a:

Unlevered beta, yalnızca şirket mallarına odaklanan bir şirketin beta'sı. Bir şirketin ölçüyü hesaplamak için sahip olduğu borcun miktarını kaldırır. Piyasaya ilişkin olarak, düşünülmeyen bir şirketin sahip olduğu risk miktarını ölçer. Bir şirketin beklenmedik beta'sını hesaplamak için, şirketin kaldıraçlı beta'sını, kurumlar vergisi oranının borç eksisi oranı ile çarpılarak 1 ± 1 eksi olarak bölün.

Yatırımcılar, beklenmedik beta'yı bir şirket varlıklarının piyasaya kıyasla oluşturduğu sistematik risk miktarı olarak yorumlamalıdır. Sistematik risk veya bulaşıcı olmayan risk, piyasanın tamamına özgü risktir. Bu risk önceden tahmin edilemez ve yatırımcı portföyünü çeşitlendirerek düşürülemez, ancak korunabilir.

Örneğin, ABC şirketinin 1.5'lik kaldıraçlı bir beta'su olduğunu ve% 80'lik bir sermaye ile% 20 oranında borcun birleştiğini ve kurumlar vergisi oranının% 36 olduğunu varsayalım. ABC'nin beklenmedik beta değeri 1,29 (1. 5 / (1+ (1-36) * (0,2/0,8)) olurken, ZYX şirketinin beta modeli 0'dır. 5, ZYX'in beklenmedik beta değeri 0,25 olacaktı. (0,5 / (1- 34) * (0,6 / 0 4)).

Yukarıdaki örnekte, ZYX'in beklenmedik beta değeri 0,25'dir, bu da hisse senedi fiyatının piyasada olduğu kadar değişken olmadığı anlamına gelmektedir. Öte yandan, ABC'nin beklenmedik beta değeri 1. 29'dur ve bu durum piyasadan daha hızlı olduğunu ve piyasadan daha fazla hareket edeceğini gösterir.

Yatırımcılar, aynı sektördeki şirketlerin beklenmedik beta sürümlerini karşılaştırabilir şirkete yatırım yaparken almış oldukları sistematik riski değerlendirmek için Unlevered beta, şirketlerin borç eklerken kazandıkları avantajları ortadan kaldırır.