Ham petrol fiyatları, küresel ekonomideki en önemli göstergelerden biri olarak görülüyor. Hükümetler ve işletmeler petrol fiyatlarının nereye yöneleceğini anlamak için çok fazla zaman harcıyor ve enerji harcıyor, ancak tahmin kesin olmayan bir bilim. Standart teknikler, hesaba (doğrusal regresyonlar ve ekonometri) dayanır, ancak alternatifler arasında yapısal modeller ve bilgisayar odaklı analitik vardır. Petrol fiyatlarını tahmin etmenin en iyi yolunun kabul edildiği konusunda fikir birliği bulunmamaktadır.

Şirketler ayrıca petrol vadeli işlem piyasalarına özel ilgi gösteriyorlar - ve çoğunlukla bu işe katılmaktadırlar. Ham petrol vadeli işlemleri New York Ticaret Borsası'nda (NYMEX) ve Tokyo Ticaret Borsası'nda (TOCOM) işlem görüyor.

Ham Petrol Fiyatlarının Anlaşılması

İlk aşamada, ham petrol arzı, petrol şirketlerinin yerden rezervleri çıkarma ve bunları dünya çapında dağıtma kabiliyeti ile belirlenir. Üç önemli arz değişkenine sahiptir: teknolojik değişimler, çevresel faktörler ve petrol şirketlerinin sermayeyi biriktirme ve yenileme kabiliyeti. Teknik iyileştirmeler - özellikle hidrolik kırma ve yatay sondaj - 2008 sonrasında dünya pazarlarındaki petrolün taşmasına yardımcı oldu.

Ham petrol talebi, bireyler, şirketler ve hükümetlerden geliyor. Genel olarak konuşmak gerekirse, iyi ekonomik zamanlarda petrol talebi artar ve daha yavaş ekonomik zamanlarda azalır. Çin ve Hindistan'da yaşam standardındaki artış, 21. yüzyılda küresel talebin önemli bir kaynağı olmuştur.

Şirketler petrol fiyat tahminlerini yapmadan önce bu faktörleri anlamalı, ancak bu bile yeterli değildir. Petrol fiyatlarına, çokuluslu bir petrol karteli olarak etkin rol oynayan Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) dahil olmak üzere pazar dışı güçlerden büyük ölçüde etkilenmektedir. OPEC üyesi ülkeler, hükümetleri için en iyi olanı temel alarak ne kadar petrolün dünya pazarlarına bırakılacağı konusunda ortak kararlar aldı. Bununla birlikte, 2005 ile 2015 yılları arasındaki petrol fiyatlarındaki aşırı dalgalanmalar OPEC'in etkisinin sınırlı olduğunu gösteriyor.

Petrol, çoğu ülkede yüksek düzeyde düzenlenmiştir. Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa'nın pek çok ülkesinde olduğu gibi petrolün delinmesi konusunda sıkı kısıtlamalara sahiptir; Çevre Koruma Ajansı (EPA), Exxon Mobil veya British Petroleum gibi petrol fiyatları hakkında söylenecekleri kadar çok bilgiye sahip olabilir.

Petrol fiyatındaki (ya da emtialardaki) hareketlerin genellikle analistleri şaşırttığının nedeni, her biri tahmin edilemez şekilde eşzamanlı hareket eden yüzlerce değişken bulunduğu gerçeğidir. Federal Rezerv Sisteminin Guvernörler Kurulu, "petrolün gerçek fiyatında beklenmedik büyük ve kalıcı dalgalanmaların belirlenmesi" ile başlayan Temmuz 2011 tartışma belgesine "Petrol Fiyatını Tahmin Etme" en iyi sonuçlarını verdi."

Nicel Yöntemler

Şirketler petrokimya piyasasında kısa vadeli ve orta vadeli tahminlerde bulunmak için ekonometri uzmanları ve diğer piyasa uzmanları kiralamaktadır. Bu profesyoneller son derece karmaşık matematiksel modeller kullanmaktadır; bu matematiksel modeller ya finansal (spot ve gelecekteki fiyatlarla) veya arz ve talep konuları (değişkenlerin sayısallaştırılması ve açıklayıcı güçlerinin test edilmesi).

