Ortaklarımızın değer kazanması ve değer yönetimi, giderek kurumsal yöneticilerin ve şirket yatırımcılarının egemen odak noktası haline geldi. Birleşme ve satın almalar (M & A), yöneticiler tarafından değeri artırmak için kullanılabilir. Başarılı olduğunda, M & A'nun hissedar servetini yönlendirdiği beş ana yol vardır. Bu makalede, bir şirketin birleşmesinin veya satın alınmasının şirketlerin piyasa değerine nasıl büyük etkileri olabileceğini göstereceğiz.

Birleşme ve Satın Alma Şirketlerinin Değerlemesi Bir işletmenin değeri, gelecekteki performans beklentisinden kaynaklanmaktadır. Nakit sahiplerinin yatırımlarından elde etmeyi bekledikleri miktarı, bu yatırımın güvence altına alınması için ödemeyi düşündükleri bedeli belirlemeye yardımcı olur. Hissedarlar, risk altındaki sermayeleri için yeterli getiriyi hak ediyor ve beklemektedir. Yöneticiler, yatırım kararları alırken sermaye masraflarının maliyetini kullanıyorlar - yani, sahipleri sermayelerini, yeterli getiri sağlayacak şekilde kullanıyorlar. Bir işletme şirketi, bir yatırım portföyüdür ve işletme sahibi tarafından nakit akış kaynağı olarak işletme potansiyeli hem yatırım fırsatlarını hem de riskleri toplamıştır.

Birleşme ve satın almalar (M & A) yöneticilerin değerlemeye yardımcı olmak için kullandıkları etkili bir araçtır ve en yaygın olarak hisse senedi değerlemesi ile ifade edilmektedir. Bir birleşme ve / veya devralma iki organizasyonu birleştirir ve birleşme ve devralma yoluyla hissedar servet yaratmaya yönlendiren faktörler vardır. (Birleşme ve Satın Alma ile ilgili daha fazla bilgi edinmek için,

Birleşmelerin Temelleri ve Satın Almalar ve Birleşim - Şirketler Birleştiğinde Yapacaklarınız okuyun.)

Simbiyotik İlişkiler

Simbiyotik stratejiler ve işlemler sürdüren şirketler değer kazanmak için satın almalar yapabilirler. Bu, büyük bir stratejik şirketin veya bir hisse senedi fonunun, daha küçük rakip firmaları "yutmaya" karar verdiği, böylece sektörü güçlendirdiği parçalanmış bir endüstride özellikle geçerlidir. Örneğin, yarı iletkenler gibi nispeten yüksek ARGE harcamalarına sahip bir işletme sektörünü ele alalım.

Yarı iletken şirketler genellikle yeni nesil bilgi işlem çipi geliştirmeyi umarak Ar-Ge'ye çok fazla para harcıyorlar. Bu şirketler, operasyonlarını birleştirmek konusunda ihtiyatlı bulabilir ve kombine (ve daha büyük) varlık ile, daha yüksek satış hacmi, yeni nesil bir yonga geliştirmek için daha yüksek bütçeleri (mutlak dolar cinsinden) destekleyebilir. Bu araştırma maliyetlerini net gelirin bir yüzdesi olarak düşürecektir. Bir şirketin rekabet avantajı yaratmak için ne kadar çok kaynak ayırdığı o kadar çok, sektöründe kazanmak için daha olasıdır. Değer hissedarlar için yaratılmıştır, çünkü bu yeni işten daha fazla nakit elde etmeyi umuyoruz, bu da hisse senedi fiyatını artırıyor.

Pazar Varlığı

Yöneticiler belirli bir endüstride şirketlerinin pazarın varlığını daha da artırmak için bir satın alma işlemi de yapabilirler.Ortak bir yaklaşım, şirketleri birleştirerek daha etkin bir satış ve pazarlama organizasyonu kurmaktır. Yöneticiler, karşılaştırma testleri yapabilir, en iyi satış elemanlarını tanıtabilir ve en yetenekli pazarlama yöneticilerine yaklaşımlarını satış organizasyonunun geri kalanına yayabilir. Tersine, etkin olmayan satış görevlilerini veya ürünleri geri alabilirler. Bu yaklaşım, genel olarak, yeni eğitim ve satış süreçleri müşterileri ile daha iyi sonuç vermeye başladıkça toplam geliri artırır. (Bu konuda okumaya devam etmek için bkz. Fon Yöneticileri Neden Risk Çok Üzerinde .) Bu kıyaslama, satış ve pazarlama departmanı ile sınırlı değildir; yeni birleştirilen işin tüm alanlarına uygulanabilir. Yönetim, bu kıyaslama yaklaşımını tekrarlar ve insan kaynakları, bilgi teknolojisi, operasyonlar, finans, strateji ve hukuk konularında benzer şampiyonalar arar. En iyiyi teşvik ederek ve en uygun süreçleri uygulayarak, çeşitli departmanlar geliştirildi, bu da daha güçlü bir organizasyona yol açtı. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, etkin şirketler piyasada daha yüksek değerleme katları ile ticaret yapmaktadır.

