Yatırımcılar, enflasyon ve gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) terimlerini hemen hemen her gün duyacaklardır. Çoğu zaman, bir cerrahın ameliyattan önce hastanın şemasını incelemesi nedeniyle bu ölçümlerin incelenmesi gerektiğini düşünüyorlar. Olasılıklar, ne demek istediklerini ve nasıl bir etkileşim kurdukları konusundaki bazı kavramları olduğumuz, ancak dünyadaki en iyi ekonomik zihinlerin, ABD ekonomisinin ne kadar büyümesi gerektiği ya da ne kadar enflasyonun büyümesi gerektiği konusunda temel ayrımlar konusunda anlaşamadıkları zaman ne yapacağız. finansal piyasaların üstesinden gelmek için çok mu fazla? Bireysel yatırımcılar, verilerin yığınına sızmaksızın karar vermelerine yardımcı olan bir anlayış düzeyi bulmalıdırlar. Enflasyonun ve GSYİH'nin piyasa, ekonomi ve portföyünüz için ne anlama geldiğini öğrenin.

Terminoloji

Makroekonomik köy yolculuğumuza başlamadan önce, kullanacağımız terminolojiyi inceleyelim.

Enflasyon
Enflasyon ya para arzında bir artış ya da fiyat düzeylerinde bir artış anlamına gelebilir. Enflasyon duyduğumuzda, bazı kıyaslamalara kıyasla fiyatlarda bir artış olduğunu duyuyoruz. Para arzı arttırılırsa, bu genellikle daha yüksek fiyat seviyelerinde kendini gösterecektir - yalnızca bir meselesidir. Bu tartışmanın uğruna, enflasyonun ABD finansal piyasalarında kullanılan enflasyonun standart ölçümü olan çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) ile ölçülmüş olarak ele alınacaktır. Çekirdek Tüketici Fiyatları, TÜFE'nin kalan kısmından daha fazla fiyat oynaklığını gösterdiği için, formüllerdeki gıda ve enerjiyi dışlar. (Enflasyon hakkında daha fazla bilgi için bkz. Enflasyon Hakkında Her Şey , Enflasyonun Etkilerini Bozmak ve Enflasyonun Unutulan Sorunu .

GSYİH

Birleşik Devletler'deki gayri safi yurtiçi hasıla, ABD ekonomisinin toplam çıktısını temsil etmektedir. Yatırımcılara bildirilen GSYİH rakamlarının zaten enflasyona göre düzeltildiğini akılda tutmak önemlidir. Bir başka deyişle, brüt GSYİH, bir önceki yıla göre% 6 artarken, enflasyon aynı dönemde% 2 ölçülürse, GSYİH büyümesi% 4 veya dönem boyunca net büyüme olarak raporlanacaktır. (GSYİH hakkında daha fazla bilgi edinmek için Makroekonomik Analiz , Bilmek İçin Ekonomik Göstergeler ve 'nu okuyunuz ve GSYİH nedir ve neden bu kadar önemli?

Kaygan Eğim

Enflasyon ve ekonomik çıktı (GSYİH) arasındaki ilişki çok hassas bir dansa benzemektedir. Borsa yatırımcıları için yıllık GSYİH büyümesi çok önemlidir. Genel ekonomik çıktı azalıyorsa ya da sadece sabit kaldığı takdirde, çoğu şirket hisse senedi performansının birincil sürücüsü olan kazançlarını artıraamayacaktır. Bununla birlikte, büyük bir GSYİH büyümesi de tehlikelidir, zira büyük olasılıkla enflasyonda bir artış meydana geleceğinden, paramızın (ve gelecekteki kurumsal kârlarımız) daha az değerli olmasını sağlayarak borsa kazanımlarını zayıflatmaktadır.Çoğu iktisatçı bugün kabul eder. 5-3. Yılda% 5'lik GSYİH büyümesi, ekonomimizin olumsuz yan etkilere neden olmaksızın güvenle sürdürülebileceği en yüksek değerdir. Ancak bu rakamlar nereden geliyor? Bu soruyu cevaplamak için, yeni bir değişkeni, işsizlik oranını oyuna sokmamız gerekiyor. (İlgili okumalar için bkz. İstihdam Raporu Araştırması.)

