Janet Yellen, 3 Şubat 2014'te Federal Rezerv koltuğuna seçildi. 18 ve 19 Mart'ta ilk Federal Açık Pazar Komitesi (FOMC) toplantısına öncülük etti. Toplantılar, en son ekonomik verilere dayanan Fed politikasındaki değişikliklerle ilgili olup bunu, yatırımcılar ve tüketiciler için önemli olan kamuya açıklanan duyurular takip etmektedir. Bu toplantıları yalnızca üç ayda bir kazanç raporunun hükümet karşılığı olarak düşünebilirsiniz, ancak daha yüksek kazancınız vardır. Bu duyuruların faiz oranları, borsa getirileri ve tahvil getirileri üzerinde derhal etkisi vardır. Ve şirketlerin üç aylık kazanç raporlarında olduğu gibi, yatırımcılar FOMC'nin önceden ne ilan edeceklerini tahmin etmeye çalışıyorlar. Duyuru beklentileri karşıladıysa, hisse senedi ve tahvil piyasaları çok az tepki gösterecek, ancak bu olmazsa piyasalar kayda değer bir şekilde değişebilir.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Yellen, 31 Mart'ta Chicago'da yaptığı konuşmada "Her ne kadar finansal piyasalar aracılığıyla [federallerin] çalışmaları, amacımız Wall Street'e değil, Main Street'e yardım etmek" dedi. Faiz oranlarını düşük tutmak için çalışıyoruz. evleri daha uygun fiyatlı hale getirmek ve konut piyasasını canlandırmak, işletmelerin inşa etmesi, genişletmesi ve kiralaması için daha ucuz hale getirmeye çalışıyoruz "dedi.

FOMC ne yapar?

FOMC yılda sekiz, yaklaşık altı haftada bir toplanır. 12 üyesi Federal Reserve Bank of New York'un başkanı ve dört diğer Federal Federal Rezerv bankası başkanıyla birlikte Fed politikasını yürüten yedi üyeli Guvernörler Kurulu'nu da içeriyor. Bu toplantı duyuruları, Fed'in önümüzdeki yönlendirmesinin bir parçasını oluşturuyor; bu, Fed'in gelecekte hangi koşullarda ne tür önlemleri almak istediğini kamuoyuna açıkça bildiren bir politika.

FOMC'nin iki önemli kararından biri Fed fon oranını ilgilendiriyor. Fed, ekonomik kurtarmayı teşvik etmek için 2008'in sonundan beri bu oranın sıfırıncı sınırda tutulmaya çalışılmaktadır; mümkün olan en düşük oranda% 0 ila% 0 25'dir. FOMC toplantılarındaki diğer önemli karar, para arzını artırmak ya da azaltmaktır. Para arzının artırılması faiz oranlarının düşmesine neden olurken, faiz oranlarının düşürülmesi faiz oranlarının yükselmesine neden olur. 2008 yılından beri, Fed para arzını niceliksel kolaylaştırma yoluyla artırmakta ve ayrıca ipotek teminatlı menkul kıymetler ve uzun vadeli Hazine bonoları satın almak suretiyle de arttırmaktadır.

Bununla birlikte, Aralık 2013'te, ekonomik toparlanma karşısında Fed, bu alımları yavaşlatmaya başladı; bu süreç "daralan" olarak adlandırıldı."Tapering başladığında Fed, ayda bu menkul kıymetlerin 85 milyar dolarını satın alıyordu. Aralık 2013 ile Mart 2014 arasındaki üç FOMC toplantısının her birinde Fed, ayda 10 milyar dolara kadarki kademe alımları azaltmaya karar verdi.