Rekabetçi Fiyatlandırma

Birleşme ve satın almalar, edinen için daha geniş bir pazar varlığı oluşturmak için sıklıkla kullanılır. Daha yüksek pazar payları genellikle tedarikçiler üzerinde daha fazla satın alma gücüne neden olur. Siparişlerin artması, malzeme ve hizmetlerin alım fiyatlarının düşmesine neden olmakta ve şirketin daha rekabetçi fiyatlarla rekabet edebilmesini sağlamaktadır. Tedarikçiler birim başına daha düşük marjları feda ederken, genellikle ürün ve hizmetleri için daha hızlı ciro elde etmek için toplu indirim düzenlemelerine girmeye razı oluyorlar. Bir tedarikçinin, ürünlerin satış oranını arttırması durumunda, ürünlerinin kar marjlarını düşürerek daha fazla nakit yaratması mümkündür. Wal-Mart, örneğin, gelir bakımından dünyanın en büyük şirketi, onun büyük satın alma gücünü tedarikçileri üzerinde kullanıyor. Böyle bir yaklaşım müşterileri için daha düşük fiyatlara yol açmaktadır. Wal-Mart'ın rakipleri, kesinlikle fiyatlamaya güvenenlerden başka caddelerde rekabet etmek zorunda kalıyorlar. Çeşitlendirme

Şirketler, ürün ve hizmet sunumlarını çeşitlendirmek için tamamlayıcı organizasyonlar da edinirler. Yöneticiler mevcut müşterilerine mal ve hizmetlerde daha fazla seçenek sunarak daha fazla gelir elde edebilirler. Örneğin, otomobil bayileri sadece araba satmakla kalmaz, aynı zamanda otomobil sahipleri için kolaylık sağlayan bakım sonrası bakım hizmetleri de sunar. Genellikle, satış sonrası tamir hizmetleri daha kazançlı ve ürün sunumlarından daha yüksek marjlar üretiyor. Faaliyetler

Edinilenler ayrıca, özellikle üretim şirketleri için kombine işletmenin operasyonlarını iyileştirmek için kullanılabilir. İşletme müşterileri genellikle tedarikçilerinin planlandığı gibi malları teslim etme özelliklerini değerlendirir. Daha fazla tesis ekleyerek bir şirket, iş kazanmaya teşebbüs ederken üretim kapasitelerini ve güvenilirliğini artırıyor. Ayrıca, iş fırsatlarında çoğalmaları azaltmak veya ortadan kaldırmak için mevcut fırsatları bir araya getiren şirketler.Örneğin, yasal, finans ve insan kaynakları birimleri birleştirilerek maliyet tasarrufu sağlanabilir.
Sonuç

Kısacası, büyük şirketler doğal olarak daha yüksek değerlemeye yöneltmektedir. 10 milyon dolar gelir ve% 10 net kâr marjı olan küçük bir şirket, aynı% 10 net kar marjına sahip 100 milyon dolarlık bir şirkete kıyasla daha düşük bir değerleme oranına sahiptir. Büyük şirketlerin, yatırımcılar tarafından daha az riskli işletmeler olduğu düşünülür; bu nedenle, operasyonlardan elde edilen daha büyük nakit akışı yöneticilere, finansörler tarafından daha fazla kredi temin etmesini sağlar. Daha önce de belirtildiği gibi şirket değerlemesi, yatırımcıların yatırımlarından bekledikleri gelecekteki nakit akışına bağlıdır. Bu nedenle yöneticiler, gelecekteki nakit artırma yöntemleri aramak için şirketler edinerek hissedarların getirilerini korumak ve / veya artırmak istemektedirler.