a:

Herhangi bir ileri oran teorik olarak ilgili spot oranı artı gelecek beklentilere eşittir. Birçok yatırımcı ve uzmanlar, pazarın nereye gittiğini tahmin etmek için ileri oranları kullanabilecekleri anlamına gelir; ancak bu kısmen doğrudur. İlerleme oranları, yatırım yapan topluluğun piyasaların muhtemelen nereye gideceğini düşündüğünü gösterirken daha doğru olur.

Tahkim Fiyatlandırma Teorisi ve Tahmini Oranlar

Örneğin, bir yatırımcının beş yıllık tahvil veya 10 yıllık tahvil arasında karar vermesi gerektiğini varsayalım. Arazi arbitrajı fiyatlandırma teorisine göre, yatırımcı, 10 yıllık bir döneme yatırım yapmak ya da beş yıllık yatırımını olgunlaştıktan sonraki beş yıllık bir dönem için kayıtsızdır.

Beş yıllık tahvilin 500 doları bulması ve 10 yıllık tahvilin 1, 500 doları verdiği takdirde, başka bir oran 500 doları 500 dolara çevirip beş ve yıllar arasında 500 dolara bir dönüşüme uğramazsa, ilgisizlik yoktur. Aksi takdirde , bir yatırımcı asla beş yıllık tahvili satın almaz.

Aslında bu oran - ileriye dönme oranı - mevcut terim yapısının ima ettiği anlamına gelir. Bu nedenle ileriye yönelik olarak ileri sürülen sözler genellikle ima edilen yönlendirme olarak anılır.

Doğrusal Olmayan İleri Oran Hipotezi

Doğrusal olmayan ileri oran hipotezine göre, vadeli döviz kuru döviz kuru beklentileri hakkında mevcut tüm bilgileri temsil etmektedir. Bu, döviz kurlarının belirleyicilerinin - enflasyon, faiz oranları, cari hesap dengeleri, devlet borcu ve genel ekonomik istikrarın - gelecek değerine ilişkin tüm beklentilerin ileri oranlara yansıması anlamına gelmektedir.

Bu mantığın döviz kurlarının ötesine geçmesi ve bunun anlamı, herhangi bir pazardaki öngörülü ileri oranların gelecekteki beklenen performansa eşit olmasıdır. Aslında birçok kişi, ileri oranın başka bir şey ifade etmesinin mümkün olmadığını savundu.

Belirtilmemiş, Belli Değil

arbitraj fiyat teorisinin kısıtlamaları altında faaliyet gösteren bu ileri fiyat mantığı mantıklıdır. O zaman bile, ima edilen oran asla geleceğe dair kesin değildir. Bu, gelecekle ilgili mevcut zımni beklentilerin yalnızca belirli bir yansımasıdır.

Ayrıca arbitraj fiyat teorisi ile ilgili sorunlar da vardır. Likidite tercihi, gecikmeli bilgi veya saf zaman tercihini hesaba katmaz. İlerleme oranları, önemli, ancak kusurlu, ekonomik bir göstergedir.