Mali bağlamda "kabarcık" terimi, genel olarak, bir varlığın fiyatının temel değerini büyük bir farkla aştığı bir durumu ifade eder. Bir kabarcık sırasında, bir finansal varlık veya varlık sınıfı için fiyatlar, varlığın içsel değerine çok az riayet ederek oldukça şişirilir. "Varlık fiyatı balonu", "finansal balon" veya "spekülatif balon" terimleri değiştirilebilir ve genellikle "kabarcıklar" ile kısaltılır. (Güney Deniz Kabarcıklarının incelenmesi için Çökmeler: Güney Deniz Kabarcığı 'ı kontrol edin.)

Kabarcık Özellikleri
Kabarcıkların temel bir özelliği, "kabarcık evresi" sırasında çoğu katılımcının kayıtsız kalmasını durdurmasıdır. Düzenli piyasa katılımcılarının ve diğer tüccarlar biçimlerinin daha önceki değerleme teknikleri tarafından desteklenmeyen bir spekülatif tatbikata girdiğini kabul etmede başarısızlık söz konusudur. Ayrıca, kabarcıklar genellikle kabarcık patladıktan sonra geriye dönük olarak tanımlanır.

Çoğu durumda, varlık fiyat balonu, söz konusu menkul kıymetlerin fiyatında çarpıcı bir kaza izler. Buna ek olarak, bir kabarcık patlamasından kaynaklanan hasar, ilgili ekonomik sektörün / kuruluşların ve katılımın kapsamının yaygın veya yerelleşip dengeye bağlı olmadığına bağlıdır. Örneğin, Japonya'daki 1980'li yılların balon patlaması, Japon ekonomisi için uzun bir durgunluk dönemine yol açtı. Ancak spekülasyon büyük oranda Japonya ile sınırlandığından, kabarcık patlamasıyla oluşan hasar kıyılarının ötesine yayılmadı. Öte yandan ABD konut balonunun patlaması, 2008'de küresel bazda rekor servet yıkımını tetikledi, çünkü ABD ve Avrupa'daki çoğu banka ve finans kuruluşu, yüz milyarlarca dolarlık zehirli subprime ipotek destekli menkul kıymetler düzenledi. Ocak 2009'un ilk haftasında, dünyanın en büyük 12 finansal kuruluşu değerinin yarısını kaybetmişti. Ekonomik kriz, çeşitli sanayilerdeki diğer birçok işletmeye iflas etmeye veya maddi yardım aramaya neden oldu. (Konut kabarcıkları hakkında daha fazla bilgi için, Housing Market Bubbles Pop 'ı okuyun.

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Hollanda Lale Mania

ödüllü bir numune, Hollanda'da 1630'larda bulunabilir.
Lalelerin canlı renkleri ve bunları büyütmek için geçen yedi yıl, 1600'lü yıllarda Hollandalılar arasında gittikçe popülerlik kazanmaya başladı. Onlara yönelik talep arttıkça lale fiyatları yükseldi ve profesyonel üreticiler gittikçe daha fazla fiyat ödemeye istekli hale geldi. Lale manı 1636-37 yılları arasında tavan yaptı ve lale sözleşmeleri usta kişilerin yıllık gelirinin 10 katından fazlasını satıyordu.

Lale devi 1637 Şubat'tan çöktü. Aylarca laleler pik fiyatlarının 1 / 100'ü kadarını satıyorlardı.

Minsky'nin Mali İstikrarsızlık Teorisi

Ekonomist Hyman P. Minsky kesinlikle ev adı değildir. Bununla birlikte, 2008-09 yıllarındaki kredi krizi ve durgunluğuyla Minsky'nin finansal istikrarsızlık teorisi dikkat çekti ve 1996 yılında kabulünden sonra on yıldan daha fazla taraftar topladı. Minsky, Finansal istikrarsızlığın gelişimini ve ekonomiyle olan etkileşimini açıklar. "İstikrarsız Bir Ekonomiyi İstikrarlandıran" (1986) adlı kitabı bu konuda öncü bir çalışma olarak değerlendirildi.
Bir Kabarcık Beş Adımı (999) Minsky, tipik bir kredi döngüsünde beş aşamayı belirledi: Yerinden etme, boom, öfori, kazanç ve panik. Çevrimin çeşitli yorumlamaları olmasına rağmen, kabarcık aktivitesinin genel modeli oldukça tutarlı kalmaktadır. Deplasman : Yatırımcılar yenilikçi bir yeni teknoloji veya tarihsel olarak düşük faiz oranları gibi yeni bir paradigma ile süslendiğinde bir yer değiştirme yaşanır. Yerinden edilme konusundaki klasik bir örnek federal fon oranının 2000 yılı Mayıs ayında% 6,5 iken Haziran 2003'te% 1'e gerilemesidir. Bu üç yıllık dönemde, 30 yıllık sabit faizli ipotek faiz oranı düşüş göstermiştir 2. 5 puanlık tarihi en düşük seviyesine% 5.21, konut balonunun tohum ekimi.

