a:

İlişki ile aynı şekilde spot ve forward oranları arasındaki ilişkiyi düşünün İskonto edilmiş bugünkü değer ile gelecek değer arasındaki fark. İleriye yönelik bir faiz oranı, gelecekteki bir tarihten itibaren (örneğin, şu andan itibaren beş yıl sonra) tek bir ödeme için iskonto oranı olarak işlev görür ve daha yakın bir gelecek tarihe (şu andan itibaren üç yıl sonra) indirger.

Teorik olarak, ileri oran, spot fiyat artı güvenlikten elde edilen kazançlara ve ayrıca herhangi bir finans masrafına eşit olmalıdır. Bu ilkeyi, forward ve spot fiyatlar arasındaki farkların, dönem boyunca ödenmesi gereken temettülerden daha az olan temettülere dayalı olduğu vadeli döviz alım sözleşmelerinde görebilirsiniz.

Spot ve Forward Oranları Anlama

Spot oranlar ile forward oranları arasındaki farkları ve ilişkileri anlamak için, faiz oranlarını finansal işlemlerin fiyatları olarak düşünmeye yardımcı olur. Yıllık kupon 50 ABD Doları olan 1000 dolarlık bir bonoyu düşünün. İhraççı esas olarak 1000 doları ödemek için% 5 (50 $) ödemekteydi.

Bir "spot" faiz oranı, bir finansal sözleşmenin fiyatının, bir ticaretten sonraki iki gün içinde normalde olan spot tarihte ne olduğunu size gösterir. Spot oranı% 2. 5 olan bir finansal enstrüman, geçerli alıcı ve satıcı eylemine dayalı olarak işlemin kabul edilen piyasa fiyatıdır.

İlerleme oranları, ileride bir noktada gerçekleşebilecek finansal işlemlerin teorik fiyatlarıdır. Spot oran "bugün bir finansal işlemi gerçekleştirmek ne kadar maliyetli olur" sorusuna cevap verir. İlerleme oranı, "Gelecekteki tarihte bir finansal işlemi gerçekleştirmek ne kadar maliyetli olur?" Sorusuna cevap verir.

Hem spot hem de vadeli işlem oranlarının bugünlerde kabul edildiğini unutmayın. Farklı yürütme zamanlaması. Anlaşma ticareti bugün veya yarın gerçekleşirse, spot fiyat uygulanır. Mutabık kalınan ticaret gelecekte oluşacak şekilde ayarlanmazsa ileri oran kullanılır.

İki taraf, bir ticaret için bugünün altı ayı boyunca% 5'lik bir faiz oranı kullanmayı kabul ettiğini varsayalım. Bu ileri oran. Altı ayda piyasa faizleri% 8'e kadar gerilerse bile, forward sözleşmesinde üzerinde anlaşmaya varılan% 5 oranı kullanılır.

Spot Oranından Geçiş Oranına Dönüştürme

Basitlik amacıyla, sıfır kuponlu tahvillerin forward oranlarını nasıl hesaplayacağınızı düşünün. İlerleme oranlarını hesaplamak için temel bir formül şu şekildedir:

İleri = [(yıl x için 1 + spot oranı) ^x / (1 y> l için spot fiyat ^y ] - 1

Formülde, "x" gelecekteki bitiş tarihidir (örneğin, 5 yıl) ve spot hızı eğrisine dayanarak "y" gelecek daha yakın bir tarihtir (3 yıl).

Varsayımlı bir iki yıllık tahvilin% 10, bir yıl vadeli tahvilin getirisinin% 8 olduğu varsayılmaktadır.İki yıllık tahvilin ürettiği getiri, bir yatırımcı bir yıl vadeli tahvil için% 8, daha sonra da% 12,41 oranında başka bir yıl vadeli tahvilin devrilmesinde kullanır.

[(1.10) / (1.08) ] -1 =% 12. 04'tür. Bu varsayım% 12. 04 yatırımın ileri oranıdır.

İlişkiyi tekrar görmek için, üç yıllık ve dört yıllık tahvil için spot oranının sırasıyla% 7 ve% 6 olduğunu varsayalım. Yıllar 3-4 yıl arasındaki vadeli döviz kuru - eğer üç yıllık tahvil olgunlaştıktan sonra bir yıl vadeli tahvil alırsa -% 3,06 olur.

Bu yazı İlerleme Oranları vs Spot Oranlarında her iki oran arasındaki farkı görün.