Ek sermaye artırmaya ihtiyaç duyan şirketler, ek stok payları düzenleyerek bunu yapabilirler. Bununla birlikte, bu ek paylar mevcut payların değerini hafifletecek ve bu durum pay sahipleri için bir endişe kaynağı olabilir. Bu nedenle birçok şirket, sermaye üretmek için alternatif bir araç olarak hak veya garanti beyan etmeyi seçmektedir. Bu araçlar, hissedarlara, ek hisse senetlerini şirketten doğrudan satın almak için, genellikle iskonto edilmiş bir fiyata satın alma hakkı vermektedir.
Temel Karakteristikler
Hisse hakları, şirketlerin, mevcut pay sahiplerine şirket mülkiyetindeki paylarını korumak için vermiş oldukları araçlardır. Her bir hisse senedi için tek bir hak yayımlanır ve her bir hak, genellikle bir payın bir kısmını satın alabilir, böylece tek bir piyasa satın almak için birden fazla hak gereklidir. Altta bulunan hisse, hak doğurulduktan sonra derhal bağlanan ve üzerinde "haklar" olarak anılacaktır. Sonra sağ, hisse senetinden ayrılacak ve ayrı ayrı ticaret yapacak ve hisse senedi sona erene kadar hisse senedi "haklarını" satıyor. Haklar, genellikle ihraç tarihinden itibaren 30-60 gün içinde hızlı şekilde tükenen kısa vadeli enstrümanlardır. Hakların kullanım fiyatı, her zaman mevcut piyasa fiyatının altına ayarlanır ve geri ödeme işlemleri için herhangi bir komisyon talep edilmemektedir.

Varantlar, hissedarların indirimli fiyata ek hisse senetlerini satın almalarına izin veren uzun vadeli enstrümandır; ancak bunlar, genellikle, mevcut piyasa fiyatının üzerinde bir egzersiz fiyatı ile çıkarılır. Böylece, belki de altı ay ila bir yıla kadar bekleme süresi, hisse senedi fiyatının egzersiz fiyatını aşacak ve içsel bir değer sağlayacak kadar yükselmesine neden olan emirlere devredilir. Varantlar genellikle sabit getirili menkul kıymetler ile birlikte sunulur ve bir "tatlandırıcı" veya bir tahvil ya da tercih edilen hisse senedi satın almak için finansal teşvik olarak hareket eder. Tek bir emir genellikle bazı durumlarda stoktan daha fazla veya daha az satın almak üzere yapılandırılmış olsa da, tek bir hisse senedi satın alabilir. Varantlar, nadir durumlarda, tercih edilen teklifler veya tahviller gibi diğer menkul kıymetleri satın almak için kullanılmıştır. Teminatlar, bir komisyoncu için bir komisyon üyesi tarafından satın alınması ve genellikle marj edilebilir menkul kıymet olarak nitelenmesi açısından hak farklıdır.

Her iki hak ve garanti, kavramsal olarak bazı açılardan halka açık arama seçeneklerine benzemektedir. Her üç belgenin değeri doğasında temel alınan hisse senedi fiyatına bağlıdır. Ayrıca oy hakkına sahip olmadıkları ve temettü ödememesi veya şirket üzerinde herhangi bir talep sunmaması nedeniyle piyasa seçeneklerine benzemektedirler.

Piyasa Seçeneklerinden Farklı
Haklar ve teminat, piyasa seçeneklerinden farklıdır, ancak ikincil bir piyasa genelde yayılır, diğer alıcıların bu menkul kıymetleri almasına izin verir.Haklar ve teminat alan hissedarlar, kendilerine sunulan dört seçeneğe sahiptir. Bunlar:

• Şu an için haklarını veya vasiyetnamelerini tutun
• İkincil piyasada ek haklar veya garanti satın alınması
• Haklarını veya teminatlarını başka bir yatırımcıya satma
• Süresinin dolması

Burada listelenen son seçenek, yatırımcılar için hiç de bilgece olan bir şey değildir. Hisse senedinin şu anki piyasa fiyatı egzersiz fiyatını aşarsa, bunları uygulamak istemeyen yatırımcılar, iç piyasadaki değerlerini almak için bunları daima ikincil piyasada satmalıdır. Bununla birlikte, haklarının değerini anlamayan pek çok eğitimsiz hissedar bunu düzenli olarak yapar.

