Halka açık şirketlerin içeriklerinde, şirketlerinin hisse senetlerini satın almak ve / veya satmak için iki seçeneğe sahip olmak zorundayız. Birincisi, işlemleri açık pazarda yapmaktır. Diğer bir perakende yatırımcı gibi aracılar vasıtasıyla menkul kıymet alabilir veya satabilirler. İkinci seçenek, işlemi 10b5-1 planı aracılığıyla sistematik bir şekilde yürütmektir. Bu Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu (SEC) kuralı, sadece yasal değil, aynı zamanda hem içerileri (hem de şirketleri) ve bireysel yatırımcılar için de yararlı olabilecek, içeriden öğrenenlerin ticaretine sistematik bir biçimde izin verir. Daha fazla bilgi edinmek için okumaya devam edin.

10b5-1 planı nedir?
Kural 10b5, SEC tarafından öne sürülen en önemli eylemlerdendir. Bu kural, ulusal değişimlerde menkul kıymetlerin ticaretinde dolandırıcılık yapmak, yanıltmak veya hileli davranmak yasalara aykırıdır.

Bu kural ayrıca, bir güvenliğin kamuya açıklanmamış bilgilere dayanarak satın alınmasını veya satılmasını yasaklamak üzere yürürlüğe girmiştir. Herkese açık olmayan materyal ya da içeriden öğrenen bilgilerle yapılan herhangi bir ticaret, içeriden öğrenenlerin ticareti olarak kabul edilir ve Kural 10b5 uyarınca yasadışıdır.

2000'de, SEC, bireyin karar verebileceği sürece içeriden öğrenenlerin ticaret kurallarına karşı savunma yapmasına izin veren 10b5-1 veya 10b5-1 (c) olarak bilinen bir idari karar vermiştir ticarete esas teşkil etmeyen maddi olmayan içeriden birinin kullanılmadığını söyledi.

Bu karar, içeriden kişilerin bir işlemi gerçekleştirmek için belirli bir tarih veya fiyatı (satın alma ya da satış) belirledikleri takdirde, bir ticaret öncesinde bir ticaret planı oluşturabilecekleri bir durum yarattı. O olay patlak verdiğinde ticareti tetikledi. Bu ticaret planları 10b5-1 planları olarak bilinir.

Örneğin, yöneticiler takvim yılı boyunca hisse satın almak isteyebilirler. Bunu yapmak için, (planın altında), ayın ilk işlem günü gibi belirli tarihlerde belirli sayıda hisse satın alırlar. İşlem otomatiktir. Insider, satış sırasında bilinçli herhangi bir materyal olmadığında plan kurulduktan sonra dahi içerdiği bilgileri bile olsa güvende olacak.

Öte yandan, içeriden birinin kendi holdinglerini çeşitlendirmek istediği halde, yatırımcının yanlış mesajını yollayabileceğinden korktuğu için herhangi bir zamanda stokun büyük bir kısmını satmak istemiyorsa, birey kurabilir bir sonraki yıl içinde ayda 1, 000 hisse tasfiye eden bir plan. Yine, esnaf otomatiktir ve belirli bir zamanda gerçekleşir.

İçerdekilerin Faydaları
10b5-1'in içeriden ve bireysel yatırımcılar için birkaç avantajı vardır:

Daha İyi Bir Görünüm
Çünkü bir 10b5-1 önceden belirlenmiş sistematik bir biriktirme yöntemi ve / veya paylaşımların elden çıkarılması, içeriden öğrenenlerin bilgi sahibi olma esasen alakasız hale gelmesine neden olur.Tanım olarak, bu, bir ticaret tamamlandıktan sonra içeriden öğrenenlerin ticaretine ve / veya ön tarafa yönelik suçlamaların kötüye kullanılmasına yardımcı olacaktır. Kısacası, çoğunlukla hissedarların davasının hedefi olan ve yatırım topluluğundan hemen her zaman incelenmesi gereken yüksek profilli şirketlerde çalışan yöneticiler için bu sistem çok değerli olabilir.

Windows ve Karartma Süreleri Farketmez
Çoğu - olmasa da, çoğu şirket, ticaret pencerelerini veya belirli bir yöneticinin hisse senedinde bir işlem yapabileceği zaman dilimleri kurmuştur. Birçok şirket, belirli bir zaman periyodunda şirket stokundaki hiçbir işlem yapılmayacak şekilde, karartma periyotları oluşturmuştur.

Ancak, bir 10b5-1, bu stratejilerin her ikisini de tartışmaya açar. Bunun nedeni, esnafın sistematik olması ve bireyin içeride bilgi sahibi olup olmadığına bakılmaksızın veya şirketin iyi ya da kötü haberi rapor etmek üzere olduğuna bakılmaksızın gerçekleşmesidir.

