Yatırım değeri ve adil piyasa değeri yakından ilişkilidir, ancak nihai olarak farklı değerleme kavramlarıdır. Bir varlığın yatırım değeri, piyasası veya "adil piyasa" değeri ile aynı olabilir, ancak kimin ihale yapacağına bağlı olarak yatırım değerinin piyasa değerinden daha yüksek veya düşük olması muhtemeldir. Başka bir deyişle, yatırım değeri öngörülemeyen ve çeşitlidir, potansiyel alıcıya tamamen bağımlı iken, piyasa değeri nispeten istikrarlı ve düzgündür.

Temel düzeyde, adil piyasa değeri ile yatırım değeri arasındaki fark bir perspektif meselesine dönüşüyor. Adil piyasa değeri, bir varlığı tek başına, yani mülkiyetten bağımsız olduğu ve daha geniş piyasa koşullarıyla görüleceği şeklinde yansıtır. Örneğin, bir fabrikanın adil piyasa değeri, teoride, hangi belirli firmanın fabrikayı işlettiğine bağlı olarak değişmez. Tersine, yatırım değeri, mülkiyet düşünüldükten sonra bir varlığın değerini temsil eder. Buna olası sinerjiler, marka tanıma veya diğer sahibine özgü değerlerden gelen şerefiye dahildir.

Belki de en önemlisi, pazardaki herhangi bir aktif katılımcı aynı adil piyasa değerini gerçekleştirebilir. Bu, her yatırımcıya özgü yatırım değeri için geçerli değildir. Bireysel yatırımcılar veya küçük yatırımcı sınıfları, özel indirimler alabilir veya belirli varlıklar için prim fark edebilir.

Yasal Tanımlar

Dünyada yatırımcıların uyması gereken birçok farklı yasal yetki alanı sayesinde, yatırım değeri ve adil piyasa değeri ile ilgili birçok çelişkili yorum bulunmaktadır. Aslında, pek çok kişi uygun terminolojiyi kabul edemez. Örneğin, "rayiç değer" ve "adil piyasa değeri" terimleri her zaman aynı şeyi ifade eder, ancak her zaman değil. Bazı yargı organları, her iki şartı da "piyasa değeri" veya "tarafsız değere" ilişkin daha geniş bir şemsiye altında toplarlar.

Bu rakip tanımlamaların birçoğu için çok gerçek etkileri var. Muhasebeciler mali tablolar oluştururken adil piyasa değerine güvenirler ve firmalar arasındaki karşılaştırmalara izin vermek için tekdüze bir tanım gereklidir.

2010 yılına kadar, Amerikan firmaları dünyanın geri kalanından farklı bir piyasa değerinin tanımını kullandı. Bu, Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (IASB) "Adil Değer Ölçümü" başlıklı bir bildiri yayınladığı Mayıs 2011'de ve Amerikan Fuarcılık Muhasebe Standartları Kurulu (FASB) tarafından yayımlanan "Ortak Gerçeğe Uygun Değer Ölçümü ve Bilgilendirme Gereksinimlerini Gerçekleştirmek İçin Değişiklikler" ABD GAAP ve IFRS "gazetesi ile iki sistem arasındaki uçurumun köprülmesine yardımcı oldu.

Hem genel kabul görmüş muhasebe prensipleri (GAAP) hem de Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (IFRS) için yeni yasal muhasebe tanımlaması, bir varlığı satmak için alınan veya bir piyasa katılımcısı arasında düzenli bir işlemde bir borcu transfer etmek için ödenen bedeldir ölçüm tarihinde."

Mülkiyet ile ilgili olarak, adil piyasa değeri, Amerikan Değerleme Uzmanları Derneği (ASA) tarafından belirlenir ve adil piyasa değerini, mülkiyetin bir mülkiyetin elinde değişeceği nakit eşdeğerleri cinsinden ifade edilen" fiyat "olarak tanımlar. "Uluslararası nitelikli değerleme standartları" "değerini" kullanmasına rağmen, yatırımcı değerinin katı tanımları daha azdır. bir varlığın sahibi veya potansiyel bir mülk sahibine ya da bireysel yatırım veya operasyonel hedefler için sahibi olması "anlamına gelir. Basitçe ifade etmek gerekirse, bu, bir yatırımın değeri, sahibi / alıcı için beklenen yararlılığına dayanır anlamına gelir.

