Uzun süredir ekonomistler, nominal faiz oranlarının veya para yatırmak için alınan para miktarının teorik olarak sıfır noktasına geldiğini düşünüyorlardı. Bununla birlikte, son zamanlarda, Avrupa'dan Japonya'ya uzanan merkez bankaları, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için olumsuz bir faiz politikası (NIRP) uygulamaya koydu. Bu alt sınır nasıl bozuldu?

Reel Olabilir ve Olumsuz Olabilir

Bugün ne kadar olumsuz faiz oranlarının uygulandığını ele almadan önce, enflasyona göre ayarlanan ve borçlanmanın gerçek maliyetini açıklayan gerçek faiz oranının Daha önce negatifti. Reel oran şu şekilde hesaplanır: reel oran = nominal faiz - enflasyon. Merkez bankası nominal faiz oranını yıllıklandırılmış% 1 olarak belirler ve enflasyon yılda% 2'dir, reel faiz etkin bir şekilde% 1 negatif olur. Örneğin, bir bankaya koyulan 100 dolar, on iki ay sonra 101 dolara yükselecek, ancak 98 doları bulacaktı. Enflasyon sonrası satın alma gücü açısından 98. Başka bir deyişle, mudiler bankada tutarak para kaybederler.

Negatif Nominal Oranlar

Merkez bankaları, sarkan ekonomilerini canlandırmaya çalışan haberlerde yaşanan olumsuz nominal faiz oranları, sadece bankacılık veya finansal sistemi mensuplarını etkileyen çok spesifik bir orana etki eder . Merkez bankasının gecelik bankalararası borç verme oranı (örnekler LIBOR ve EURIBOR), bankaların bankacılık sisteminin dahili olarak eşleşemeyeceği fazladan rezervlerin depolanması için bir merkez olarak bankayı ne kadar kısa vadeli rezerv borçlandıracağını birbirlerine borçlandırmasıdır. Negatif faiz oranlarının, merkez bankası tarafından finans sektörü adına elinde tuttuğu belli bir miktarı aşan az miktarda fon için geçerli olduğunu anlamak önemlidir. Dahası, bu negatif faiz oranları, neredeyse on yıldır faiz oranlarının çok düşük olduğu diğer mevduat sahiplerini doğrudan etkilemez. (Ayrıca bkz. Avrupa Merkez Bankalarının Negatif Oranları Anlamak .)

Gecelik faiz oranı, perakende banka mevduatları, mevduat sertifikaları (CD'ler), ipotek kredileri, otomobil kredileri ve şirket tahvilleri getirileri dahil hemen hemen her faiz oranının temelini oluşturmaktadır. Negatif nominal bir oran da tüm bu oranları düşürebilir. Hedef, mevduat sahiplerinin zamanla kaynaklarının yavaş yavaş aşınması yerine bu fonları harcamak ya da borç vermektir. Birçoğu, bunu geleneksel para politikası yöntemleri veya hatta niceliksel kolaylaştırma (QE) yoluyla makroekonomik faaliyeti istikrara kavuşturamayan merkez bankaları tarafından umutsuzluğun bir işareti olarak görüyor.

Bottom Line

Japonya, ekonomiyi canlandırmak için negatif bir faiz politikası yürürlüğe koymak için Avrupa Merkez Bankası'na (ECB), İsveç'e, İsviçre'ye ve Danimarka'ya katıldı.Amaç, finansal kuruluşları nakit para deposundan vazgeçirmek ve bunun yerine kredi vermek veya yatırım yapmaktan vazgeçmektir. Sadece bankacılık sektörünün sahip olduğu belirli fonlar negatif faiz oranlarını ödemek zorunda iken, herkes için para ödünç vermeyi kolaylaştıran faiz oranlarını düşürme potansiyeline sahiptir. Aynı zamanda, olumsuz oranlara böylesi bir hareket, merkez bankalarının ekonomideki durgunluk baskılarıyla mücadelede bir mühimmat olmadığı anlamına gelir ve eğer bu iyi sonuçlar vermezse, yapılması gereken bir şey kalmayabilir.