Çin borsaları geçtiğimiz Ağustos ayında rekor seviyelere inerek yatırımcıları Çin ekonomisinin uzun vadeli sürdürülebilirliği konusunda endişelendirdi. Pazar, krizden kısmen kurtulduysa da, yatırımcılar daha fazla ağrı olup olmayacağını veya Ağustos ayında dalgalanmanın geçici bir düzeltme olup olmadığını merak ediyor.

Cevabı bulmak için, Çin pazarının geçmiş performansına, kazadan sonraki gelişmelere ve politika yapıcılardan gelecekteki geleceğe bakalım. (Daha fazla bilgi için Çin Borsalarının Çöküşünün Kökeni'ne bakın). (Daha fazla bilgi için, Çin'de Yatırımları Süren Top 6 Faktörlere bakın)

Geçmişteki Performans

Son 20 yılda yapılan hızlı bir inceleme, Çin'in uzun vadede ABD ve gelişmekte olan ülkelere kıyasla çok daha iyi performans gösterdiğini ortaya koyuyor. 1995 ve 2015 yılları arasında SSE Şanghay Kompozit Endeksi, S & P 500 Endeksi (^ GSPC) ve iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46.86) ile temsil edilen MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ile karşılaştırıldığında açık birincilik olarak ortaya çıkıyor. +1.% 12 Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 ).

Grafik Nezaket: Yahoo! Finans

Yüksek magnitüdlerin birden fazla tepesi ve çukurları, Çin stoklarının bayağı yürekli olmadığına işaret ederken, uzun vadede diğer ülkelerden hisse senetlerine göre daha iyi oynamışlardır. Yüksek oynaklık Çin için yeni bir olgu değildir ve uzun vadeli yatırımcılar uyarlanmıştır. (Daha fazla bilgi için ABD'de yaşıyorum Çin ve Hindistan'daki hisse senetleri nasıl ticaret yapabilirim?)

Ağustos Krizi

Çin borsa fiyatı yaklaşık 9 dolardı. Haziran ayında 2014 yılının ortalarından 2015 yılının ortalarına kadar 7 trilyon olan Şanghay Kompozit Endeksi yaklaşık% 140 oranında arttı.

Kurumsal yatırım katılımının ötesinde, borsa öncelikle perakende Çinli yatırımcılar tarafından yönlendiriliyor. Aynı dönemde bozulan ekonomik veriler hükümetten gelen ekonomik teşvik konusunda daha spekülasyona yol açtı ve bu inançlar daha yüksek değerlemelere neden oldu.

Ağustos kazası birçok yatırımcı için yüksek getiri umudu kırsa da, Bloomberg , "acemiden tüccarların kazadan bu yana her hafta yığıldığını" bildiriyor. 97900 yerel Çin perakende yatırımcıları Çin'in uzun vadeli potansiyeli hakkında yükseliş eğilimi görüyor, kazadan bu yana fırsatı ucuz fiyatlarla kiraz toplayıp kullandıklarını ve büyük katılımın pazarın Ağustos ayından itibaren kısmen toparlanmasının en büyük nedenlerinden biridir.

Bloomberg, pazarı, kayıtlı bireysel yatırımcı sayısının 28 haftada bir düzeldiği görülürken, tüccarlar ticaret için daha büyük krediler aldı ve krizden bu yana yedi hafta üst üste marjinal borçlar arttı. CNN Money , Çinli perakende yatırımcıların% 81'i aktif olarak ayda en az bir kez ticaret yapıyor. Buna karşın ABD'de sadece% 53, Çin Piyasalarının Ekonomisi

Çin'in son karışıklığının büyük kısmı, ülkenin geçiş ekonomisi. Geleneksel olarak tasarruf açısından yüksek olan ve tüketimde düşük bir ülkeden Çin, kademeli olarak tasarruf oranının düşük olduğu ve tüketiminin yüksek olduğu bir ülkeye dönüşüyor.

Dünya Bankası verileri, Çin tasarruf oranının (gayri safi yurtiçi hasılanın bir yüzdesi olarak) dünyadaki en yüksek oranlardan biridir. ABD ve İngiltere gibi gelişmiş ülkeler 2013'te GSYİH'nın% 18'ini ve% 12'sini tasarruf ederken, Çin,% 50'lik bir oranla tasarruf sağladı; bu rakam Asya'daki muadili Hindistan'a (% 32) göre çok daha yüksekti ve BRIC'li meslektaşları Brezilya'dan (17 %) ve Rusya (% 24).

