Yatırım portföyünüzü artırmak için ağaç satın almayı hiç düşününmüyor musunuz? Yıllar geçtikçe, kereste yatırımları çeşitlendirilmesi ve enflasyona karşı korunma özellikleri nedeniyle hem kurumsal hem de perakende yatırımcılardan hisse senedi ve tahvillere sağlam bir alternatif olarak ilgi görüyor. Nispeten verimsiz kereste pazarı, yatırımcılar için hem gelir hem de takdir için sermaye tahsis etmek için yeni fırsatlar yaratarak sürekli olarak gelişmektedir.

Buna ek olarak, timberland yönetimi, kereste ile ilgili ürünlerin üreticilerinden verimliliği maksimuma çıkarmak, şeffaflığı artırmak ve yatırımcı getirisini artırmak için teknik ve piyasa bilgisine sahip kereste yönetim organizasyonlarına giderek ilerlemektedir. . Keresteyi bir yatırım olarak görmediyseniz bu makale, bu varlık sınıfını portföyünüze eklemenin birkaç basit yolunun yanı sıra neden gerekçenizi gösterecektir. Ortalama Yatırımcılar İçin Alternatif Varlıklar , finansal olmayan varlıklara yapılan yatırımların portföyünüzü çeşitlendirmeye nasıl katkıda bulunduğunu açıklar.

Temel Piyasa Değişimi
1990'lı yılların başından beri ticari ahşap sahipliğinde köklü bir değişim Meydana geldi. Kereste ilgili ürünlerin başlıca üreticileri, ağaç tedarikine erişim sağlamak için tarihsel olarak timberlands'a sahip olmuştur. Giderek artan bir şekilde, bu şirketler ağaç stoklarını ve bununla ilişkili yönetim ve tarım konularını, üretimini en üst düzeye çıkarmak için finansal ve orman yönetimi bilgisi olan yatırımcılara ve yönetim şirketlerine satarak yokediyorlar. İmalâtçılar, sahipleriyle arz sözleşmeleri yaparak arzı temin edebilir. Bu tedarik sözleşmeleri genellikle imalatçıların kereste fiyatlarındaki hareketleri ve oynaklıkları önlemelerine imkân tanıyan müzakere öncesi fiyatlarla yapılır.

Kamu ve özel emeklilik fonları, sınırlı ortaklıklardaki özel sermaye yatırımları, kombine fonlar ve sigorta şirketi ayrı hesapları timberland'a yatırıldı. Bu eğilimin, orman ürünleri şirketlerinden elde edilebilir timberland transferlerinden daha fazla olması nedeniyle yatırım ürünlerinin sayısını arttırması ve pazarı daha sıvı ve verimli hale getirmesi beklenmektedir. Bu temel piyasa değişiklikleri, tedarik sözleşmelerine dayanılarak yapılanlar da dahil olmak üzere kereste ve yan yatırımlarda daha sağlam vadeli ve türev piyasalar yaratmaktadır. (İlgili okumalar için bkz. Futures Üzerindeki Seçeneklerde Akıcı Olma .)

