Federal Rezerv faiz oranlarını Aralık 2015'te artırarak, a'dan bu yana gerçekleşen ilk artışa işaret etti. % 25 oranında arttı. Haberlerden sonra ABD bankaları biraz zemin kat etti, ancak ekonomi durumuna kıyasla Çin'e ve ham petrole daha çok uyarlı dünya pazarlarıyla soğutuldu. Buna rağmen, bankalar ve finans sektörü hala daha yüksek faiz oranlarının geleneksel avantajlarından yararlanabilir.

Bankaların kârlarının, faiz artışlarından sonra artması ve yüksek getirilerden faydalanan devasa nakit rezerve sahip olması bekleniyor. Ayrıca, müşteri hesapları kısa vadeli oranlardan daha az ödenerek bankaların farkı cebe almalarına olanak tanır. Bu yükselme, faiz artışı sürecinde yükseliş eğiliminde olup doğrudan bankaların alt satırlarına giden kazançlarını artırmaktadır.

Oran artışları, güçlü ekonomik genişleme ve artan tahvil getirileri dönemlerinde de görülmektedir. Bu unsurlar, artan borç verme ve sermaye kullanımını desteklemektedir; iş ve tüketici kredilerinin artması banka kârına katkıda bulunmuştur. Mevcut krediler, federal fon oranı ile müşterilere tahakkuk eden oran arasındaki farkın daha da artması nedeniyle de kârlılığa katkıda bulunur.

Banka Fiyat Tarihi

KBW Nasdaq Bank Endeksi 1990-2016

KBH Nasdaq Bank Endeksi (BKX), 2000-2002 ayı piyasasının ardından başlayan ekonomik genişlemenin etkisiyle 2003 yılında 6 yıllık ticaret aralığında yükseldi. Fed Haziran 2004'te dört yıl içinde ilk kez faiz oranlarını yükseltti ve Haziran 2006'daki artışla sona eren bir yürüyüş turuna başladı. Endeks, yükselen oranlı ortamda, genellikle aşırı ısınan borçlanmadaki hızlı artışları yansıtan, 2008 bankasını ve emlak çöküşünü üreten yükseliş hareketlerini gösteriyor.

Endeks, 2009 yılının başında, 1990'larda yayınlanan derin dip seviyelerine kadar destek buldu ve Temmuz 2015'te, ayı pazardaki düşüşün% 62'lik düzeltmesinin hemen altında duran iki ayaklı toparlanma sürecine girdi. En yüksek seviye 6 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, sektör SP-500 ve Nasdaq-100 gibi büyük ölçekli performansı kötü bir performans gösterdi. Fed, 9 yılda ilk kez faiz artırımı yapmaya hazırlandığı sırada 2015 yılının ikinci yarısında satıldı.

Bankalar geleneksel olarak yeni fiyat artışı döngüsüne girdi. Dolayısıyla, 2015 yılının sonuna doğru fiyat eylemi iki kat düşüş gösterdi; yatırımcıların sektörün görünümünden etkilenmediğini gösterdi. 2016 yılında şimdiye kadar yaşanan bu zayıf hissiyat endeksi 2 yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu, bankacılık sektörünün yeni bir düşüş trendine girdiğini göstermektedir.

Bu döngü nasıl farklı olabilir?

Yatırımcılar fırsat önermekte ve haberler öncesinde hisse satın aldığı için, bankalar yeni bir fiyat artışı döngüsünden önce geniş ortalamalara yöneliyor. Bu, 2015'ten önce gerçekleşmedi ve 2016 ve 2017'de performansla ilgili kırmızı bir bayrak yükseldi.SP-500, tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, dar bir alanda sıkışan grup, 2013-2015 yılları arasında da düşük performans gösterdiğinden, bu düşüş eğilimi dikkat çekicidir.

Enflasyonist baskılar genellikle fiyat artışı başlamadan önce yükselirken, nitel kolaylaştırma yoluyla yıllardır süregelen merkez bankası müdahalesi, üretici ve tüketici fiyatlarında birtakım kapılar tutarak deflasyonist korkuları tetikledi. Ham petrolün ve diğer doğal kaynak fiyatlarının çöküşü 2015'te ardından en ekonomik genişlemeleri karakterize eden enflasyonu düşürdü.

Emtia çökmesi ve Çin'in büyüme hayıflaması ABD ve Avrupa'da 2016 ekonomik beklentilerini sert bir şekilde düşürerek Fed'in enflasyon hedeflerine ulaşılmasını zorlaştırıyor. Bu kritik unsurun olmaması, faiz artırımının zamanının az olması ve ters üretken olması, talebi düşürmesi ve yeni bir durgun dönem dönemi başlatması korkuları doğuruyor. Fed'in faiz oranını geri çekmesi ve yürürlükten kaldırması, başka bir krizin tetiklemesi bile mümkündür.

u. 2009 yılında başlayan genişleme döngüsü boyunca, tüketici ve iş dünyası talebi sessiz kalmış ve 2015'teki zam artışından sonra büyüme dalgalanma olasılığını azaltmıştır. Bu, spread'lerin iyileşmesine rağmen bankanın performansını da zayıflatabilir. Ayrıca, birçok sektör, emtia çöküşünde yansıtılan olumsuz koşulları yansıtan 2016'nın başında düşüş trendine girdi. Hiçbiri önümüzdeki yıllarda bankalar için iyi değildir.

Düzenleyici çevre, 2016 ve 2017 yıllarında bankanın performansına bir başka önlem sağlıyor. 2008 ekonomik çöküşü, Kongre'nin 2010 Dodd-Frank reform tasarısını geçerek büyük sanayi değişikliklerine neden oldu. Bu mevzuat, bankaları karlı ancak riskli iş bölümlerini kapatmaya veya kısıtlamaya ve geleneksel kredi uygulamalarına daha dar bir şekilde odaklanmaya zorlamıştır.

Darbeden sonra yıllarca süren dava, avukatlık ücretleri ve cezalar büyük miktarda nakit rezervleri tüketirken ücretlerini de aştı. Bu olumsuz etki sonunda tükeniyor, ancak bankalar artık alt satırı karına dönüştürmek için daha az serbest sermayeye sahipler. 2008 ve 2015 yılları arasındaki vahşi sanayi deneyimi, önümüzdeki yıllarda daha muhafazakâr ancak daha az karlı etkinlik kazandıracak gibi görünüyor.

Bottom Line

Bankalar geleneksel olarak yeni bir Federal Reserve faiz oranı artış döngüsünün başlatılması için toplanıyor ve birkaç yıldır üstün performansa devam ediyor. Bununla birlikte, bu kez farklı olabilir, çünkü 2008 ekonomik çöküşü ve nitel hafifletme yılları büyüme, enflasyon ve faiz oranları arasındaki geleneksel ilişkileri değiştirmiştir.