Dow Jones Endüstri Ortalaması Ocak ayında 20.000 ibareyi geçtiğinde, medya vahşileşti. 18 Ekim'de 23 000'e yükselebilecek% 15'lik bir artış yaşattığı zaman başlıklar festivali tekrarlandı ve - daha önceki kilometre taşları için yaptığı gibi - başkan tartıldı:

Bu tür kilometre taşlarının keyfi olduğu, ama kim umursar? Geçen yıllar, miller koşuşturulmuş / kürek / yaralı, kazanılan dolar - başarı ne olursa olsun, sonunda sıfırlar dizisi olan sayıları, duraklatmak, yansıtmak ve kutlamak için uygun yerler oluşturuyor. Dow söz konusu olduğunda (DJI), günaha karşı koymalıyız. Kilometre taşlarla ilgili herhangi bir problem olmadığı için değil. Endeksle ilgili bir sorun var. Birden fazla.

İndeksleme, 1890'larda Stil

Belki de Dow'a bir mola vermeliyiz. 1896'da kurulduğunda endeks metodolojisini tasarlama emsal yolunda fazla değildi; sadece ikinci öz kaynak endeksiydi ve mucidi Charles Dow da ilkini icat etmişti. Ayrıca, karmaşık bir dizini desteklemek için gereken işleme gücü gibi bir şey yoktu. Dow, Mississippi'nin doğusunda bulunan her matematikçiyi bir araya getirmek zorunda kalırsa, telefonlarımızla uğraşarak kullanabileceğimiz hesaplamayı uyuşturmaya başlamış olamazdı.

Charles Dow'un ortalamasının telgrafta, eroin temelli çocukların öksürük telafilerinde ve 19. yüzyılın az cevapsız yönlerine gitmesine izin vermeli miyiz?

Dow'u emekli olma vaktinin geldiği iddiası büyüklüğü ile başlar, sadece 30 hisse senedidir. Bir zamanlar piyasanın makul bir kesiti oldu. Ama bugün ABD'de yaklaşık 7000 borsa şirket var ve hatta Dow'un bileşenleri en büyükleri değil. Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174.25 + 01.01 Highstock 4. ile oluşturuldu. 2. 6 ) orada, tabii. Mart 2015'te, görünüşte keyfi bir zaman geçirdi, çünkü şimdiden dört yıldır dünyanın en büyük ve en büyük şirketi haline geldi. İkinci ve dördüncü büyük şirketler olan Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0.% 64 Highstock 4. 2 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0.% 70 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) ve Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.Com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) görülecek hiçbir yer değil, fakat üç numaralı Microsoft Corp. MSFT MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0. 39% Highstock 4. ile oluşturulmuştur. 2. 6 ) keyfi olarak oradadır.

Dow'un sahibi olan S & P Dow Jones Endekslerine göre "bir hisse senedi, ancak şirketin mükemmel bir üne sahipse, sürekli büyümeyi gösteriyorsa ve çok sayıda ilgileniyorsa endekse eklenir. Endekslerde yeterli sektör temsilciliğinin sürdürülmesi seçim sürecinde de dikkate alınmaktadır."Bileşenler" niceliksel kurallara "göre seçilmemiştir.

Sübjektif kriterlere göre mavi yongaları seçmek, yalnızca 30 tanesinin seçimi yapmasa bile affedilebilirdir. Dow'un yaptığı şey budur; piyasa performansının yetersiz bir göstergesi.Bu indeks fiyat ağırlıklı: hisse senetlerinden birinin her biri için bir puan yükseldiğinde Dow, 6,85 puan yükseliyor (Dow bölen, hisse senedi bölmelerini bile endeksten uzak tutmak için kullanılıyor) Goldman Sachs Group Inc. (GS

GSGoldman), 2 Ağustos'a yakın bir tarihte, piyasa değeri ile ölçülen gerçek değerine bakılmaksızın, endeksi yüksek fiyatlı hisse senetleri üzerinde daha fazla etkilemektedir. Sachs Group Inc243. 49-0 37% Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) hisse fiyatı 226 dolar olan piyasa değeri 88 milyar dolar şirketti.27 Apple, 825 dolar Hisse fiyatı 157 dolar olan 1 milyar şirket 14. Apple Goldman'dan dokuz kat daha değerlidir, ancak Dow Apple'a Goldman'ı verdiği ağırlığın dörtte üçü veriyor. Sonuç, Dow'un bazen, büyük harf ağırlıklı ve 500 (iyi, 505) bileşen içeren bir başka S & P Dow Jones endeksi olan S & P 500 ile ters yönde hareket etmesi. Örneğin 1 Aralık'ta Dow% 0.36, S & P 500% 0.35 düştü. O gün piyasanın nasıl geçtiğini gerçekten bilmekle ilgileniyorsanız, S & P 500'e bakar ve ılımlı bir şekilde düştüğünü fark etmiş olursunuz. Uzman olmayan bir haber yayınını izliyor veya dinliyorsanız, Dow'un 68 puan yükseldiğini duymakla yükümlü olursunuz - bunun anlamı ne olursa olsun, iyi gelir. Başka bir deyişle, Trump Dow'u "Hisse Senedi Piyasası" ile birleştirdiğinde, onu geriyor.

