Bir şirketin envanter ve alacaklarını analiz etmek, iyi bir yatırım olup olmadığını saptamak için güvenilir bir araçtır. Şirketler, stok seviyelerini düşürerek ve borduklarının tahsilatını hızlandırarak etkin ve rekabetçi kalırlar. Bu makalede, sizi adım adım ilerleyeceğiz.
SEE: Envanter devir oranını nasıl hesaplarım?
Raf Ömrü Alma
Yatırımcı olarak, bir şirketin envanterinde fazla para olup olmadığını öğrenmek istersiniz. Şirketler, stoklara yatırım yapmak için sınırlı fonlara sahiptir - her kalemin ömür boyu tedarikini yapamazlar. Tasarruf etmek ve kar getirmek için nakit yaratmak için, tedarikçilerden satın aldıkları eşyaları satmalıdırlar. Stok devri, şirketin depo yoluyla müşterilere ne kadar hızlı mal gönderdiğini ölçer.
Süper verimli operasyonlar ve envanterleri en düşük düzeyde tutan son teknoloji tedarik zinciri sistemi ile tanınan ABD perakende devi Walmart'a bakalım. 2011 mali yılında envanter ortalama 40 gün boyunca raflarında oturuyordu. Çoğu şirket gibi Walmart yatırımcılara envanter ciroları sağlamaz, ancak Walmart'ın mali tablolarından elde edilen verileri kullanarak dışarı atılabilirler.
| Stok Günleri = 365 Gün / (Satılan Malın Ortalama Maliyeti / Ortalama Envanter) |
Ortalama COGS
Elde Etmek Gerekli verileri almak için Konsolide Gelir Tablolarını şirketin web sitesinde bulabilirsiniz ve satılan malların maliyetini (COGS) veya en üst hattaki satışların (gelir) hemen altında bulunan "satışların maliyetini" bulun. 2011 mali yılı için Walmart'ın COGS'si 315 ABD Doları idi. 29 milyar.
Ortalama Envanteri Elde Etme
Daha sonra Konsolide Bilançoya (Gelir Tablosu'ndan sonraki sayfada) bakın. Varlıklar kapsamında envanter rakamını bulacaksınız. 2011 yılı için Walmart'ın envanteri 36 dolardı. 3 milyar, 2010'da ise 32 dolardı. 7 milyar. İki numarayı ortalayın (36.3 milyar dolar + 32.7 milyar dolar / 2 = 34.5 milyar dolar) daha sonra bu envanter ortalamasını 34 TL'ye bölün. 5 milyar malın 2011 yılında satılan malların ortalama maliyetine bölünmesi. Yıllık ciro oranına 9 ulaşacaksınız. 1. Şimdi, yıl içindeki 365 gün sayısını, yıllık ciro oranına, 9 1 ile bölün. 40. verir. Bu, Walmart'ın envanterini dolaştırmak için yaklaşık 40 gün ya da yaklaşık bir buçuk ay sürmesi anlamına gelir. Bu envanter gün sayısı, "satılık gün sayısı" şekli olarak da bilinir.
Genel olarak, daha az sayıda gün, daha verimli bir şirket - envanter daha az zaman için tutulur ve daha az para envantere bağlanır. Yukarıdaki hesaplamaları kullanarak, Walmart'ın 2003'deki sayıları 45 gündür ve bu on yıl içinde şirketin stok verimliliğini artırdığını göstermektedir.Böylece, para, araştırma ve geliştirme, pazarlama ve hatta hisse geri alımları ve temettü ödemeleri gibi şeyler için serbest bırakılır. Gün sayısı yüksekse, bu satışların zayıf olduğu ve stokların depodaki yığılmaları anlamına gelebilir.
GDA: Bir Şirketin Bilançosu Nasıl Değerlendirilir
Ancak, herhangi bir zamanda numarayı bilmek yeterli değildir. Yatırımcıların, satılık günlerin envanter rakamlarının birkaç dönem boyunca daha iyi veya kötüleşip büyümediklerini bilmeleri gerekir. Eğilimi iyi anlamanız için, en az iki yıl değerinde üç aylık envanter satış rakamları hesaplayın.
Sayıların belirgin bir eğiliminde olursanız, nedenini sormaya değer. Envanter gün sayısı daha sıkı stok kontrolleri yoluyla elde edilen daha yüksek verimlilik nedeniyle düştüğü takdirde yatırımcılar memnun olacaktır. Öte yandan, ürünler fiyatlarını düşürdüğü için ürünler raftan daha çabucak uzaklaşıyor olabilir.
Bir cevap almak için Gelir Tablosu'na geçin ve Walmart'ın brüt marjına (en üst gelirdeki veya net satışlar, eksi satışların maliyeti) bakın. Brüt kar marjlarının gelir / net satış yüzdesi olarak yukarı veya aşağı yörüngede olup olmadığını kontrol edin. Tutarlı veya yükselen brüt marjlar, verimlilik artışının teşvik edici bir işareti sunar. Marjları küçültmek ise, şirketin satışları artırmak için fiyat indirimlerine başvurduğunu öne sürüyor. Rakamlara baktığımızda, net satışların bir yüzdesi olarak ifade edilen Walmart'ın brüt kar marjlarının 2010'da% 24.9'dan% 24.2'ye gerilediğini bulacaksınız. 2011'de% 7 (brüt marj = net satışlar - COGS / net satışlar).
