İçindekiler:
Çok sayıda çalışma, pasif yönetilen yatırımların, esasen düşük ücretleri ve piyasaları denemek için çabalardan yoksun olmaları nedeniyle, aktif olarak yönetilen yatırımların zamanla daha iyi performans gösterdiğini ortaya koymuştur. Ancak, aktif olarak yönetilen fonlar, pasif rakiplerini aşmaya başlıyor çünkü% 1'i, 1 Temmuz'dan bu yana Standard & Poor's 500 Endeksinden daha iyi performans gösteriyor. Bu, yaklaşık 20 yılda bunu yapmak için en fazla fon miktarı ve bu da başlı başına oluyor önemli bir para akışının pasif yönetilen fonlara dönüştürülmesi. Aktif fon yöneticileri, çeşitli satın alma fırsatları yaratan artan faiz ortamında yararlanmak mümkün olmuştur. (Daha fazla bilgi için, bkz. Pasif ve Aktif Yönetim İstatistiksel Bakış.)
Tarihsel Norma Özgürlük
Tabii ki, pasif yatırım stratejileri, son 26 yılda 22'sinde hala aktif rakiplerinden daha iyi performans gösterdi. Ancak Barron'un dergisi, geçen yılın başında, Getirenlerin Dönümü başlıklı bir haberinde, yükselen faiz oranlarının piyasadaki oynaklığın artmasına ve portföy yöneticilerine bazı iskontolu hisse alabilme şansını sağlayacağını öngörüyor. Dergide Mart ayında değer yatırımının geri dönüş olacağını öngörüyordu.
Ve en büyük fonlardan birkaçı 2016 yılının ikinci yarısında gerçekten üstün performans gösterdi. Amerika Amerikan Fonları Büyüme Fonu (AGTHX) ikinci yarıda% 4.7 büyüdü ve Dodge & Cox Hisse Senedi Fonu'nu (DODGX)% 8,7 oranında sattı. Vanguard PRIMECAP (VPMCX), bu dönemde% 6,7 oranında büyümüş, T. Rowe Fiyat Büyüme Fonu (PRGFX) ise% 6,8 oranında büyümüştür. Aslında, Morningstar Inc. tarafından takip edilen değerli fonların% 60'ından fazlası şu anda endekste, Barron'un raporlarından daha iyi performans sergiliyor. Tersine, büyüme fonlarının sadece% 6'sı, bu yılın ikinci yarısında bir toparlanmaya sahne olmalarına rağmen bu başarıyı gerçekleştiriyor.
Vardiya Nedenleri
Bu değişimin aktif yöneticiler tarafından üstün performansa neden olmasına neden olan faktör, yılın ilk yarısı sonrasında yatırıma daha riskli bir yaklaşıma geri dönülmesi, yatırımcılar çok ihtiyatlıydı. Ve eğer Federal Reserve, geniş çapta beklendiği gibi, Aralık ayında kısa vadeli faiz oranlarını yükseltiyorsa, aktif fon yöneticileri büyük olasılıkla üstün performans yollarına devam edecektir.
Elbette, bu gelişme, son birkaç yıl içinde pasif yönetilen fonlara geçen devasa sermaye çıkışlarıyla zorlanan aktif fon yöneticileri için muazzam bir nimet olmuştur. Bu çıkışlar, bir çok aktif yöneticiyi sıklıkla daha büyük kayıplara ve daha düşük fon pay fiyatlarına yol açan depresif fiyatlarla hisse satmaya zorladı. (Daha fazla bilgi için, bkz. Aralık Oranı Artışı, Trump Win sonrasında bozulmadan kalır.)
Bu yeni kurallar, pasif fonların eline geçti; çünkü bu araçlar bu düzenlemeler için tasarıyı mükemmel bir şekilde uygularlar. Ve faiz oranları çok düşük olduğundan, birçok yatırımcı, düşük değişkenlik ve rekabetçi getirileri ile düşük maliyetli, vergi verimliliği yüksek pasif fonların çoğunluğuna atladı.
Ancak 2016, aktif yöneticilere çok sayıda satın alma imkânı sağlayan önemli ekonomik krizler yaşadı. Petrol fiyatı altı hafta içinde üçte bir oranında düştü, hisse senetleri düştü ve daha sonra dışarı çıktı. Brexit açıklandığında hisse senedi tekrar düştü ve aktif yöneticiler yeni pozisyon almaya başladılar. Ve Eylül işsizlik rakamları% 5 olarak gerçekleşti ve Fed, oranları yakında yükselteceğini söyledi, sonra başka bir boğa piyasasının işaretleri ortaya çıktı. Birçok hisse bu habere doğru yükseldi ve aktif yönetim daha sonra yıl için kazanan bir çizgi yayınladı.
Bottom Line
Zaman, aktif fon yöneticilerinin pasif rekabetten ne kadar uzak kalabileceklerini anlatır. Piyasalar güneye yöneldikleri takdirde, aktif yönetim, ayı pazarı boyunca genellikle pasif yatırımları geçmişten daha iyi performans gösterdiğinden desteklenebilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Aktif Yönetim: Senin için Çalışıyor mu? )
Janus Capital Management (JNS): İnsan ve Ürün Profili Investopedia
Janus Capital'e ve yönettiği fonlara bir göz atın.