Petrol, varil başına 100 dolardan fazla 100 dolardan, cari fiyatlara düştüğü için pek çok piyasa katılımcısını bekçi tuttuğu için bu petrolün% 50 oranında düşmesinden bu yana bir yıldan kısa bir süre oldu. dördüncü çeyrek. O günden bu yana pazar, (1) petrol fiyatına bir taban bulmak ve (2) fiyatların ne zaman toparlanacağını doğru bir şekilde tahmin etmek ile takıntılı. Ancak bugüne kadar, çeşitli broker ve yatırım bankalarında petrol fiyatlarındaki düşüşleri gözden geçirmek yerine gözden geçiren petrol analistleri hayal kırıklığına uğradı. Örneğin, CNBC, Ekim 2015'te aşırı tedarik görünümüne paralel olarak, üç, altı ve oniki aylık WTI tahminlerini sırasıyla 42, 40 ve 45 $ varil başına değiştirdiğini bildirdi. WTI tutarlı bir şekilde 50 $ 'ın altında işlem yapar.

Kurtarma hikayesinin bir kısmı, düşük fiyatlara uygulanan tedavinin düşük fiyatlarla yapıldığı inancına dayandırmaktadır. Başka bir deyişle, düşük petrol fiyatları, yüksek maliyetli üreticileri, özellikle de ABD Şeyh Yağı üreticileri dışına itmelidir. Fazla petrol arzını azaltın ve fiyatları yükseltin. Petrol İhraç Eden Ülkelerin Örgütlenmesi (OPEC) ABD Şeyh Petrol Endüstrisi'ne karşı kullandığı strateji gibi görünüyor. (Daha fazla bilgi için bkz. ABD Üreticileri Kapatılacak mı?) OPEC, ABD'li üreticileri işinden çıkartmak için fiyatlarını aşağı çekecek kendi üretimini yüksek tutuyor. Bu durum, ABD'nin aşırı arzını düşürmekte ve OPEC'in küresel pazar payını sağlam ve fiyatları iyileştirdiğinde ödülleri kazanmak için iyi bir konuma getirmektedir. Bu oyun planı, ancak petrol fiyatları hala düşük. Peki neden çalışmıyor?

ABD Shale Yağı Gerçekten mi Tasarlandı?

Analistler bir yılın en iyi döneminde ABD petrol patlamasının bittiği konusunda spekülasyon yapıyorlar. Bunlar, ABD şeylli üretimi yüksek maliyeti, şist yağ kuyularının dik üretim azalış oranları ve bağımsız şeyl üreticilerinin yüksek borç seviyelerini belirtiyorlar. ABD şeylli endüstrisinin şu anda kolay bir zamana sahip olmadığı doğrudur. (Daha fazla bilgi için, bakınız: 7 İflas İle İlgili Petrol Şirketleri .) Birçoğu, arama ve geliştirme finansmanından büyük ödünç aldı ve karlı işler yürütmek için aşırı derecede petrol fiyatlarına dayandı. Tüm bu zorluklara rağmen OPEC, ABD petrolünün 2015 ve 2016 yıllarında büyümeye devam edeceğini düşünüyor ancak fiyatların 2014 yılında keskin bir şekilde düzeltilmesinden önceki zamanı değil.

Düşük fiyatların bu oyuncuların bir kısmını piyasadan çektiği doğruysa da, ABD şeylisi petrol endüstrisinin sayımın dışında olduğunu öne sürmek için erken görünüyor. ABD şeylli petrol endüstrisi oldukça esnektir, bu nedenle üretimi durdurup daha iyi günler beklemektedir. Sektörde, gelişmeyi bekleyen şeyl kuyularının bekleme günleri sevgiyle çağrıldı "fracklog."Fiyatlar düzeldiğinde, bu atıl üreticilerin kapının dışındaki ilk üreticilerden biri olması için arayın.

ABD yalnız değil

ABD, üretimi gerileten tek ulus değil. OPEC, ABD, eski Sovyetler Birliği, Afrika, Orta Doğu ve Avrupa'nın büyük bölümünde 2016 yılında kartel dışında arzın 130.000 bpd (varil başına fiyat) düşmesini bekliyor. Pazarın beklediği iyi haber budur. Reuters, petrol üreticilerinin düşük fiyatlara tepki olarak üretimi düşürdüğüne dair kanıtın, fiyatların daha olumlu hale gelmesine yardımcı olduğuna dair kanıt önermektedir ve birçok tüccar ve analist, şimdi küresel yakıt talebinin toparlanmasının ardından fiyatların önümüzdeki yıl daha yüksek olmasını bekliyor. Maliyeti düşürmek ve sermaye harcamalarını azaltmak için yeterince esnek olan ABD Şeylesi petrol üreticileri, talep arttıkça pazar payını tekrar almak için iyi bir konuma gelecekler. Bu, arz ve tahrik fiyatlarını tekrar düşürebilir.

