Sağlık sigortası endüstrisi ABD ekonomisinde çok büyük ve entegre bir endüstridir. Sağlık sigortacılar, bazen yönetilen bakım şirketleri olarak adlandırılır ve Amerikan sağlık bakımının kapıcıları olarak düşünülür. Doktorların ne görülebileceğini ve ne sıklıkta, ne kadar ödeyeceğinizi ve doktorların ve hastanelerin alacaklarını kontrol etme eğilimindedirler. Bu nedenle, bu şirketler bugün Amerikan sağlık sisteminin belki de en önemli yönüdür.

Sağlık sigortacısı çeşitli biçimlerde gelir ve kendilerini diğer sigorta şirketlerinden ayıran farklı ürünler sunar. Tüketici (sağlık alan kişi) karar verme sürecinde aktif bir role sahip olmadığı ve sağlayıcı (bakımı yapan doktorlar veya hastaneler) içinde ne kadar ücret ödendiğini söylemediği tek işletme olduğu sıklıkla söylenir Bir hizmet için alıyorlar. Böylece sağlık sigortacı "sağlık denklemi" üzerinde kontrol sahibi oldu.

Bu şirketler belirli hizmetler için sağlayıcılara verecekleri ödeme yapısını belirlemekte ve tüketicilerin sağlanan hizmetleri nasıl kullanabilecekleri konusunda kurallar koymaktadır. Bir yatırımcı bakış açısından önemli bir rol oynamaktadır - kaderinizi kontrol etmek başarınızı kontrol etmek açısından avantajlıdır.

Tüm Sağlık Sigortacılarından Bir Değil Birçok kategoride sağlık sigortası şirketleri ve tüketicilere sunulan ürünler var, ancak sağlık sigortacıkları, ödeme yapısına göre kategorize edilebilir. Pay sahipleri arasında özel şirketler, kişiler ve devlet kuruluşları bulunur. Birçok sağlık sigortacısı her çeşit ödeme yapanı karşılar, ancak bazıları bireysel kategorilerde uzmanlaşır. En büyük ABD sağlık sigortacılar genellikle çok çeşitli bir ödeme yapısına sahiptir, ancak bazıları daha ağır birine ağırlık verebilir.

Payor karışımı anlamak önemlidir, çünkü genellikle nakit akışlarının ve karlılığın risk ve zamanlamasına işaret eder. Genel olarak hükümet birimleri (Medicare, Medicaid ve diğerleri) en büyük ödeyenler sayılıyor ancak bu kuruluşlar belirli hizmetler için ödeme yapısını sık sık değiştirdikleri için sağlık sigortası şirketlerinin alt satırlarını etkilediğinden yavaşlar ve karlılık riskini artırabilirler. Bireyler genellikle de güvenilir olmayan nakit kaynakları olarak değerlendirilir. Özel şirketler en istikrarlı olma eğilimindedir.

Özel şirketler içinde, sigortacının sunduğu iki ürün türü vardır. Birincisi ASO, ya da kendi kendine sigortalı, yönetim amaçlı ürünler. Bu ürünler, özel şirketlerin yüklenim riskinden sorumlu olmasını gerektirir; sigorta şirketi, beyan sunarak, doktorları ödeyerek, plan için sadece bir yönetici gibi davranır. Bu üründe, sigorta şirketleri bir sözleşmeye dayalı olarak ücret alırlar ve bu ücretler çok kararlı ve neredeyse tamamen risksizdir.

İkinci ürün, sigortacının tüm belgelendirmeyi yaptığı ve sözleşme ile ilgili riskleri alan tam bir hizmet veya risk altındaki bir üründür. Bu üründe, sigortacının sigorta taleplerinin tüm yönlerinden sorumlu olması ve bu ürünün yaygınlaşması ile para kazanması. Sigortacı, tıbbi masrafların, sigortacılık becerilerine dayalı olarak alınan primlerden daha düşük olacağı yönünde bahis yapar. Yayılma ne kadar yüksek olursa, şirket o kadar kazançlı olur. Genel olarak, büyük çok-kademeli veya çok uluslu şirketler ASO ürününü kullanmaya eğilim gösterirken, küçük veya orta ölçekli şirketler tam hizmet seçeneğini kullanmaya eğilimlidirler.

Yatırım Potansiyelinin Değerlendirilmesi Daha önce belirtildiği gibi, farklı ödeme yapanlar ve çeşitli ürün sunumlarıyla finansal sonuçlar bu şirketler arasında farklılık göstermektedir. Buna rağmen, tüm sağlık sigortası şirketleri arasında karşılaştırılabilir önemli finansal oranlar var

Özellikle özel şirket müşterilerine odaklanan sigortacılar genellikle iki temel gelir üretme hattı (ASO ve tam hizmet hattı) içeriyor. Hükümet müşterileri genellikle tam hizmet kategorisine girer. Sabit ama yavaş büyüyen ASO işi, bir sözleşmeye dayalı olarak sabit bir ücret ödüyor. Sözleşme, hizmet verilen üye sayısı veya performans gereksinimleri gibi geliri minimum düzeyde etkileyebilecek bazı hükümleri içerebilir. Yatırımcılar, bir şirketin sahip olduğu sözleşmelere bağlı değilken, genellikle karlı bir iştir, ancak çok büyük bir marjin bulunmamaktadır.