Yellen başkanlığa geldiğinde, Fed politikasıyla elde etmek istediği iki ana hedef, işsizlik oranını% 6,6'dan% 6,5'e veya daha düşük bir seviyeye düşürmek ve enflasyonu% 1,5'den% 2'ye düşürmekti. Fed'in bu hedeflere ulaşma planı, Fed fon oranı hedefini% 0 ila% 0.5 aralığında tutmak ve niceliksel kolaylaşmayı azaltmak için - diğer bir deyişle Yellen'in selefi Ben Bernanke'nin politikalarını sürdürmekti. Analistler Fed politikasının Yellen'le birlikte seyrini sürmesini bekledi ve hisse devri devraldığında olumlu tepki verdi. Yellen, işsizlik oranının% 6,5'e düşeceği halde, diğer emek piyasası göstergeleri ve enflasyon iyileşene kadar Fed'in seyrini değiştirmeyeceğini söyledi.

FOMC'nin 19 Mart'taki Anonsu ve Hemen Sonrası

19 Mart toplantısından sonra FOMC, Fed'in faiz oranını% 0 ila% 0,5 arasında tutmaya karar verdiğini duyurdu - orada sürpriz olmadı. Yellen, Fed'in kantitatif yavaşlamanın bitmesinden sonra yaklaşık altı ay boyunca muhtemelen bunu yapmaya devam edeceğini ve bu da 2015 baharında hedeflenen FED faiz oranını arttırabileceğimiz anlamına geliyor. 16 FOMC katılımcısının 13'ü, hedeflenen Fed fon oranını bekliyor 2015'te yükselmesi beklenirken, yine de bu oranın% 0 ila% 2 aralığında olduğunu ve 2016 yılına kadar veya sonrasında% 4'e ulaşmadığını görüyorlar.

19 Mart'ta, FOMC'nin açıklaması sonrasında, 10 yıllık Hazine getiri, önceki günün% 2,67'den% 2,77'ye yükseldi. İki ve beş yıl vadeli Hazineler de önemli ölçüde yükseldi. Yüksek Hazine getirileri, tüketicilerin otomobil kredileri, ipotek ve diğer borç türleriyle daha yüksek bir faiz oranı ödemelerini sağlar. Ayrıca, yatırımcıların federal borçlanma senetlerinden daha fazla kazanmaları ve daha iyi bir getiri elde etmek için hisse senetlerine yönelmesi gerekmez.

Fed, 19 Mart FOMC basınında açıklanan politika yolunu izlemeye devam ederse, aktif alımları, 2015'in başında veya ortasında faiz oranlarının kapanmasına ve Fed politika yapıcılarının sinyal oranının yükselmesine bağlı olarak, faiz oranlarının tedricen yükseldiğini görme ihtimalimizi yüksek buluyoruz , "Diyor Fed Playbook'un kurucusu ve CEO'su Evan A. Schnidman, Fed'in politika ve pazar sonuçlarını tahmin etmek için nicel veri kullanan bir finansal tahmin ve analiz firması. "Fed, bu faiz oranlarının arttığını gösterdiğinden, Hazine getirilerinde ilginç bir bozulma görebiliyoruz" diye ekledi. "Sonuç, kontrollü enflasyon beklentileri nedeniyle uzun vadeli faiz oranlarının göreceli olarak düşük kalmasına rağmen geçici olarak daha yüksek kısa vadeli getiriler verebilir. "

FOMC'nin açıklaması sonrasında üç büyük hisse senedi endeksinde düşüş görüldü. Bir önceki güne göre, 19 Mart tarihinde Dow Jones Endüstri Ortalaması% 0,7, Nasdaq Kompozit Endeksi% 0,6 ve S & P 500 endeksi% 0,6 düştü.

"Schnidman, borsa Janet Yellen'in sözleriyle kesinlikle aşırı tepki verdi" diyor."Fed başkanları da dahil olmak üzere yeni merkez bankacılar için, uzun vadeli enflasyon beklentilerini düşürmek için kendilerini şahane olarak tanımlamak yaygın bir uygulamadır. Bu, Yellen için şimdiden önemliydi, çünkü o zaten dovish bir üne sahipti. Fed'in politikası, öngörülen tempoda beklenen şekilde devam ediyor. Schnidman, yatırımcı coşkusu ve fiyat-kazanç oranları, hisse senedi değerleri için Hazine getirilerinden daha önemli olduğunu belirtiyor. "Ancak, geleneksel P / E değerlemelerinin, merkez bankasının 4 trilyon dolara nakit enjekte ettiği bir piyasada daha az güvenilir olduğunu belirtmek gerekir. "

FOMC Uzun Vadeli Hedefler

FOMC, 2014 yılında önceki projeksiyonuna benzer şekilde GSYİH'nın% 3 oranında büyümesini beklemeye devam ediyor. Bu bilgi parçası tahvil verilerini etkilememelidir. Daha hızlı bir büyüme oranı için gelecek tahminleri, tahvil getirilerini artırabilir ve Fed'in enflasyonu sınırlamak için Fed fon oranını yükseltmesine neden olabilir.