Araştırmalar gösteriyor ki, son 20 yılda, yıllık GSYİH büyümesi% 2,5'in üzerinde bir artış, işsizlik oranının% 0,5 azalmasına neden oldu. Her yüzde noktası% 2. 5'in üzerinde. Bir taşla iki kuşu öldürmek için mükemmel bir yol gibi görünüyor - işsizlik oranını düşürürken genel büyümeyi artırın, değil mi? Bununla birlikte, maalesef bu olumlu ilişki, istihdam çok düşük olduğunda ya da tam istihdam olduğunda parçalanmaya başlar. Aşırı düşük işsizlik oranları, tam istihdamda çalışan bir ekonominin iki önemli şeyin meydana gelmesine neden olacağından, maliyetten daha pahalı olduğu kanıtlanmıştır:

1. Toplam mal ve hizmet talebi arzdan daha hızlı artacaktır, bu da fiyatların yükselmesine neden olur.
2. Şirketler sıkı işgücü piyasasının bir sonucu olarak ücretlerini yükseltmek zorunda kalacaklar. Bu artış, şirketin karı maksimize etmeye çalıştığı için genellikle daha yüksek fiyatlar şeklinde tüketicilere aktarılıyor. Zaman içinde, GSYİH'daki büyüme enflasyona neden olur ve enflasyon hiperenflasyonu belirtir. Bu işlem gerçekleştikten sonra, hızla kendi kendini güçlendiren bir geri besleme döngüsü haline gelebilir. Bunun nedeni, enflasyonun arttığı bir dünyada, insanlar gelecekte daha az değerli olacağını bildikleri için daha fazla para harcıyor olmasıdır. Bu, kısa vadede GSYİH'nın daha da artmasına ve fiyat artışlarının artmasına neden olmaktadır. Ayrıca, enflasyonun etkileri doğrusal değildir; % 10 enflasyon,% 5 enflasyon kadar iki kat fazla zararlıdır. Bunlar, en ileri ekonomilerin deneyim yoluyla öğrendikleri derslerdir; ABD'de, yalnızca yüksek işsizlik döneminden geçerek ve potansiyel kapasite boşta kaldığında üretimini kaybeden uzun bir yüksek enflasyon dönemi bulmak için yaklaşık 30 yıl geriye dönmeniz yeterlidir.

"Say When"

Öyleyse ne kadar enflasyon "çok fazla"? Bu soruyu soran başka bir büyük tartışma ortaya çıkarsa, biri sadece ABD'de değil, aynı zamanda ABD'de savundu. fakat merkez bankaları ve ekonomistleri tarafından dünyanın her yerinde. Gelişmiş ekonomilerin% 0 enflasyonu veya diğer bir deyişle istikrarlı fiyatları hedeflemeleri konusunda ısrarcı olanlar var. Bununla birlikte, genel konsensüs, küçük bir enflasyon aslında iyi bir şeydir.

Enflasyonun lehine olan bu argümanın arkasındaki en büyük neden, ücretlerin olmasıdır. Sağlıklı bir ekonomide, bazen piyasa güçleri şirketlerin gerçek ücretleri veya enflasyon sonrası ücretleri azaltmasını şart koşacaktır. Teorik bir dünyada,% 4 enflasyon ile bir yıl boyunca% 2 ücret artışı, sıfır enflasyon dönemlerinde% 2 ücret düşürücü olarak işçiye aynı net etkiye sahiptir. Ancak gerçek dünyada, nominal (gerçek dolar) ücret kesintileri nadiren ortaya çıkıyor, çünkü işçiler herhangi bir zamanda ücret kesintilerini kabul etmeyi reddetme eğilimindeler.Günümüzde çoğu ekonomistin (Birleşik Devletler'in para politikası sorumluları da dahil olmak üzere), yılda yaklaşık% 1-2'lik küçük bir enflasyon oranının ekonomiye zararlı olmasından daha fazla fayda sağladığı konusunda birincil sebebi budur.

Federal Rezerv ve Para Politikası

ABD, temel olarak aşırı enflasyon olmaksızın istikrarlı bir büyüme yolunda ekonomiyi yönlendirmek için cephaneliğinde iki silah bulundurmaktadır; para politikası ve maliye politikası. Maliye politikası hükümetten vergilendirme ve federal bütçe politikaları şeklinde gelir. Maliye politikası ekonomide büyümeyi teşvik etmek için özel durumlarda çok etkili olabilmesine rağmen, çoğu piyasa gözlemcisi, ekonomiyi istikrarlı bir büyüme modelinde tutmak için ağır kaldırmanın çoğunu yapmak için para politikasına bakmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri'nde, Federal Reserve Board'un Açık Pazar Komitesi (FOMC), ekonomide dolaşan para miktarını sınırlamak veya artırmak için herhangi bir işlem olarak tanımlanan para politikasının uygulanmasıyla yükümlüdür. Bu, Federal Rezervin (Fed) para kazanmasını kolaylaştırabilir ya da zorlaştırabilir, böylece büyüme oranları sürdürülemez seviyelere ulaştığında ekonomiyi canlandırmak için harcamaları teşvik eder ve sermayeye erişimi kısıtlar.