Fiyatlandırma Formülleri
Piyasa seçeneklerinde olduğu gibi, hisse senedi piyasası fiyatı egzersiz fiyatının altına düşebilir ve bu durumda hakların veya teminatların değersiz hale gelebilir. Vadeli işlem gören hisse senedinin nerede işlem yapılıp yapılmadığına bakılmaksızın, haklar ve teminatlar da geçerlilik süresince değersiz hale gelir. Hisse senedi hakları ve menkul kıymetler için değerler, piyasa seçenekleri ile aynı şekilde belirlenmiştir. Hisse senetlerinin piyasa ve egzersiz fiyatları arasındaki farka eşit olan hem içsel değeri olan hem de stokun son kullanma tarihinden önce fiyat artış potansiyeline dayanan zaman değeri vardır.

Her iki tür menkul kıymet, var olan hisse senedinin cari fiyatına bakılmaksızın son kullanma tarihinde değersizleşecektir. Hisse senedinin piyasa fiyatı, egzersiz veya abonelik fiyatının altına düşerse, iç değerlerini de kaybedeceklerdir. Bu nedenle şirketler, tüm teklifin başarısız olma şansını en aza indirgemek için bu konulardaki egzersiz fiyatlarını dikkatle ayarlamalıdır. Bununla birlikte, hak ve menkul kıymetler, altta yatan hisse senedinin fiyatı yükselirse, hissedarlar için çağrı seçenekleri ile aynı şekilde önemli kazançlar sağlayabilir.

Haklar Fiyatlandırma
Bir hisse hakkının değerini belirlemek için kullanılan formül şu şekildedir:
Mevcut piyasa fiyatı - yeni stokun abonelik fiyatı / yeni bir hisse satın almak için ihtiyaç duyulan hakların sayısı

Örnek
Mevcut hisse senetlerinin cari piyasa fiyatı = 60 $
Yeni stok abonelik fiyatı = 50 $
Yeni bir hisse senedi satın almak için gereken hakların sayısı = 5
60 - 50 $ / 5 = 2 $ (her bir hakkın değeri )

Varant Fiyatıları
Bir emir değeri belirleme formülü:
Vadeli piyasa fiyatı - emirlik abonelik fiyatı / tek bir emirle satın alınabilecek hisse senedi sayısı
Örnek > Şu anki hisse senedi fiyatı = 45 $
Emir Aboneliği Farkı = 30 $
Satın Alabileceğiniz Hisse Senedi Sayısı = 1
$ 45 - 30 $ / Birim = 15 $
Vergi İdaresi

Haklar ve garanti diğer herhangi bir güvenlik ile aynı şekilde vergilendirilir. Bu menkul kıymetlerin alım satım fiyatları arasındaki fark, kısa veya uzun vadeli kazanç olarak vergilendirilir. İkincil pazardaki ticari haklardan veya teminatlardan kaynaklanan herhangi bir kazanç veya kayıp aynı şekilde vergilendirilir (tüm kazanç ve kayıplar kısa vadeli olacaktır).
Sonuç

Haklar ve teminatlar, mevcut pay sahiplerinin bir indirimle ilave pay satın almalarını ve şirketteki pay sahipliğini sürdürmelerini sağlayabilir. Bununla birlikte, bu araçların hiçbiri günümüzde fazla kullanılmıyor, çünkü hisse senedi ve pazar seçenekleri çok daha popüler hale geldi. Hak ve garanti hakkında daha fazla bilgi için borsacınıza veya finansal danışmanınıza danışın.