Dow'un o güne neden yükseldiğini tam olarak anlamak, soru merakından daha fazla çaba sarf edecektir. Ancak Goldman-Apple örneği bir ipucu veriyor: Goldman Sachs, 1 Aralık'ta% 3,3 arttı. Apple% 0,9 düştü. S & P bu bilgiyi alır ve "Goldman Sachs pazara yaklaşık 3 milyar dolar değer kattı; Apple ise 6 milyar dolardan çıkardı" sonucuna varıyor. Dow? "Goldman Sachs hisse başına 7,34 dolar kazandı, bu nedenle pazara 50 puan ekledi, Apple'ın hisse başına 1.03 dolar düştüğünü ve bu sayede yaklaşık 7 puan çıkardığını varsayalım."

Bu mantıklı görünüyorsa , bir SPDR var Dow Jones Endüstriyel Ortalama ETF (DIA

DIASPDR DJ Ind Ort. Güven Para Birimi Serisi -1-235 41 + 0.% 10 Highstock 4. 2 6 ile Oluşturuldu) seni satmak için. Ne Yapabilirim?

S & P Dow Jones Endeksleri yönetim kurulu başkanı ve genel müdürü David Blitzer, Ocak ayında Investopedia'ya verdiği demeçte, "Dow'un ne kadar kapsama aldığını başkaları kadar şaşırtıyorum kesinlikle çok zaman var." Küçük bileşenleri ve fiyat ağırlıklı metodolojiden kaynaklanan sorunlarla yüzleşti ve bizi şirketinin ünlü ünlü ürünü olan S & P 500'e yöneltti: "tanımladığınız tüm konulara sahip değil". Profesyonel yatırımcıların ve pazar analistlerinin S & P 500'ü tercih ettiğini de sözlerine ekledi, "Ancak Dow, gazetelerin her yerine yayılmış olanıdır."(Charles Dow'un 1889'da kurduğu Wall Street Journal," 3 Ağustos'ta Dow Hits 22000, Apple tarafından desteklenmektedir ") açıkladı. Blitzer, dizinin bileşenlerini seçme sürecinde bazı bilgiler verdi.Dow uzun zamandan beri ulaşım araçlarını takip eden kardeş endeksleri eşliğinde bu sektörlerin şirketlerini kapsamamaktadır 1980'li yıllara kadar "endüstri" başlığı hemen hemen doğru ama sonra endekste bankalar, sigortacılar, restoran zincirleri ve diğer sanayi dışı şirketler - ancak tesisler veya ulaşım değil - Blitzer, seçim komitesinin fiyat ağırlıklı metodolojinin en kötü tuzaklarından kaçınmak için kullandığı bir bulguyu da ortaya koydu: En yüksek hisse senedi fiyatının en düşük seviyesine oranı, 10'dan 1'e kadar (Alphabet ve Berkshire Hathaway'in neden hariç tutulduğunu açıklayabilir).

Blitzer, Dow ile olan sorunları kabul ediyor görünmektedir ve komitenin, bir harf kullanımına ağırlıklı bir pproach. Ancak "o noktada S & P 500'ü kullanırsınız" ve ekliyor: "çok fazla tarih bırakıyor oluruz" diye ekledi.

Burada ovmak yatıyor. Dow'un sorunlarını düzeltmek, zaten var olan daha mantıklı endekslerden ayırt etmek zor olacaktı. Bu süreçte, kusurlu olmasına rağmen, uluslararası alanda tanınmış bir markanın atılmasından bahsetmiyoruz bile, 120 yıldır sürekli izlenebilecek bir metri kesebiliriz: "Neden tutuyoruz?" Blidezer, çılgınca muhabirin "Tanınması, tanıtımı ve uzun tarihi" sorusunu tekrarladığında güldü.

"Dürüst olmak gerekirse," dedi. "Bu, bakımı için oldukça pahalı bir endeks değil."

düzeltmek çok zor, değil mi? Öte yandan, ya çok fazla dikkat etmek akıllıca değil.