Envanter günleri artarsa, bunun kötü bir şey olması gerekmez. Şirketler, normalde, pazardaki veya yoğun bir satış periyodunun başında yeni bir ürün sunarken stokların artmasını sağlıyor. Bununla birlikte, talebin belirgin bir şekilde arttığını öngörmezseniz, artış, satılmamış malların stok merkezinde tozu toplayacağı anlamına gelebilir.
Mal Sahibi Olmak Toplama - Yakında!
Ticari alacaklar, bir şirketin müşterileri tarafından şu anda borcu bulunan paradır. Bir şirketin borcu olanı toplama hızını analiz etmek, finansal verimliliği hakkında çok şey söyleyebilir. Bir şirketin toplama süresi uzarsa, önümüzdeki dönemlerde sorunlar yaşanabilir. Şirket, müşterilerin daha üst düzey satışları tanımak için kredilerini uzatmasına ve özellikle müşterilerin nakit sıkışıklığına maruz kaldıklarında daha sonra sorun çıkarmalarına izin verebilir. Para kazanmak, beklemek için tercih edilir - özellikle borçlu olanın bir kısmı asla ödenmez. Bir şirket müşterilerini ödemeye ne kadar çabuk gelirse, maaşlar, mallar ve teçhizat, krediler ve en önemlisi temettüler ve büyüme fırsatları için ne kadar çabuk ödeme yapacağı nakit oluyor.
Dolayısıyla, yatırımcılar, şirketin hesap alacağını toplamak için ne kadar zaman aldığını belirlemelidir. İşte formülü:
| Alacak Günleri = 365 Gün / (Gelir / Ortalama Alacak) |
Gelir Tablosu'nun üst kısmında gelirler bulacaksınız.Cari varlıklar altındaki Bilançoda alacak hesapları bulacaksınız. Walmart 418 dolar kazandı. 9 milyar net satış gerçekleşti. Bu yılın sonunda, alacak hesapları 5 milyar dolara ulaştı ve 2010 yılında 4 milyar dolardı ve ortalama 7 milyar dolarlık alacak tahsilatı elde edildi.
Bölünme gelirinin ortalama alacaklarla bölüştürülmesi, alacak devir oranının 60'ını verir. Bu, şirketin yıllık dönemde alacaklarını kaç kez devrettiğini gösterir. Yılın üç yüz altmış beş günü bölüştürülen alacakların ciro oranı 60 olan alacakların devir hızı üç gündür. Walmart'ın sattığı mallar için ödeme yapması ortalama olarak bir hafta sürdü.
SEE: Satmadan Önce Oku
Boyutlandırma Etkinlikleri
Her iki envanter gününü ve tahsilat süresini kısaltırken iyi bir haber. Yine de, bir şirketin nasıl çalıştığını tam olarak anlayabilmek için yeterli değil. Gerçek verimliliği ölçmek için, şirketin endüstrideki diğer oyuncularla nasıl birleştiğini görmeniz gerekir.
Walmart'ın 2003'te, halka açık bir başka perakende zinciri olan Target Stores ile karşılaştırmasını nasıl yapalım görelim. Dramatik farklılıklar görülebilir. Walmart ortalama 40 günde bir envanterini devrederken, Target'in cirosu yaklaşık 61 gün sürdü. Walmart sadece üç gün içinde ödemeler topladı. Bu arada, ağır toplanan kredi kartı gelirlerine büyük ölçüde dayanan Hedef, parasını almak için neredeyse 64 gün gerekiyordu. Walmart'ın belirttiği gibi, rakipleri bir kıyaslama olarak kullanmak yatırımcıların bir şirketin gerçek verimliliği konusundaki duygusunu geliştirebilir.
GK: Kurumsal Kâr Marjlarına Bir Bakış
Yatırımcılar yeterince araştırma yapmazlar da karşılaştırmalı rakamlar aldatıcı olabilir. Sadece bir firmanın rakamları rakibin rakamlarından daha düşük olduğu için, bir firmanın daha etkili bir performans göstereceği anlamına gelmez. İş modelleri ve ürün karışımı dikkate alınmalıdır. Stok döngüleri endüstriden sanayiye farklılık gösterir.
Bu verimlilik önlemlerinin büyük oranda mal üreten veya satan şirketler için geçerli olduğunu unutmayın. Fikri mülkün yanı sıra birçok hizmet şirketi satan yazılım şirketleri ve firmalar günlük işlerinin bir parçası olarak envanter taşımıyor; bu nedenle, bu tür şirketleri analiz ederken stok günü metriği çok az değerdedir. Bununla birlikte, bu şirketlerin borçlarını nasıl verimli bir şekilde toplayabildiklerini incelemek için günün alacak formülü kullanabilirsin.
Bottom Line
Bir şirketin nakitin stoklara ve alacaklara bağlanmasının tespit edilmesi, şirketin ne kadar verimli yönetildiğine ışık tutmasına yardımcı olabilir. Elbette, şirket mali tablolarından bilgi çıkarmak zaman ve çaba gerektirir. Bununla birlikte, analiz yapmak, hangi şirketlerin yatırıma layık olduğunu kesinlikle bulmanıza yardımcı olacaktır.