a:

Düşen piyasa süresince seçenekler için zımni oynaklık artar. Düşen piyasa, yana doğru yükselen veya boğa piyasasına oranla daha fazla risk taşıdığı düşünülmektedir. Ayrıca, fiyat indirimi hareketine karşı bir hedge olarak kullanılmak üzere koyma seçenekleri talebi artmaktadır.

Olumsuz oynaklık, seçeneğin altında yatan varlığın oynaklığının bir ölçüsüdür. Daha yüksek ima edilen oynaklık, koy veya çağrı seçenekleri için daha yüksek opsiyon fiyatları anlamına gelir. Örtülü dalgalanma, pazardaki varlığın yönü için beklenti konusunda ipucu sağlayabilir. Genel olarak, tüccarlar ima edilen oynaklığı yüksek seviyede satmak ve düşük oynaklığı almak istemektedirler.

Hisse senedi opsiyonları, menkul kıymetin hisse senetlerinin 100'ünü hisse senedi satın alım hakkını opsiyonun sona erme tarihine kadar belirli bir fiyata satan finansal türevleridir. Pratik bir mesele olarak, çoğu seçenek kullanılmamaktadır. Bununla birlikte, seçeneğe olan paraya ne kadar yakın olursa, o kadar çok olasılık uygulanır. Bu opsiyon sahibi için herhangi bir yükümlülük yoktur.

Opsiyon Fiyat Modelleri ve Olası Volatilite

En yaygın olarak kullanılan seçenek fiyatlandırma modeli Black-Scholes yöntemidir. Örtülü oynaklık, Black-Scholes modelinin unsurlarından biridir, ancak doğrudan gözlemlenebilir değildir. Black-Scholes modelinin diğer girdilerden çıkarılması gereken tek unsurdur. Modelin diğer girdileri, temel varlığın fiyatı, opsiyonun geçerlilik süresi, mevcut tarih, opsiyonun grev fiyatı ve stok varlık fiyatının standart sapmasıdır. Black-Scholes, opsiyon fiyatını kısmi diferansiyel denklem aracılığıyla Brown hareketi olarak modelliyor ve opsiyonun sürekli ticaretinin var olduğunu varsayıyor.

Black-Scholes modeli Amerikan tarzı seçeneklerin aksine Avrupa tarzı seçenekler üzerine kuruludur. Avrupa seçenekleri yalnızca son son kullanma tarihinde uygulanabilir. Tersine, Amerikan seçenekleri, sona erme tarihinden önce herhangi bir zamanda kullanılabilir. Bu model ayrıca, temel stokların fiyatların günlük normal dağılımını varsaymaktadır; bu da her zaman geçerli olmayabilir. Temel varlık fiyatlarının sıklıkla çarpıklık ve kurtoz unsurları vardır. Çarpıklık ve kurtoz, varlık fiyatlarının bir dağılışının lognormal dağılımdan nasıl farklı olduğunu gösteren istatistiksel önlemlerdir.

Seçenekler için bir diğer yaygın fiyatlandırma modeli binom modelidir. Bu model, fiyatlandırma seçenekleri için yinelemeli bir prosedür kullanmaktadır. Düğümler, değerleme tarihi ile seçeneğin son kullanma tarihi arasındaki belirli noktalarda yer alır. Bu düğümler binomiyal rassal değişkenlerdir, yani fiyat yalnızca iki olasılığın birisi olabilir.Sürenin değerleme ve son kullanma tarihleri ​​arasında bölünmesi, seçeneklerin daha doğru fiyatlandırılmasını sağlar. Binom modeli Amerikan seçeneklerini daha iyi işleyebilir.