Küresel ekonomiler, faiz oranlarını tarihsel olarak en düşük seviyelere çeken niceliksel kolaylaştırma ve faiz indirimlerinden yıllar sonra, 2008 mali krizinin ardından kırılmayı engelleyemeyecek durumda kalmaya devam ettiler. Ek ekonomi uyarıları arayan ülkelerde Japonya, Danimarka, İsveç ve İsviçre dahil olmak üzere, merkez bankaları borçlunun para yatırma talebinde bulunduğu negatif faiz politikaları başlattı.

Negatif faiz politikası uygulandığında, finansal kuruluşlara merkez bankasıyla para yatırma ücreti tahsil edilir. Bu politikaların amacı, bankaları, sermayenin saklanması için cezalandırılmak yerine, bireylere ve işyerlerine verilen kredileri onaylamaya motive ederek ekonomik büyümeyi teşvik etmektir. Negatif faiz politikası uygulanmış olan ülkelere ek olarak, ABD Federal Reserve Bank, negatif bir faiz politikasını değerlendirdiğini belirtti.

Genel olarak, negatif faiz oranlarının, federal fon oranını bir kıyaslama olarak sabit gelirli araçlara doğrudan etkisi olabileceği gibi, geniş borç piyasalarındaki fiyatların arkasındaki motivasyon da etkilenir büyümeyi yavaşlatmak ve petrol ve emtia fiyatlarında düşüş yapmak gibi politikalar. Bu tür bir ortamda, sabit getirili Borsa Yatırım Fonları (ETF'ler), iş döngüsünün aşamasına ve fonların tahvil kategorilerine bağlı olarak çeşitli şekillerde etkilenebilir.

Ekonomik Büyümeyi Yavaşlatmak

Fed'in düşündüğü gibi, olumsuz bir faiz politikası uygulamak genellikle ufukta bir durgunluk göründüğünde gerçekleşir. Faiz oranları düştükçe, hazine bonoları ve yatırım amaçlı borçlardan oluşan portföylere sahip sabit getirili ETF'ler yatırımcıların sermaye için güvenli limanlar aradıklarından fayda sağlamaktadırlar. Hazine ve yatırım amaçlı sabit getirili araçların faiz oranları düştükçe, bu tahvillerin ve bunları tutan ETF'lerin fiyatları artmaya eğilim göstermektedir. Oranlar düştüğü zaman devlet tahvilinin ETF'lerin nasıl performans gösterdiğine bir örnek, Öncü Uzun Vadeli Devlet Tahvili ETF'dir (NASDAQ: VGLT VGLTVng Lng Trm Gvr77 .67 +% 0,66 Highstock ile oluşturulmuştur. 4,2 6 ), faiz oranları sürekli bir düşüş eğilimi içinde kaldığı için, yıllık% 8,6'lık beş yıllık getiri sağladı.

Öte yandan, yavaşlayan bir ekonomi, yüksek randımanlı ETF'ler için kötü haber, gelirler ve kazançlar azalırken şirket bilançoları zayıflıyor. Örneğin, 2015 yılında Çin'de yavaşlayan büyüme, petrol ve emtia fiyatlarında düşüş ve yaklaşmakta olan bir durgunluğa ilişkin endişeler, yüksek getirili ETF'lerin çoğuna negatif getiriler getirdi. Örneğin, iBoxx $ Yüksek Verimli Kurumsal Bono ETF (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87.99 + 0. 01% Highstock ile oluşturulan 4. 2. 6 ), yüksek getirili kategorideki en büyük ETF,% 5. 03 kaybetti.

Büyümenin Hızlandırılması

Eğer olumsuz bir faiz politikası hedefine ulaşırsa, yerel ekonomi faiz oranlarının yönünü tersine çevirerek büyüme belirtileri göstermeye başlayacaktır. Oranlar arttıkça, devlet tahvilleri ve yatırım amaçlı sabit getirili ETF'lerdeki fiyat düşüş eğilimi gösterecek. Örneğin, beklenenden iyi olan işler raporu ve 2015 yılının dördüncü çeyreğinde gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesinin yukarı yönlü revize edilmesi de dahil olmak üzere Şubat 2016'daki olumlu ekonomik haberler, ekonominin ivme kazandığına ilişkin göstergeleri sundu. Bu habere göre, Vanguard Uzun Vadeli Devlet Tahvili ETF,% 1,4'lük bir aylık kayıp kaydedildi.

Ancak, yüksek getirili tahvil, bir ekonominin durgunluk veya yavaş büyüme döneminden sonra toparlanma eğiliminde olması nedeniyle iyi bir performans sergiliyor. Şubat ayında, yatırım kalitesinde ve devlet tahvilleri olan ETF'leri satmaya yol açan pozitif ekonomik haberler, yatırımcıların yüksek getirili tahvil riski konusundaki isteklerini artırdı. Sonuç, iBoxx $ Yüksek Verimli Kurumsal Bono ETF'sinin% 6,93'lük bir aylık getiri sağladı.

Alt satır

Negatif faiz oranları, portföy varlıklarına ve ekonominin durumuna bağlı olarak sabit getirili ETF'ler üzerinde farklı etkilere sahiptir. Bir ekonomi sözleşmeleri ve olumsuz bir faiz politikası öngörülmekte veya yerine getirildiğinde, hükümet ve yatırım amaçlı sabit getirili ETF'ler iyi performans gösterirken, yüksek getirili tahvil Bazlı ETF'ler fiyatlarında düşüşe neden olmaktadır. Negatif faiz politikası, bir kere yürürlüğe konmadan önce hedefini veya ekonomik koşullarını iyileştirirse, ekonomi hız kazandığında faiz oranları yükselir. Bu ortamda, iyileşen ekonomi, yüksek getirili bono ETF'lerini daha yüksek oranda yukarı çekecek ve hükümet ve yatırım amaçlı sabit getirili ETF'ler yükselen faiz oranları nedeniyle fiyat düşüş eğiliminde olacaktır.