İçindekiler:
- Borçların ve Tasarruf Makroekonomisi
- S
- Yatırım Tarafından Yakılan Büyümenin Sınırları
- Borçla finanse edilen yatırımın ekonomik büyümeyi aştığının göstergesi, artan yatırım seviyelerinin daha fazla üretkenliğe dönüşmediğini göstermektedir. Ayrıca, küresel ekonomik büyümenin yavaşlaması Çin'in ihracatı üzerinde olumsuz etkiliyor. Mal ihracında yıllık büyüme, 1990'dan 2014'e kadar yaklaşık% 18 civarında iken 2014'te sadece% 6 oranında büyümüştür ve 2015'in ilk dokuz ayında da% 1.9 oranında düşmüştür.
Çin'in borcu, 2007'de yaklaşık 7 trilyon dolardan 2014 yılının ortalarına kadar 28 trilyon dolara kadar son dört yılda dört kat arttı. Bu artan borç yükü, son dönemde yaşanan ekonomik yavaşlama ile birlikte, küresel ekonominin geri kalanından söz etmemekle birlikte Çin ekonomisi için kasvetli bir görünüm gösteriyor. Ancak Dünya Bankası'nın son rakamlarına göre Çin, 2013 yılı itibarıyla gayri safi yurtiçi hasılanın% 50'sinde dünyadaki en yüksek tasarruf oranlarına (Kuveyt ve Bermuda'nın yanında) sahip bulunuyor.
Paradoksal olmanın ötesinde, yüksek bir tasarruf oranına sahip bir ekonomide yüksek borç beklenmektedir. Bununla birlikte, bu, Çin'in borcunun endişelenilecek bir şey olmadığı sonucuna varmamalıdır; Aslında, Çinlilerin çok fazla tasarruf sağladığının bir göstergesi olabilir. Doğru, yüksek tasarruf oranları mutlaka iyi bir şey değildir. Aşağıda, bu çelişkileri ve neden borç ve yakıt tüketimini azaltmak için tasarruflarını azaltmak zorunda kalabileceğini araştırıyoruz.
Borçların ve Tasarruf Makroekonomisi
Başlamak için ihracattan veya ithalden mahrum, basit bir kapalı ekonomiye bakalım. Standart makroekonomik teoride, ulusun ticareti olmayan ulusun toplam çıktısı şu şekilde ifade edilebilir:
Y = C + G + I
tüketim harcamalarının ( C ), yatırım harcamalarının ( 999) ve hükümetten ( ) kaynaklanan toplam çıktı veya toplam gelir olarak tanımlanabilecek bu Y harcama ( G ). Bu denklemin yeniden düzenlenmesiyle, yatırımın toplam gelirin hem tüketim hem de hükümet harcamalarından eksi bir fonksiyonu olarak tanımlanabilir: Burada ilginç olan, tasarrufların genellikle gelir eksi olarak tanımlanmasıdır - =
Y- C - G harcama (yani harcanmayan her şey mutlaka kaydedilir). Böylece tasarrufları belirtmek için S 'u kullanarak şunu yazabiliriz:
S = Y-C-G
Bu, tasarrufların yatırıma eşit olduğu sonucuna götürür: S =
I
İnsanlar yatağın altına koymadığı sürece tasarruf edenler, yatırım harcamalarını finanse etmek için kullanılacaktır. Bir Kişinin Tasarrufu Bir Kişinin Borcudur . Tasarrufun yatırım harcamalarına dönüştürülmesi için genellikle iki farklı kanal vardır: eşitlik ve borç. Tasarruf özkaynak finansmanına yönlendirildiği sürece, ekonomi herhangi bir borç almaz. Bununla birlikte, yatırımın büyük kısmı borç niteliğinde olan banka kredileri ve tahviller yoluyla finanse edilmektedir. Dolayısıyla basit bir kapalı ekonomi örneğinde, borç, bir ekonominin tasarruflarını yatırıma dönüştürmesinin sonucudur.
Şimdi, açık ekonomide işler biraz farklı. Düşük tasarruflu ülkeler bile dünyanın geri kalanından borçlanarak önemli miktarda borç oluşturabilirler.Yerli tasarruf, yerli yatırımdan (
S
) daha az ise, ülkenin yatırım harcamalarını finanse etmek için dünyanın geri kalanından borç alması gerekecektir. ABD ekonomisi düşük tasarruf ve yüksek borç kategorisine giriyor, yabancı ülkelerden borçlanarak devam ediyor. (Daha fazla bilgi için, "Tasarruflar Ekonomiyi Nasıl Tasarruf Ediyor" bölümüne bakınız.)
2014 yılı itibariyle Çin'in toplam borcu 28 trilyon dolardı. Bundan, toplam dış borç (dış ülkelerden borç alınan para birimi) 0 dolara ulaştı. Bu, Çin'in yabancılara olan toplam borcunun, toplam toplam borcunun yaklaşık% 3'ü olduğunu gösteriyor. Bu, Çin'in borçlarının çoğunun yerel tasarruflar tarafından finanse edildiğini gösteriyor. Öyleyse Büyük Fırsat Nedir? Kişisel mali konularda geleneksel bilgelik, yüksek tasarrufların iyi olduğunu önermektedir. Borcu bir ekonominin bir sonucu olarak görürsek, tasarruflarını yatırıma dönüştürürsek, Çin'in borcu endişe edecek bir şey olmamalıdır. Bununla birlikte, kişisel finans seviyesinde geleneksel bilgelik her zaman makroekonomik seviyeye taşınmaz.