Boom
: Fiyatlar bir yerinden olmayı takiben yavaş yavaş yükselir, ancak daha fazla katılımcı pazara girerken patlama aşamasını belirlerken ivme kazanır. Bu aşamada, söz konusu varlık medyada yaygın olarak yer alıyor. Hayatta bir kez olabilecek bir şey için neler kaçırma korkusu, giderek artan sayıda spekülasyona yol açarak, katılımcı sayısını artırıyor.

1. Öfkori : Bu aşamada, varlık fiyatlarının fırladığı için dikkatli olunur. "Büyük aptal" teorisi her yerde oynar.
2. Değerleme, bu aşamada aşırı seviyelere ulaşıyor. Örneğin, 1989'daki Japon gayrimenkul balonunun tepesinde, Tokyo'da arazi, Manhattan mülkünün değerinin 350 katından fazla, 139 dolar / metrekare karşılığında satıldı. Kabarcık patlamasından sonra, emlak şişen değerinin yaklaşık% 80'ini kaybetti, hisse senetleri fiyatları% 70 oranında azaldı. Benzer şekilde, 2000 yılının Mart ayında İnternet balonunun en üst seviyesinde, Nasdaq'daki tüm teknoloji stoklarının toplam değeri çoğu ülkenin GSYİH'sından yüksekti. Mutluluk döneminde, varlık fiyatlarındaki acımasız yükselişin haklı çıkartılması için yeni değerleme önlemleri ve metrikleri öne sürülüyor.
3. Alınan Kâr : Şu ana kadar akıllı para - uyarı işaretlerine dikkat ederek - pozisyonları satıyor ve kazanç elde ediyor. Fakat bir kabarcık çöktüğü kesin zamanı tahmin etmek zor bir egzersiz olabilir ve kişinin finansal sağlığına son derece tehlikeli olabilir, çünkü John Maynard Keynes'in dediği gibi "piyasalar çözücü kalabildiğiniz kadar irrasyonel olmayabilir"."

   Bir kabarcığı delmek nispeten küçük bir olay yaşadığını, ancak bir kere battığı takdirde kabarcık tekrar" şişirilemez "dedi. Örneğin 2007 yılı Ağustos ayında, Fransız bankası BNP Paribas, üç yatırım fonundan para çekmeyi durdurdu ABD alt şubesi ipoteklerine önemli ölçüde maruz kaldıklarından varlıklarını değerlendiremedi Bu gelişme başlangıçta finansal piyasalarda tedirgin ederken, önümüzdeki birkaç ay boyunca küresel hisse senedi piyasaları yeni yükselişlere ulaştı ve geriye dönük olarak bu nispeten küçük olay aslında çalkantılı zamanların bir uyarı işareti.

   Panik

4. : Panik aşamasında, varlık fiyatları yükselişe dönük olarak hızlı bir şekilde inip gidiyor Yatırımcılar ve spekülatörler, marj çağrılarıyla karşı karşıyayız ve varlıklarının değerlerini düşürüyorlardı , şimdi onları herhangi bir fiyata tasfiye etmek istiyor: arz talebi zorluyor, varlık fiyatları keskin bir şekilde kayar. Finansal piyasalardaki küresel paniğin en canlı örneklerinden biri Lehma'nın n Kardeşler iflas etti ve Fannie Mae, Freddie Mac ve AIG neredeyse çöktü. S & P 500, ayın neredeyse% 17'sini, dokuzuncu aylık en kötü aylık performansını düşürdü. Bu bir ayda, küresel hisse senedi piyasaları şaşırtıcı 9 $ kaybetti. Kombine piyasa kapitalizasyonunun% 3'lük 3 trilyonu.