Sinerjik Primler

Doğru bir yatırım değeri kısmen öznel ve kusurludur ve aynı yatırımın kimin satın aldığı temel alınarak nasıl farklı değer biçilebileceğine ilişkin sayısız örnek vardır: Örneğin, şirket hisse senetleri yepyeni bir yatırımcı için çoğunluk hissesini kazanmak için yatırımcıya kıyasla muhtemelen daha az değerlidir.

Bir fabrika ya da arsa alanı gibi aynı varlık üzerinde rekabet eden iki şirket düşünün. Daha büyük şirket, küçük şirketten daha büyük ekonomi elde edebiliyor ve böylece yatırımdan daha yüksek getiri elde edebiliyor. Böyle bir durumda, beklenen gelecekteki nakit akışları farklı teklif sahipleri için farklı olduğu için sadece varlığın piyasa değerine bakmak mantıklı değil.

Bu ayrımlar benzersiz bir yatırım ile benzersiz bir yatırımcı arasındaki sinerjiden dolayı ortaya çıkar ve çoğunlukla adil piyasa değerine prim getirir. İki firmanın önceki örneğinde, büyük şirket bir yatırımın değerine daha büyük bir sinerji primi uygular.

Hayali Piyasalar ve Gerçek Kişiler

Finans dünyasında bazıları, adil piyasa değerini akademik bir egzersiz olarak değerlendirir ve özellikle yararlı bir uygulama değildir. Eleştiri tamamen yanlış değildir; adil piyasa değeri, ticaret hakkında "iyi bilgilendirilmiş" "düzenlenmemiş pazarlar" veya "istekli alıcılar ve satıcılar" gibi soyut ekonomik kavramlara dayanmaktadır.

Aslında, ABD Çalışma Bakanlığı, dokuz temel unsur ve sekiz temel faktör dahil olmak üzere, 59-90 Sayılı Hükümlü Hükümler uyarınca 131 kelimelik, adil piyasa değeri tanımını kullanmaktadır. Bu tür unsurlardan biri, adil piyasa değerinin "para ya da paranın değeri ile ödenmesi" ya da hisse senedi alımları gibi işlemlerde pratik olarak uygulanamaz bir nakit eşdeğeri olduğunu not eder.

Adil piyasa değeri, değerleme uzmanları, avukatlar, tüccarlar, muhasebeciler ve çalışanların hisse sahipliği planı (ESOP) katılımcıları adına çok fazla çalışma bilgisini varsaymaktadır. Gerçekte, bu tür bilgiler oldukça uzmanlaşmıştır ve çoğunlukla gereksizdir. Bu nedenle, birçok yatırım değeri mümkün olduğunda tercih ediyor.

Yatırım değeri çok daha az talepkar. Bireysel yatırımcı / alıcı, kendi vergi oranını, finansman yeteneklerini ve uygulanabilir olduğu takdirde iş gücünü bilir.Bu, eldeki varlığın gelecekteki nakit akışlarını ve beklenen faydalı ömrünü / bekletme süresini tahmin etmemizi oldukça kolaylaştırır.

Belki de adil piyasa değerinin sınırlamalarını en iyi açıklayan açıklama, "herhangi bir değerleme davasının dikkate alınması, her iki tarafın da, varsa değerleme uzmanlarını da içerecek şekilde hazırlanmasını sağlayacak olan Internal Revenue Service (IRS) değerlendrme ders kitabından gelir. , adil piyasa değerini belirlemek için doğru tanımlamayı ve kriterleri kullanıyorlar.Hiçbir durum en zayıf bağından daha güçlü değil ve yanlış değerlendirme standardı uygulanırsa sonuç kusurlu olacak "dedi. Başka bir deyişle, adil piyasa değeri, her iki tarafın adil piyasa değerinin sınırlandırılmış tanımını tam olarak anlamaları ve doğru bir şekilde uyguladıkları durumlarda işe yarar.