Çin'in borcunun büyük bölümü yurtiçinde ve yurtiçi para birimi cinsindeyse, Çin'in son zamanlarda yüksek seviyedeki borçları yönetilebilir. Ancak, düşük dış borç seviyelerine rağmen Çin'in borcunun sağlıklı olmadığını gösteren işaretler var. 2007-2014 yılları arasında Çin'in borç-GSYİH oranı% 158'den% 282'ye yükseldi. Bu, borç büyümesinin GSYİH büyümesinden hızlı bir şekilde artığını gösteriyor.
Yatırım Tarafından Yakılan Büyümenin Sınırları
Çin'in borcunun sektör bazında incelendiğinde, ülkenin borç sorununun gerçek kaynağı ortaya çıkıyor. 2007-2014 yılları arasında kamu borçları% 13, hanehalkı borcu% 18 artarken, şirket borcu% 52 oranında arttı. Çin borcundaki patlamanın başlıca sorumlusu, toplam borcun% 125'ine ulaşan mali olmayan kurumsal sektör borcudur.
Bu, Çin'in son birkaç on yıldaki hızlı ekonomik büyümesinin, yatırım ve ihracat odaklı bir büyüme stratejisine dayandığı gibi sürpriz olmayacaktır. Yüksek hanehalkı tasarrufları, daha fazla yatırım ve yabancı tüketimden kaynaklanan sermaye birikimi için izin verildi. Küresel mali kriz, bu stratejinin sınırları olduğundan giderek daha belirgin hale geldi.
Borçla finanse edilen yatırımın ekonomik büyümeyi aştığının göstergesi, artan yatırım seviyelerinin daha fazla üretkenliğe dönüşmediğini göstermektedir. Ayrıca, küresel ekonomik büyümenin yavaşlaması Çin'in ihracatı üzerinde olumsuz etkiliyor. Mal ihracında yıllık büyüme, 1990'dan 2014'e kadar yaklaşık% 18 civarında iken 2014'te sadece% 6 oranında büyümüştür ve 2015'in ilk dokuz ayında da% 1.9 oranında düşmüştür.
Tuhaftır ki, sorun Çin'in yüksek tasarruf oranındadır. Çinli şirketlerin yatırım harcamaları bir duvara, Çinli tüketicilerin tasarruflarına dokunarak yıkmak için sahip oldukları bir duvara çarptı. Bu büyük tasarruf fonu yatırım harcamalarından tüketici harcamalarına yönlendirilmelidir. Tüketici harcamalarının artmasıyla birlikte, Çin şirketleri, bu harcamalara dayanarak verdikleri geliri hizmet etmek ve borçlarını ödemek için kullanabilirken, ihracattan ve sabit yatırımlardan ziyade tüketimden kaynaklanan daha sürdürülebilir bir ekonomiye yeni bir yön vermiş olurlar.(Daha fazla bilgi için, bkz. "Çin'in Ekonomisi: Sürdürülebilir Büyümeye Geçiş.")
Bottom Line
Yüksek tasarruf oranları, daha fazla sermaye birikimine katkıda bulunan, ekonomiyi daha üretken hale getiren, gelişmekte olan ekonomiler için yararlıdır. uzun koşu. Ancak yüksek tasarruf oranları daha düşük tüketim pahasına gelir. Belirli bir gelişme seviyesinde, yüksek tasarruf oranları da fazla yatırıma neden olabilir. Gelişmekte olan ülkeden gelişmiş ülkeye geçmeye çalışırken Çin bu durumda kendini buluyor gibi görünüyor. Çin tüketicilerini daha az tasarruf etmeye ve daha fazla harcama yönünde teşvik edebiliyorsa, ekonomik büyümeyi sanayi sektöründen almanın yükünü alacak ve borç yükünü hafifletmeye yardımcı olacaktır.
Çin'deki Nike Başarı Yavaşlamayı Engelliyor (NKE)
Yavaşlayan bir ekonomiye rağmen atletik şirket Çin'de çok iyi bir performans gösterdi. Nike'ın bu zor segmentte nasıl başarılı olduğunu öğrenin.
Çin onun Mevcut Borç düşük ödeme yapma Looking onun Mevcut Borç
, Çin'de gelişmekte olan bir borç balonunu ve Çin hükümetinin bu borcun bir kısmından kurtulmak için varlıklarını nasıl sattığını öğrenir.
Faiz oranları ve borç oranları mavi çip stokunun fiyatını nasıl etkiler?
Yüksek faiz oranlarının ve borç oranlarının mavi çip şirketinin hisse değerini nasıl etkilediğini ve akıllı yatırımcıların bu metrikleri nasıl yorumladıklarını öğrenir.