Tasarruf içinde boşuna oturan bu büyük miktarlardaki sermaye, tüketim önderliğindeki büyümeye çok fazla yer ayırıyor. Dünyanın en kalabalık ülkesi yüksek tasarruflardan yüksek yatırımlara geçiş yaparken, uzun vadeli bir hikaye de sağlam görünüyor. Büyümenin, yabancı yatırımcılardan herhangi bir bağımlılık olmadan yerel halkın tasarruf sermayesi tarafından tetiklenmesi bekleniyor.

Geleceğin Potansiyeli

Ancak, yüksek tasarruflardan, ihracata dayalı ekonomiden tüketim odaklı bir ekonomiye geçiş, birkaç yıl sürecek ve Çin pazarında oynaklığın kesintili olduğu bazı zorlu koşullar yaşanabilir çok yüksek. Ekonomik rakamlar geçtiğimiz günlerde bir sıçrama yapmasına rağmen, gelişmiş uluslarınkinden daha sağlıklı ve Çinli bireylerin servetlerinin arttığına işaret ediyor.

Sıkı yerel düzenleyici kontroller nedeniyle Çin nüfusunun birikmiş tasarrufları yabancı varlıklara yatırılmaz. Dolayısıyla, para, yerel gayrimenkullerde ya da yerel borsada toplanır. Ev fiyatları düştükçe, para sürekli olarak borsaya yöneliyor.

Yakın geçmişte Çin oranları düşürdü, paranın değerini düşürdü ve monitik gevşemeyi hızlandırmak için sektörel önlemler aldı. Bununla birlikte, faiz oranları halen yüksek olup, hükümet için ek adımlar atmaya yer bırakıyor. Çin, bankaların yüksek rezerv oranlarından birini koruyor ve bu da ülkenin ihtiyaçlarına göre çok miktarda para dolaşımını kolaylaştırıyor.

Devletin Destekleyici Rolü

Çin'de iş, hükümet yetkilileri tarafından büyük ölçüde etkilenmektedir. Uluslararası yatırımcılar ve işletmeler, Çin'de işlem gören şirketlerde şirket yönetiminin değişen seviyeleri ve operasyonlarının şeffaflığı ve mali raporlamadan endişe duyuyorlar. Çin'in en büyük borsa endeksleri, devlete ait şirketlerin hakimiyeti altındadır ve endişeler, bu şirketlerin verimsiz operasyonlarıyla ilgilidir.

Ancak reform için olumlu işaretler ve hükümet müdahalesinde azalış var.

Yakın tarihli eylemler arasında, son halka arzlarda yasağın geri alınması ve son pazar kazasında empoze edilen kısa pozisyonlar bulunmaktadır.Alibaba Grubu (BABA

BABAAlibaba Grp187 84 +2.33% Highstock 4. 2. 6 ile Yaratılan) ve Tencent'e bankacılık lisansı verilmesi ile bankacılık sistemi özel oyunculara açıldı. Ayrıca, Çin'in birçok listeleme gerekliliğini ortadan kaldıracak 2016 yılına kadar ABD Stiled IPO sistemine adapte olmasıyla ilgili haberler var. Çin hükümeti, Hong Kong yatırım fonlarının Çin'de satılmasına izin vermeyi de planlıyor. Şanghay ve Hong Kong pazarlarının, Çin'deki yatırımlar için daha fazla güzergaha izin vermek üzere bağlanması planlanmaktadır. Çin yetkilileri, yavaş ve istikrarlı bir şekilde, Çin'i serbest piyasa ekonomisi yapmak için açıyorlar, ancak sınırlı bir hükümet alanı dahilinde.