   Stok Kabarcıklarının Anatomisi

5. Birçok internete bağlı şirketler, son 1990'larda göz kamaştıran tarzda halka ilk adımını atmışlar ve 2002'de unutulmaya yüz tutmuşlardır. Biz eToys örneğini kullanarak bir stok kabarcığı nasıl oynadığını göstermek için kullanırız. 1999 yılı Mayıs ayında eToys, internet devriminin tam anlamıyla gerileyerek çok başarılı bir halka arzına vardı ve burada 20 $ 'lık payların her biri ilk işlem gününde 78 $' a yükseldi. Bu noktada şirket üç yaşından küçüktü ve 31 Mart 1999'da sona eren yıl için $ 0'dan 30 milyon dolara satış yaptı. Bir önceki yılda 7 milyon. Yatırımcılar, oyuncak alıcıların çoğunun Toys "R" Us gibi perakende mağazalardan ziyade çevrimiçi oyuncak satın alması genel düşüncesiyle hisse senedi umutlarını çok hevesliydiler. Bu balonun yer değiştirme fazıydı.

   8. 3 milyon hisse Nasdaq'daki ilk ticaret gününde yükseldi ve piyasa değeri 6 ABD Doları oldu. 5 milyar yatırımcı hisse senedi satın almak için istekliydiler. EToys 28 $ net zarar yayınlarken. Son mali yılda 30 milyon dolarlık gelirle 6 milyona ulaşan yatırımcılar, firmanın mali durumunun en iyiye dönüş yapmasını bekliyorlardı. 20 Mayıs Pazarın kapanış saatlerine gelindiğinde, eToys, daha güçlü bir bilançoya sahip olan rakip Toys "R" Us'u aşan bir fiyat / satış değerlemesi yaptı. Bu, kabarcıkların patlaması / öfori aşamalarına damgasını vurdu.

Kısa süre sonra, eToys, içeriden öğrenenlerin satışlarına kısıtlamalar getiren kilitleme anlaşmalarının sona erme işlemini takiben, şirket içerdekilerin potansiyel satışlarının borsa fiyatını düşürebileceğinden endişe ederek% 9 düştü. Ticaret hacmi o gün aşırı derecede ağırdı, dokuz kez üç aylık günlük ortalama.Günün düşüşü, hisse senetinin düşüşünü% 86'dan% 40'a çıkardığı rekor seviyeye çıkardı ve bunu balonun kar getirme evresi olarak belirledi.
Mart 2000'e gelindiğinde, eToys, Ekim ayındaki zirvesinden% 81 oranında düştü ve harcamalarıyla ilgili endişeler yüzünden 16 dolara düştü. Şirket olağandışı 2 $ harcıyordu. Üretilen her bir doların reklam maliyetleri hakkında 27. madde. Yatırımcılar gelecekteki yeni ekonomi olduğunu söylese de böyle bir iş modeli sürdürülebilir değildir.

Temmuz 2000'de eToys mali yılın ilk çeyreği zararı 59 dolara kadar çıktığını açıkladı. 20 milyon dolardan 5 milyon. Bir yıl önce 8 milyon, satışlar bu periyotta 24 dolarla üç kat artsa bile. 9 milyon. Çeyrek boyunca 219.000 yeni müşteri ekledi ancak şirket altın çizgisi karlarını gösteremedi. Bu arada, teknoloji paylaşımlarında devam eden düzeltme ile birlikte hisse senedi 5 dolar civarında işlem görüyordu.

Yılın sonuna doğru, kayıplar kaybolmaya devam ederken, eToys, mali yılın üçüncü çeyreği satış tahminini karşılayamadı ve sadece dört ay nakit kaldı. İnternetten kaynaklanan hisse senetlerinin Mart ayından bu yana panik satışına yakalanmış olan ve 1 $ 'ın biraz üzerinde işlem gören hisse senetleri,% 73 düşerek, Şubat 2001 itibarıyla 28 sente düştü. Şirket, istikrarlı bir hisse senedi fiyatını elde tutamadığı için en az $ 1, Nasdaq'dan devreden çıkarılmıştı.

İşgücünü% 70 düşürdükten bir ay sonra, eToys kalan 300 çalışanı bıraktı ve iflas beyan etmek zorunda kaldı. Bu zamana kadar, eToys, önceki üç yıl içinde 493 milyon dolar kaybetti ve 274 milyon dolarlık ödenmemiş borcu vardı.

Sonuç

Minsky ve diğer bazı uzmanlar açıklandığı gibi, serbest piyasada bazı varlıkların spekülatif kabarcıkları ya da diğerleri kaçınılmazdır. Bununla birlikte, kabarcık oluşumunda yer alan basamaklara aşinalık kazandırmak, bir sonraki noktayı bulmanıza ve bilinçsiz bir katılımcının olmasını önlemenize yardımcı olabilir. (Temellerden sapan stoklardan nasıl kaçınacağınızı öğrenin.

Kült Stoklarını Ayrıştır

'ı okuyun.