OPEC Hala Pompalama

Bu arada OPEC muslukları açık tutuyor. OPEC'in Eylül ayı raporunda, grubun Ağustos ayına göre 110.000 bpd artışla 31.35 milyon varile (bpd) pompa yaptığı ve bu yıl talep tahmininden yaklaşık 2 milyon bpd daha fazla talep edildiği belirtiliyor. OPEC, 2016'daki petrol talebinin, fiyatların düşmesine izin verilmesi stratejisinin ABD'nin şeytan yağı ve diğer rakip malzemelere çarpmasıyla küresel artıyı azaltacağı düşüncesinden çok daha yüksek olacağını öngörüyor. Reuters, Kuveyt petrol bakanı Ali el-Omair'in üretim politikasını değiştirmesi için OPEC'e çağrı yapılmadığını ve yüksek maliyetli üreticilerin düşük üretiminin 2016 yılında fiyatlarını destekleyebileceğini belirttiğini ve OPEC'in piyasasını savunma stratejisini sürdüreceğini söylediğini bildirdi. Şimdilik paylaşın

Öyle söyleniyor ki, OPEC kendi ağrısı çekmiyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. Petro Ekonomileri, $ 40 Yağla Nasıl Başlar?). Petrol fiyatlarının bu kadar düşük seviyelerde seyretmesi nedeniyle, dünyanın başlıca petrol ihracatçılarının, özellikle de Basra Körfezi'ndeki mali durumuyla ilgili sorular ortaya çıkmaya başladı. Büyük petrol rezervlerine sahip olan Suudi Arabistan, yaklaşık 30 yılda en büyük bütçe açığına yakalanıyor. Financial Times Ağustos 2015'te Suudi Arabistan'ın bütçe açığını kapatmak için 27 milyar dolar tahvil ihracı planladığını ve Para Hafta raporunun Norveç, Suudi Arabistan ve Rusya'nın egemenliklerine dokunduğunu bildirdiğini bildirdi bütçe eksikliklerini karşılamak için servet bu yıl para kazandırıyor. Rusya kendi kurallarına göre oynamaktadır

Petrol oyunda sadece büyük oyuncular OPEC ülkeleri değildir. Diğer büyük oyuncu ise pazar payını korumak ve fiyatları desteklemek için kendi çıkarları olan Rusya'dır.

Ruslar, federal bütçelerini desteklemek için yüksek fiyatlara da ihtiyaç duyuyorlar ve işbirliği için OPEC'e ihtiyaç duyuyorlar.

Telgraf bu ay "Rusya OPEC petrol kartelinin düşük ham petrol fiyatlarının süratle dayanmasına dayanamayacağını ve aylar boyu pazar payı talebini terk etmek zorunda kalabileceğini" belirtti. "Rusya'nın ekonomik ve enerji stratejisinin başında bulunan Arkady Dvorkovich, Telgrafa göre, OPEC ile" daha akılcı bir politika "oluşturmak için sürekli görüşmelerde bulunduğunu söylemekle birlikte, Kremlin'in kırılacağını tahmin etmedi. Çıkmaz ve Suudilerle anlaşma. Rusya kaya ile sert bir yer arasında kalıyor gibi görünüyor. Bir taraftan harcamaları desteklemek için yüksek petrol fiyatlarına ihtiyaç duyuyorlar, öte yandan fiyatları yükseltmek için üretimi kısaltamıyorlar ve bunun yerine fiyata kaybedilen şeyleri telafi etmek için miktarları artırarak gözden geçirme ihtiyacı duyuyorlar. Bu oyun kendini biraz yeniyor gibi görünüyor, ancak Rusya savunma alanında özellikle ülkenin harcama taahhütlerini göz önüne almamaktadır. Rusya ele aldığı elle oynamalıdır.

Alt satır

Petrol fiyatlarının yakın ve orta vadeli görüntüsü aşırı umut verici görünmemektedir. OPEC üretimi yüksek kalıyor ve ABD üreticileri, an fiyatlarının bunu yapmalarına izin verdikleri kaynakları artırmak için iyi konumlandırılmış durumda. Rusya herhangi bir fiyata üretim maksimize etmeye hazır görünüyor. Bütün bunlara ek olarak zayıf talep resmi. 2016 küresel ekonomik büyüme yavaşsa, fiyatlar bir süre daha düşük seviyelerde kalabilir. Petrol fiyatlarının doğal olarak dalgalı olduğunu ve pazar üstleri ve alt kısımlarını almaya çalışırken biraz aptalca bir iş yaptığını hatırlamaya değer. Yatırımcılar bunun yerine arz ve talebi etkileyen makroekonomik ve jeopolitik faktörlere odaklanmalı ve nihayetinde fiyatları yönlendirmelidir.