Kereste nakit akım özellikleri, yatırımın "olgunlaşması" için birkaç yıl beklemesi gereken sıfır kuponlu tahvillerle çok benzerdir. Ağaç ekilir ve çam gibi yumuşak ormanlara, kiraz meşesi veya akçaağaç gibi sert ağaçlara bağlı olarak 15-30 yıl içinde hasat edilir ve satıldığında gelir ve takdir sağlar.Portföy yöneticileri, farklı hasat vadelerine sahip olan alanlar satın alarak çeşitlendirme, yönetilebilir nakit akışları ve temettü sağlıyorlar. Ağaçların hepsi aynı zamanda "standlar" da ekildiğinden, vade çeşitliliği tek bir yatırımda başarılabilir. Ahşabın çeşitli kullanım şekilleri nedeniyle, yatırım yöneticileri de finansal fırsatı sağlıyorsa erken kesmeyi de seçebilirler. Kereste ürünlerinin aksine, kağıt hamuru odunları gibi ürünler olgun ağaçları gerektirmez. Kereste fiyatlarının kereste fiyatlarından daha uygun olduğu dönemlerde, kereste müdürleri erken hasat ve yeniden ağaçlandırma avantajından yararlanabilirler. Ahşabın farklı kullanımları, yatırım yöneticilerinin, olumsuz yönden etkilenen pazarlardaki düşüşlerden yatırımları izole etmesine de olanak tanır. Örneğin emlak piyasalarındaki sorunlar nedeniyle konut başlangıçları düşük olduğunda, yöneticiler kağıt şirketlerine veya diğer orman ürünleri şirketlerine daha fazla kereste satabilirler. Tedarik sözleşmelerinin kullanılması, gelecekteki fiyat oynaklığını öngördüklerinde yatırım yöneticilerine fiyat hareketlerini önlemeye yardımcı olur. Orman ölçeğindeki farklı noktalarda ve fiyatlarda kerestenin bu farklı kullanımları, kereste stoğu için bir getiri eğrisi oluşturur. Yatırımcılar, getiriyi en üst düzeye çıkarmak için kereste ürünlerinin getiri eğrisi boyunca stratejiler izleyebilir.
Timberlands'ın Timber Investment Management Organizations (TIMO) tarafından yönetilen yatırımcıların eline geçmesi yatırımcılara artan bir fırsat sağlıyor. Bu TIMO'lar, ormancılık yönetimi uzmanlarının yanısıra, uygun yatırım stratejisini tasarlayıp uygulayabilecek araştırma analistleri ve piyasa uzmanları çalıştırmaktadır.

Neden ahşap?
Piyasa değişiklikleri sonucunda ortaya çıkan zenginlik yaratma fırsatlarına ek olarak, bir portföyün içine kereste eklemeyi düşünmenin başka sebepleri de vardır. (Daha fazla bilgi için Serveti Artırmak İçin Üç Basit Adım okuyun.)

1. Kereste talebi artıyor.
   Ormanla ilişkili ürün geliştirme ilerledikçe, 2008 yılı itibariyle kereste talebi artmaktadır. Kağıt geri dönüşüm çabalarının bile talep üzerinde çok az etkisi oldu ve American Foresters Topluluğu tarafından yapılan açıklamaya göre, her Amerikalı her yıl 100 fit ağaç tüketiyor.
   

2. Kereste bir enflasyon önlemidir.
   Kereste, "kütük üzerinde" enflasyon oranından daha yüksek bir oranda artmaktadır. Efsanevi yatırımcı Jeremy Grantham'a göre, geçen yüzyılda (~ 1905-2005) kereste fiyatları da enflasyona oranla yaklaşık% 3 oranında arttı.
   

3. Kereste, dövülmüş stokları geri getiriyor.
   Ulusal Gayrimenkul Yatırım Fonu Mütavellileri Kurulu (NCREIF) Timberland Endeksi kullanılarak ölçüm getirileri, kereste yatırım getirileri 1990 ve 2007 yılları arasındaki S & P 500 yatırımının getirisini aştı. NCREIF Timberland Endeksi yıllık bileşik getirisinin o döneminde 12 oldu. S & P 500 endeksi için% 10'a karşı% 88. Aynı dönemde Sharpe oranları (1. 06, S & P 500 için 45; vs 45) ile gösterilen daha az oynaklık sağlandı ve bu durum, kerestenin genel borsadaki risk / getiri avantajlarını vurguladı.(Bu oran hakkında daha fazla bilgi için bkz. Sharpe Oranı .)
   

