nakit para biriktirdiyse, ikisini birden mi ödünç alacaktı? Peki neden olmasın? Daha fazla genişlemeyi kolaylaştırmak için Microsoft ve Apple'a ucuz kredi limitleri sağlayan uygun faiz oranlarının keyfini çıkarabilirler. Microsoft'un uzun vadeli borcu yaklaşık 21 milyar dolar, Apple'ın değeri ise 17 milyar doları buluyor. Bu uzun vadeli borçların toplam varlıklara oranı Apple için% 8, Microsoft için% 12'dir. Apple'ın son yılın bu uzun vadeli borcunun

hepsini tahakkuk ettirdiğine dikkat edilmelidir. Apple, 2013 yılında tahvil ihraç etmeye başladığında, parayı, Apple'ın parayı harcayarak harcayacak kadar hızlı hale getirdiği şekilde ödünç veremediği kadar ödünç veremedi. Bottom Line

Şirketler, Microsoft ve Apple'ın sahip oldukları kadar çok başarıya sahip olduklarında finansal tablolar sadece derecede değil, sadece sağlıklı şirketlerden farklılaşmaya başlar. Her iki şirket de sonsuza dek üst üste kalmayacak, elindeki çok nakit, çok fazla eşitlik (Microsoft için 90 milyar dolar, Apple için 112 milyar dolarlık) ve daha pek çok olumlu göstergenin yanı sıra Rock of Redmond ve Cupertino Colossus da mümkün olacak. Aşılmaz olduklarından yıllar önce sorunlar öngörmek.