Yellen, şubat ayında giderek azalma seyrinin önceden olmadığını, ancak 19 Mart'ını yinelediği, ancak şimdiye kadarki düzelme tutarlı bir yol izlediğini söyledi. Son rakamlar işsizlik oranını% 6,7'ye çıkardı.

"İşsizlik oranının şu andaki düşüş eğilimini devam ettirmesi muhtemel, ancak bazı işçiler yeniden emek piyasasına girdikçe işsizlik oranındaki düşüş hızı muhtemelen azalacaktır" diye belirtiyor Schnidman. "Bununla birlikte, son kanıtlar, son birkaç yıldır iş piyasasından ayrılan işçilerin önemli bir bölümünün emekli bebek boomers'ları olduğunu göstermektedir" ve bu, diğer yapısal faktörlerle birlikte "işgücü piyasasının yeniden giriş oranı, Önceden beklenen "diye ekliyor. "Bu, işsizlik oranının nispeten hızlı bir şekilde düşmeye devam etmesine neden olabilir. "

FOMC genellikle maksimum istihdam için sabit bir hedef belirtmiyor; Bunun yerine, FOMC'nin politika kararları üyelerinin maksimum istihdam seviyesiyle ilgili değerlendirmeleriyle bilgilendirilmelidir; ancak bu değerlendirmeler mutlaka belirsizdir ve revizyona tabidir. FOMC'nin En Yeni Ekonomik Projeksiyon Özeti'ne göre, "Komite katılımcılarının uzun süredir devam eden işsizlik oranlarına ilişkin tahminleri,% 5 ila% 5 arasında bir merkez eğilimi gösterdi." İşsizlik oranı düşmeye devam ederse, azalan ve sürekli olarak Fed fon oranının artmasını bekleyebiliriz.

Devam eden daralma, Hazine verimini artıracaktır. Bununla birlikte, enflasyonun% 2 hedefin üzerine çıkmasını önlemek için Fed, niceliksel kolaylaşmayı dikkatli bir şekilde azaltmalıdır. Ekonomi yeniden durursa yavaşlar, durur veya hatta gerginleşebilir. Daralma ile kantitatif kolaylaştırma hala yürürlüktedir; sadece önceki aylara göre daha yavaş bir hızda gerçekleşiyor. Böylece, daha uzun vadeli faiz oranları düşük kalmalı ve devam eden bir ekonomik canlanmayı teşvik etmelidir.

Bütçe Hattı

Fed politika yapıcılarının tahminleri, ekonomik koşullar değiştikçe zamanla değişecek, bu nedenle yatırımcılar ve tüketiciler onlara sarılmamalıdır. Yine de bugünkü yatırım ve borçlanma kararlarımızı şu anda sahip olduğumuz en iyi bilgilere dayandırmak mantıklı.Yeni bir iş almak için bir yıl içinde ülke çapında ilerleme ihtimaliniz varsa, analistler faiz oranlarının artacağını düşünse de şimdi bir ev satın almak mantıklı değil. Küçük bir işletme sahibi iseniz, oranları düşük olduğu için ihtiyacınız olmayan bir kredi almayın. Ve oturup çok para harcamanız varsa, tahvil gibi nispeten güvenli bir araca ilgi duymaktan daha iyi olur, bugünkü potansiyel olarak daha düşük oranlara, faiz bekleyerek ve faiz bekleyerek herhangi bir faiz kazanmaktan kaçınmaktan daha mantıklı olabilir yatırım yapmak mantıklı olabilir yükselmek