4. Kereste, diğer varlık sınıflarıyla düşük korelasyonludur.
   Ticari kıyı fiyatları, diğer varlık sınıflarına göre farklı piyasa ve ekonomik faktörlerden etkilenir. Fiyatlar aynı faktörlerden etkilenmediğinden kereste getirileri hisse senedi, tahvil ve gayrimenkul gibi diğer varlık sınıflarının getirileri ile ilişkilendirilmez. Düşük korelasyon timberland varlığının eklenmesi, bir yatırım portföyünün çeşitliliğini artıracaktır. NCREIF Timberland Endeksi getirileri 1990'dan 2007'ye, özkaynak ve sabit getirili endekslere karşı orta ile zayıf korelasyon ve gayrimenkul ile negatif bir korelasyon gösterdi. (Varlık sınıfıyla ilgili daha fazla bilgi için Çeşitlendirme: Her Şey Varlık Sınıfı başlıklı bölümü okuyun.)
   
5. Değerleme konusu bir varlık olarak arazi yatırımları.
   Kereste stokunun büyütülmesi için gerekli arazilerin kiralanabilmesine rağmen, kereste yatırımcıların çoğu araziyi satın alır. Arazi arzı sınırlıdır ve nüfus ve ticari gelişme genişledikçe talep artmaya devam etmektedir. Konuma bağlı olarak, bazı mülkler, geliştiricilere prim olarak satılabilecek ve "kereste sahipleri" için ilave takdir avantajları sağlayan "daha yüksek ve daha iyi kullanın" arazi olarak hedeflenebilir.

   Kütük girdileri gerektiren pazarların çökmesi, potansiyel bir risk olarak ortaya çıkmaktadır. Bununla birlikte, timberland piyasaların ve talep canlanıncaya kadar kütükte depolanabileceği doğal bir depodur. Olumsuz hava ve yangın gibi doğal felaketler de stokları düşürebilirken, 1980'deki St. Helens Dağı'nın patlamaları gibi olaylar bile yatırımcıları silmedi. Hasar gören hisse hala değerli ve kereste ve kağıt şirketlerine satıldı, daha sonra gelecekteki kârlar için yeniden açıldı.

Yatırım Seçenekleri
Perakende yatırımcıların kereste yatırım yapmanın çeşitli yolları vardır. Halka açık kereste şirketlerinde doğrudan yatırım, LP, döviz ticareti (ETF) ve hisse bulunmaktadır.

Doğrudan yatırım muhtemelen ortalama yatırımcı için çok pahalı. Diğer alternatifler LP'ler ve TIMO'lardır ve bunlar tipik olarak en az 1 milyon dolarlık asgari bir yatırım gerektirir.

Kereste ETF'leri nispeten yeni, daha ucuz bir yatırım seçeneğidir. Kasım 2007'de Claymore Securities, ABD'de ilk kez listelenen global kereste ETF, Claymore / Clear Global Ahşap Endeksi ETF'nin (PSE: CUT) piyasaya çıktığını duyurdu. CUT, ormanlık alana sahip olan veya bu ağaçları yöneten ve kereste, kağıt hamuru ve kağıt ürünleri gibi ahşap esaslı ürünlerin satışı ve satışı için ahşabı hasat eden şirketler içeren Clear Global Timber Index'i izlemektedir. Bileşenlerin en az 300 milyon piyasa değerinde olması ve endeksi, ormanlık arazileri sahibi olmayan veya yönetmeyen tüm şirketleri kapsamamaktadır. İndeksdeki herhangi bir bileşen, toplam indeksin% 4'ünü aşamaz.

Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) ve Kanada'da bir şirket olan TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF. UN).
Sonuç
Herhangi bir yatırım portföyünde timberland yatırımı dahil etmenin en zorlayıcı nedenlerinden biri, risk / getiri özelliklerini geliştirme kabiliyetidir.Timberland, mükemmel bir portföy çeşitlendiricisi ve enflasyon hedge olmasının yanı sıra, iyi bir yatırım yapmaktadır çünkü getirileri diğer varlık sınıflarına eşit veya daha iyidir.