Spot ve gelecek fiyat modelleri, birçok şirkette hala popüler olmakla birlikte, lehine gelişmektedir Temel kavram, vadeli işlem piyasaları - özellikle vadeli işlemler arasındaki ilişki fiyat dalgalanmaları ve spot fiyat dalgalanmaları - gelecekteki petrol fiyatlarına işaret edecektir 1991'de gelecek gaz fiyatlarının tarafsız ya da tamamen verimli olmadığını ileri süren iki etkili akademik yayın (Bopp ve Lady; Serletis) yayınlandı, ancak muhtemelen yine de daha iyiydi. Diğer tüm göstergeler Bu sonuca, istatistikçilere veya ekonometrik kişilere izin veren hata ve düzeltme modelleri (ECM'ler) vasıtasıyla ulaşılmıştır. o Futures verilerindeki önyargı hesabı.

1998'de üçüncü bir araştırmada (Zeng ve Swanson), NYMEX, New York Mal Borsası, Chicago Ticaret Odası ve 1990 ile 1995 arasındaki Chicago Ticaret Borsası'nda ham petrole baktı. ECM modellerinin en iyi performans gösterdiğini keşfetti. 21. yüzyılın başlarına kadar, çoğu şirket ECM yaklaşımını kullandı.

Daha sonraki çalışmalar mali modellere göre daha az şüphelidir. Biri 1989 ve 2003 yılları arasında NYMEX'de West Texas Intermediate (WTI) ham petrol vadeli işlem fiyatlarını gözden geçirerek, vadeli ve gelecek fiyatların gelecekteki spot fiyatlarını doğru bir şekilde tahmin etmeye yetecek kadar etkili veya ne kadar tarafsız olduğunu buldular (ve merakla, "küçük kanıtlar var" risk primleri "olarak anılacaktır). Yazarlar bunun yerine zaman serisi rastgele yürüyüş sürecini önerdiler; rasgele yürüyüş teorisi, hisse senedi fiyat değişikliklerinin gelecekteki hareketi tahmin etmek için kullanılamayacağını önermektedir. (2013'te Portekiz Üniversitesi'nden yapılan bir araştırma, zaman serisi ekonometrik modellemenin ham petrol fiyatlarının en yaygın tahmini yöntemi olduğunu keşfetti.

Arz ve talep modelleri, OPEC üretimi, talebin gelir esnekliği gibi makroekonomik değişkenlere odaklanmaktadır petrol ve gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH). Olası birçok değişken kombinasyonu olduğundan, çoğu şirket veya analitik hizmet mülkiyet hesaplamaları kullanır ve formüllerini sık sık değiştirir. Hedef, en istatistiksel olarak anlamlı değişkenleri bulmak, daha sonra bu değişkenlerdeki grafik dalgalanmaları bulmak ve gelecekteki petrol fiyat aralıkları için kaba tahminler oluşturmaktır.

Niteliksel veya Doğrusal Olmayan Yöntemler

İstatistikçilerin "standart dışı" veya "doğrusal olmayan" yaklaşımlar diyebileceği alternatif yaklaşımların savunucuları, gelecekteki petrol fiyatlarının geleneksel süreçler için çok rasgele ve kaotik olduğunu iddia etmektedir. Bu yöntemler standart verilere göre aynı verilerin bazılarını kullanabilir ancak hesaplamalar doğrusal modeller veya ekonometrik regresyonlardan ziyade kalıp tanımaya dayanır.

Bir popüler kalıp tanıma aracı yapay sinir ağıdır (ANN).İnsan beyninin biyolojisine dayanan ANN modeli, simülasyonun, yeni verilere dayalı deneyimleri öğrenmesini ve genelleştirmesini sağlar. YSA'lar iş, bilim ve yatırım alanlarında çeşitli analizlerde kullanılır. YSA yönteminin bir standart eleştirisi - ve YSA'ların özel petrol tahminleri ile popüler olmamasının başlıca nedeni, fiyat serilerini değerlendirmek için kullanılan içsel girdilerin çoğunlukla öznel veya keyfi olmasıdır.

Temel yatırımcılar ve analistler karmaşık istatistiksel modellerden çekinirler. Bunun yerine, temel analistler envanter seviyeleri, üretim eğilimleri, doğal afetler ve spekülatörlerin eylemleri gibi toplu iş faktörlerine güveniyorlar. Bu bilgi temelli yaklaşımların arkasındaki örtülü mantık, petrol fiyatlarının büyük, tanımlanabilir olaylardan ağır biçimde etkilenmiş olmasıdır. Şirketler, kendi modellerini oluşturmaktan ziyade Dünya Bankası Emtia Tahminleri gibi diğer kaynaklardan gelen bilgilere dayanan piyasa analistlerini istihdam etmek için alışılagelmiş bir durumdur.