Emekli olmadan önce Alan Greenspan, gezegende en güçlü kişi olarak (yarım ciddiyetle) anılıyordu. Bu izlenim nereden geldi? Muhtemelen, Bay Greenspan'ın Federal Reserve Başkanı olarak görev yapması (şimdi Ben Bernanke'nin) kendisine özgü fakat seksi güçler olmak üzere - özellikle Federal Fon Oranı'nı ayarlama yeteneği kazandırmasıydı. "Fed Fonları" oranı, paranın Amerika Birleşik Devletleri'ndeki finansal kuruluşlar arasında el değiştirmesi olasılığıdır. Fed Fonu oranındaki bir değişikliğin (veya iskonto oranının) ekonomi genelinde etkisini göstermek zaman alırken, ihtiyaç duyulduğunda toplam para arzında ayarlamalar yapılmasında çok etkili olduğu kanıtlanmıştır. (Fed hakkında okumaya devam etmek için,

Para Politikasını Formüle Etme , Federal Rezerv ve Alan Greenspan'a Veda Etin.) dünyanın en büyük ekonomisinin gidişatını değiştirmek için, yılda birkaç kez bir masanın etrafında oturan FOMC'nin kadın ve erkekleri, uzun bir emirdir. Bu, Pasifik çapında Teksas'ın büyüklüğünde bir gemi yönlendirmeye çalışmak gibidir - yapılabilir, ancak bu gemideki dümen, etrafındaki suyun en az aksamasına neden olacak kadar küçük olmalıdır. Ancak, küçük karşıt baskıları uygulayarak veya gerektiğinde biraz baskı uygulayarak Fed, sakin bir şekilde istikrarlı bir büyüme için en güvenli ve en maliyetli yol boyunca ekonomiyi yönlendirir. Fed'in en dikkatli izlediği ekonominin üç alanı GSYİH, işsizlik ve enflasyon. Çalışmaları gereken verilerin çoğu eski verilerdir, bu nedenle eğilimleri anlamak çok önemlidir. En iyi ihtimalle, Fed bugün yarın köşede olanı öngörerek eğrisinin önünde ilerlemeyi umuyor ve böylece bugün manevra yapabiliyor.

Şeytanlar Detaylarda

GSYİH ve enflasyonun ne zaman yayınlanacağı konusunda ne yapılması gerektiği konusunda hesaplamak için ne kadar çok tartışmalar var. Analistler ve ekonomistler genelde GSYİH rakamını toplama ya da enflasyon rakamını, o zamanlar piyasadaki konumlarına uygun olduklarında özellikle de bir miktar indirgemeye başlayacaklar. "Kaliteli iyileştirme", yeniden ağırlıklandırma ve mevsimsellik ayarlamaları için hedonik düzenlemeleri göz önüne aldıktan sonra, herhangi bir şekilde, çarpanıtılmamış, yumuşatılmış veya ağırlıklandırılmış çok fazla yer kalmamıştır. Yine de, bir metodoloji kullanılmakta ve bunun üzerinde köklü bir değişiklik yapılmadığı sürece, TÜFE'deki (enflasyon ile ölçülen) değişim oranlarına bakabilir ve tutarlı bir temelden karşılaştırdığımızı biliriz.

Yatırımcılar İçin Sonuçlar

Enflasyona yakından bakmak, sabit gelirli yatırımcılar için en önemli şeydir; çünkü bugünkü paranın gelecekte ne kadar değer kazanacağını belirlemek için gelecekteki gelir akışları enflasyonla indirgenecek. Hisse senedi yatırımcıları için gerçek ya da beklenmedik biçimde enflasyon, en yüksek gerçek getiri oranlarını sağlamak için borsaya yatırım yapma riskini artırmamıza neden oluyor. Gerçek getiri (tüm borsa tartışmaları bu nihai metrik seviyesine indirilmelidir), komisyonlar, vergiler, enflasyon ve diğer tüm sürtünme maliyetleri düşünüldükten sonra kalan yatırım getirileri dikkate alınır. Enflasyon ılımlı olduğu müddetçe, borsa sabit gelir ve nakit karşılığında en iyi ihtimali sunmaktadır.

Enflasyon ve GSYİH sayılarını sadece bedelsiz olarak alıp devam etmenin en yararlı olduğu zamanlar vardır; Sonuçta, dikkatimizi yatırımcı olarak isteyen birçok şey var. Bununla birlikte, zaman zaman rakamların altında yatan kuramlara kendimizi yeniden tanıtmak değerlidir; böylece, yatırım getirisi potansiyelimizi doğru bir perspektife getirebiliriz.