Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından önerilen yeni kurallar, türev araçların kullanımını geri planlamak için bazı alternatif yatırım fonları gerektirebilir. SEC önerisi, türev araçların kullanımını bir fon varlığının% 150'sini sınırlar. Halihazırda SEC, potansiyel zararlara karşı bir minder sağlamak için fonların yeterli miktarda nakit veya sıvı menkul kıymeti bulundurmasını şart koşmaktadır.

The Wall Street Journal 'un bir makalesine göre, son beş yılda, bir zamanlar yalnızca akredite edilmiş yatırımcılara alternatif yatırımlar teklif eden firmalar tarafından yönetilen alternatif yatırım fonlarına 150 milyar doların üzerinde varlık aktı. (Daha fazla bilgi için, bkz. Alternatif Yatırım Fonu ve ETF'lere Yatırım . SEC Komisyon Üyesi Kara Stein, 2015 yılında düzenlediği bir konuşmada, birçok alternatif yatırım fonunun ve borsa yatırım fonunun (ETF) "… genellikle yatırım fonu yönetmelikleri konusunda gri bir alanda faaliyet gösterdiğini" söyledi. "

Uyum Metodları

SEC'den yapılan basın açıklamasında, önerilen yeni kurallara uyum için iki alternatif yöntem özetlendi:

Pozlamaya dayalı bir portföy limiti, türev maruz kalma oranını% fonun net varlıklarının% Fonun maruz kalacağı tutar, türev işlemlerinin toplam tutarı ile birlikte türev yükümlülüklerinin değeri olarak hesaplanacaktır. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Alternatif Yatırımlar: Artıları ve Eksileri Bir Bakış

.

Risk temelli bir portföy limiti, fonun, değer kavramına dayanan belirli risk bazlı testleri yerine getirmesi koşuluyla, bir fonun net varlıklarının% 300'üne kadar bir türev maruz kalmasına izin verir risk. Testler, türev araçlarla fonun kullanılmadığından daha az piyasa riski yaşıyorsa, bunun belirlenmesi için tasarlanmıştır.

The

Wall Street Journal

'a göre, alternatif yatırım fonlarının yaklaşık% 27'si, fonları SEC'in önerdiği yeni kuralları ihlal eden değerli türevleri barındırıyor. Sanayi araştırması, bu rakamı daha yüksek bir seviyeye çıkarıyor ve yaklaşık 450 fon, bu eşiği aşıyor ve geri dönüşleri artırmak için türevleri kullanan 200 tahvil fonunu da içeriyor. 3'ten büyük ->

Neden SEC'den Çıkarılacaklar?

PWC muhasebe firmasından bir rapora göre, SEC'nin sıvı alternatif fonları ve ETF'leri gözden geçirme ve düzenleme konusundaki ilgi, aşağıdaki faktörlerden kaynaklanmaktadır: (Daha fazla bilgi için,

Kablo TVlerindeki Alternatifler Niçin Büyüyor

.) Son yıllarda bu ürünlerdeki varlıkların artması. Sıvı maddeler, perakende yatırımcılar için nispeten yeni ürünlerdir ve bu ürünlerle ilgili potansiyel riskleri tam olarak anlayamayabilirler.

• Bu sıvı alt ürünlerin birçoğu, yatırım fonları için düzenleyici gerekliliklerin çoğunun kaynaklandığı 1940 Yatırım Şirketi Yasası'na tabi olan bir fon yönetiminde sınırlı tecrübeye sahip olabilir.
• Diğer taraftan, bu yeni sıvı alt ürünlerin bazı yöneticileri 40 Act fonu yönetmek için gerekli tecrübeye sahip olabilir, ancak alternatif bir üründe yaygın olan yatırım türleri (ve riskleri) konusunda sınırlı tecrübeye sahip olabilirler.
• PWC, sıvı alt ürünlerin incelenmesinin ajansın 2008 mali krizinden önce yeterince proaktif olmadığına dair eleştirilere verdiği cevabın bir parçası olduğunu düşünüyor. Ayrıca, SEC, diğerlerinden daha az sıvı, daha karmaşık araçlara yatırım yapan fonları daha yakından izlemek için Federal Rezerv de dahil olmak üzere düzenleyiciler.

Sunucular Üzerindeki Etkileri

'a göre Wall Street Journal , sıvı alt fon yöneticileri (999) bu önerilerin yürürlüğe girmesi halinde bu yatırım fonlarını ve ETF'leri sıvı bir alt formatta sunma yeteneklerini engelleyeceğini düşünüyorlar. BlackRock Inc.'in arkasındaki sıvı alt ürünlerin en büyük ikinci müdürü AQR David Kabiller'e göre "Onları değiştirmek zorunda kalırsak beklenenden daha düşük getiri ile kaybeden yatırımcılar olur. "

Kuralla ilerlemek istiyorsa, SEC, bu yatırım fonlarına ve ETF'lere uymak için birkaç ay sağlamak zorunda kalacaktı. Bir dizi fon yöneticisi, portföylerinde ve bunların altında yatan stratejide gerekli değişiklikleri yapmaktan kaçınmak için ürünlerini yatırım fonu olarak silebilir. Bu fonlar üzerindeki etkinin bu pozisyonların bir kısmını satmaktan ve çözmek zorunda kalmasından ne olacağı açık değildir.

Danışmanlar için Sonuçlar Likit alts, müşteri portföylerinin çeşitlendirilmesine yardımcı olacak yollar arayan finansal danışmanlarla giderek daha popüler hale geliyor (Daha fazla bilgi için, bkz: Alternatif Yatırımlar: Bir Portföye Ne Zaman Değer Veriyor?

ve aşağı yönlü riski azaltmak. Sıvı alt yatırım fonlarının ve ETF'lerin kalitesi değişir, ancak en iyi örnek, tam teşekküllü hedge fonlarının ve ilgili alternatif ürünlerin uygun olmadığı müşterilerle birlikte finansal danışmanların kullanabileceği başka bir araç sunmaktadır. Likit alts, daha düşük yatırım minimumları ve birçok gerçek alternatif yatırımın sağladığı likiditeyi sağlar. Bu yeni kurallar tarafından etkilenilecek olan sıvı alt ürünler için finansal danışmanlar, uygulandıkları takdirde bu fonların bu kurallar tarafından öngörülen değişikliklerden sonra hala aynı değeri sağlayıp sağlamadığını belirlemek için uygun analiz etmeleri gerekecektir. Bottom Line

Sıvı alternatif yatırım fonlarının ve ETF'lerin büyümesi, SEC'den bu türev ürünlerin kullanımını sınırlayan önerilen yeni kurallar tarafından kısıtlanabilir. Bu fonları müşterinin portföylerinde kullanan finansal danışmanların, bu durumu izlemeleri ve bu kuralların yerine getirilmesi durumunda etkilenebilecek fonları değiştirmek için başka seçenekler aramaları tavsiye edilir. (Daha fazla bilgi için, bkz:

Alternatif Yatırım Önerir misiniz?

)