Tam hizmetli ürünler, sağlık sigortacılarından, yüksek kâr marjı sağlamak için sigortacılık ve aktüeryal teknikler konusunda beceri düzeylerini gösterme fırsatı sağlarlar. Aşağıdaki mali tablo, sağlık sigortası şirketlerinin mali gücünü incelerken üzerinde durulması gereken önemli finansal marjları ve oranları belirlemenize yardımcı olur.

Örnek Yıllık 20XX

Prim	25448
Ücretler	3118
Prim ve Ücretler	28566
Yatırımlar Ve Diğer Gelirler	257
Toplam Gelir	28823
Tıbbi Gider	20714
Yönetim Giderleri	5065
Toplam Gider	25779
FAVÖK	2787
EBI	2488
Faiz Giderleri	95
Vergiler	948. 94
Net Gelir	1701. 06
Ortalama Seyreltilmiş Paylar (milyon)	1233. 6
EPS	1. 37
Şekil 2: Marjlar ve Oranlar	Marjlar ve Oranlar

FAVÖK

(FAVÖK / Gelir)
9. 7% EBIT	(EBIT / Gelir)
8. 6% Net Marj	(Net Gelir / Getiri)
5. 9% Konsolide MCR	(Med Gider / Primler)
81. 4% Şekil 2'deki tıbbi maliyet oranı (MCR), yatırımcıların dikkate aldığı önemli orandır. Temel olarak yatırımcının tıbbi masrafların primlerin yüzdesi olarak ne kadar olduğunu söyler. Hesaplama, tıbbi masrafların primlere bölünmesidir. Yatırımcılar düşük bir tıbbi maliyet oranı görmeyi sever.	İncelenecek diğer önemli bir oran, yıllık fiyatlama yılındaki değişimin, bir önceki yılın tıbbi giderlerindeki değişime göre değişmesidir. İdeal olarak, fiyatlandırma yılındaki değişim, yıl boyunca tıbbi giderlerdeki değişimden daha hızlı ya da eşit bir oranda artmalıdır.Böyle bir durumda, sigortacılar fiyatlama verimliliğinin düşeceğini görecektir. Bununla birlikte, aksi takdirde fiyatlama getirisi artacaktır.

Bu oranları analiz etmenin yanı sıra üye büyüme hedefleri şirketler ve yatırımcılar tarafından da izlenmektedir. Bu istatistikler, bir şirketin ürünlerinin rekabetçiliğine dair bilgi sağlar. Güçlü üye artışı olumludur, ancak aynı zamanda olumsuz sayılabilir. Bir şirket, müşterileri kazanmak veya korumak için savaşıyorsa, ürünlerini daha düşük fiyatla satın alabilirler. Sonuç olarak, anahtar oranlar ve marjlar bozulmaya başlayacaktır. Bu nedenle, üye büyümesinin takibi, bir şirketin mali yönünü belirlemenin farkında olan yatırımcılar için önemli bir veri noktasıdır.

Sağlık sigortası şirketlerinin mali performansını incelerken göz önüne alınması gereken son noktalardan biri. Bir sağlık hizmetleri kullanan bir üye ile sigorta şirketi bir fatura aldığında bir gecikme etkisi vardır. Sonuç olarak, sigorta şirketleri bu masrafların ne olacağını tahmin etmeye ve onlara ödeme yapmak için yeterli fon ayırmaya çalışıyorlar. Bazen şirketler çok yüksek ya da çok düşük öngörürler. Sonuç olarak, finansal sonuçlar, bu zamanlama uyumsuzluğundan dolayı herhangi bir dönemde olumlu veya olumsuz etkilenecektir, ancak zamanla düzelmelidir. Bunun bir yatırımcı olarak farkında olmalısınız.

Potansiyel Tuzaklar

ABD'deki sağlık sigortacılarından birçoğu, çoğunlukla, üyelerinin sağlık bakım ihtiyaçlarını karşılamak için kapsamlı bir ürün yelpazesi sunma umuduyla, son birkaç yılda farklı iş alanlarına girdi. Sonuç olarak, bazı finansal sonuçlar temel iş veya sağlık sigortasından bağımsız olabilir. Buna ek olarak, diğer sigorta şirketleri gibi, sağlık sigortacıları da yatırım geliri elde etmek için finansal piyasalarda alınan prim yatırım yaparlar. Pazarın belirli dönemlerinde şirketlerin kârlılığını etkileyecek yatırım kayıpları olabilir.

Bottom Line Genel olarak, sağlık sigortacıları, gerekli hizmeti sunmaları nedeniyle döngüsel olmayan, resesyona dirençli şirketlerde yer almaktadır. Bununla birlikte, bu şirketler, yükselen bir işsizlik oranının, üye büyümesinin yavaşlayacağı fikrini hissedebiliyorlar. Buna ek olarak, ekonomik kriz dönemlerinde sigortalı şirketler, üye ülkeler için daha düşük bir sağlık sigortası maliyeti ve daha düşük sağlık sigortası maliyeti sağlayarak, plan dahilindeki sağlık hizmetlerini azaltmak veya üyelere peşin ödemeler yapmak suretiyle sağlık hizmeti de dahil olmak üzere harcamaları kontrol altında tutmaya çalışacaklardır , aynı zamanda sigortalı şirketler tarafından ödenen primlerin daha düşük olması. Sonuç olarak, yatırımcıların, fiyatlandırma ve prim seviyelerini, tıbbi masrafları ve zaman içindeki üye büyümesini ve hükümet sağlığı programları yoluyla kapsanan masraflarla ilgili düzenleyici gürültüyü izlemesi gerekiyor.