İçeriden Öğrenebilecek Verileri Okumaya İhtiyacı Yoktur
Bir içeriden pazar sahibi olan kişi açık pazarda bir hisse senedi satın alır veya satarsa, kanun, şirketin / içeriden birinin ticaret ayrıntılarını kamuoyuna açıklamasını şart koşar. Bu veriler SEC'e bildirildiğinde, büyük haber telleri ve / veya pazar veri sağlayıcıları daha sonra okuyucu ya da müşteri tabanına yaygınlaştıracaktır (özellikle bu işlem iyi bilinen bir şirkette bir kişi tarafından gerçekleştirildiyse). Dahası, çoğu durumda veriler, gazeteciler tarafından makalelerinde yorumlanabilir ve kullanılabilir.

Maalesef, bu şekilde veri serbest bırakıldığında bazen yanlış yorumlanmaktadır. Başka bir deyişle, içeriden birinin hisse satması üzerine, bazıları fiilen şirketin arkasında durmuyor gibi davranışı yorumlayabilir; bu işlem aslında kişinin varlıklarının yalnızca küçük bir bölümünü temsil edebiliyor.

Diğer taraftan, içeriden yapılan küçük satın alımlar, bazen içeriden gelecekte birçok fiyatla satın alma niyetinde olduğunda, cari fiyatın müthiş bir satın alma fırsatı sunduğunun bir göstergesi olarak yorumlanmaktadır.

Yatırımcılara Sağlanan Faydalar
Yanlış Yorumları Kısıtlar ve Niyetleri Bilinir
İçeriden öğrenenler, bazen bireysel yatırımcılar ve / veya büyük kurumsal pay sahipleri tarafından yanlışlıkla yorumlanır ve bu da toplu satış veya kitlesel satın alımlara neden olabilir. Bununla birlikte, bir yöneticinin her ay (veya çeyrek veya önceden belirlenmiş başka bir dönem) sürekli olarak hisse alması ya da satması yatırım topluluğunun planın farkına varır ve tipik olarak bu tür kör duygularla tepki vermez.

Ayrıca, içeriden birisi açık pazarda hisse sattığında, yatırımcılar genellikle işlemi ele alırlar. Ticaretin diğer özelliklerini ve / veya içeriden neden alımı veya satışı başlatmış olabileceklerini göz ardı etmeye eğilimlidirler.

Örneğin, bir içeriden XYZ hisse senetlerinin 5,000 hisse satılırsa, çoğu yatırımcının duyacağı ya da göreceği tek şey, hisse senedinin satıldığı, fiyatı kimin sattığıdır. Örneğin, 5 000 hisse satışının idarecinin tutmaya ve inandıkları şeylerin yalnızca küçük bir bölümünü oluşturup oluşturmadığını bilmiyorlar.

Sistematik bir plan olduğunda yatırımcılar içeriden öğrenenlerin niyetlerini daha net görebilecek. Örneğin, belirli içerdekiler yıl boyunca tutarlı noktalarda payları tasfiye edince, yatırımcılar, bir içeriden birinin yalnızca kendi varlıklarını çeşitlendirdiğini ve stokta kalan önemli tutumun şirkette güven anlamına geldiğini bilmeye ve anlamaya eğilimlidir. .

Yatırımcılar Neyi Bekleyeceğini ve Ne Zaman Bekleyeceğini Biliyor
İçeriden öğrenebilecek durumda olan veri raporlamasındaki sorunun bir kısmı, bu bilgilerin ortalama bir yatırımcıya ulaşması için geçen zamandır. SEC, bir Ticaretten sonraki iki iş günü içinde Dördüncü Bülten (mülkiyet değişiklikleri meydana geldiğinde yapılması gereken dosyalar) doldurulması zorunluluğunu verirken, bu bilgilerin bazen haber sunucusu aracılığıyla ortalama bir ortağa dağıtılması için bir hafta veya daha fazla zaman alır. başka bir veri sağlayıcısı.

Birçok tüccar "düz" (ya da herhangi bir uzun pozisyon olmadan) eve gitmek istediğinde, veri / ticaret bilgileri, yatırımcılara uygun olmayan bir zamanda da gelebilir - bir Cuma öğleden sonrasında. Bu gerçekleştiğinde, normal satışları daha da kötüleştirebilir. Bununla birlikte, sistematik bir plan kullanıldığında, yatırımcılar belli noktalarda satışları (veya satın alımları) bildiklerini ya da görmeyi bekleyeceklerini belirttiler. Bu, birçok hissedar için rahatlatıcıdır.

Alt satır
Sistemli yatırım planları hem içeriden hem de bireysel yatırımcılar için açık piyasada gerçekleştirilen işlemlerden çok daha faydalıdır. 10b5-1 planı, yöneticilerin yatırım camiasında bir heyecan oluşturmadan holdinglerini çeşitlendirmesine olanak tanır ve yatırımcıların yöneticilerin hisse satışlarını gözlemesine olanak tanır.