Endişeler

Çin pazarına yatırım yapma ile ilgili kısa vadeli endişelerin Çin'de herhangi bir kökeni yoktur. (Daha fazla bilgi için Çin Hükümetine Borsaya Müdahale Etmeyin konusuna bakın)

Endişeler | Mesela, tüm dünya Aralık ayında yaşanan ABD faiz artırımına dikkat ediyordu. Çin de sıkıştı, çünkü ABD en büyük ihracat pazarı. Çin pazarlarındaki düşüşün büyük kısmı, ABD faiz oranındaki artışla ilgili olarak hesaba katılan bu tür duygulara bağlıydı.

Sosyal cephede, günümüzde Çin'deki büyük işgücü, orta ve uzun vadede emeklilik yaşına erişecek. Kısa sürede değişen ama halen yürürlükte olan bir çocuk politikası, Çin'in iş sahibi gençlerden daha emekli olabileceği bir duruma neden olabilir. Buna ek olarak, nitelikli işgücünün sınırlı olarak bulunması işçilik maliyetlerinde belirgin bir artışa neden olabilir ve bu da işletmelerin kâr marjlarına baskı yapar. Bozulan bir işgücünün böyle bir senaryosunda, büyümeyi yolunda tutmak bir sorun oluşturabilir.

Sektör Seçimi

Çin yatırımları için uygun bir yaklaşım, sektörel açıdan özel bir öneme sahip olmaktır.

ABD faiz oranındaki artışın etkisiyle kısa vadeli yatırımlar için mallardan kaçınılmalıdır. Oran artışlarından etkilenen, emtia üreten ülkelerden çekilen ve ağır borçlu ABD'ye geri dönen para piyasalarına yön veren en önemli sektörlerden biridir faiz oranları stabilize oluncaya kadar önlenmelidir. Benzer şekilde, finansal sektör de kaçınılmalıdır çünkü faiz oranlarındaki değişimlere son derece duyarlıdır.

Ancak, orta ve uzun vadeli yatırımcılar, bu sektörlerde kiraz alımları aralıklı olarak gerilemelerden yararlanabilir.

Ayrıca, bu uçucu dönemde teknoloji şirketleri Çin için bir kurtarıcı olmuştur.

Son çöküş sırasında Guggenheim Çin Teknoloji ETF'si (CQQQ CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18% Highstock 4. 2 6 ile Yaratıldı), Global X China Technology ETF ( 67% +% 9,29,94> Highstock 4,2 6 ile oluşturulmuştur) ve KraneShares CSI Çin İnternet ETF'si (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int.58. 67+ 2. 09% Highstock ile oluşturulmuştur. 4. 2. 6 )% 25-% 34 arasında değişen övünme oranlarına sahiptir. Borsayla işlem gören bu fonlar, Internet ve e-ticaret piyasalarındaki Çin teknoloji şirketlerini de izlemektedir. Çinli teknoloji ETF'leri U.'den çok daha iyi performans gösterdi.ABD'nin en büyük teknoloji şirketlerini takip eden teknoloji odaklı ETF, Teknoloji Sektörü SPDR Fonu (XLK XLKSel Sct Tech63. 63 + 0. 22%

Highstock 4. 2 6 ile Yaratılan) , Microsoft da dahil olmak üzere (MSFT MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0.39% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) ve Apple (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% > Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 ). Teknoloji sektörü için hükümetten büyük bir baskı var. Başkan Xi Jinping, Çin'i "yüksek değer teknolojili şirketlerin hakim olduğu ve üretim ve inşaat gibi geleneksel endüstrilere daha az bağımlı bir ülke" olarak gördüğünü söyledi. " Hükümetin desteğini almaya başlayan diğer sektörler arasında temiz enerji, kömür ve atıksu arıtımı yer alıyor. çünkü kirlilik büyük bir endişe haline geliyor Uzun vadeli yatırımlara hazır yatırımcılar, Çinli şirketleri bu endüstrilerde değerlendirmelidir. Bottom Line

Çin hisse senetleri yatırımcıları, hükümetten gelen yüksek müdahale derecesinin ortasında politika güncellemeleri ve Çinli liderlerin açıklamaları Çin yatırımlarından sağlıklı getiriler isteyen yatırımcılar uzun vadeli oyunlar için hazır olmalı ve kısa vadeli ufuklu yatırımcılar hükümetten hangi sektörlerin destek beklediğini yakından takip etmelidir. Daha fazla bilgi için Çin'e Yatırım Yapan İlk 3 ETF'ye bakın)