Devralma için olgunlaşmış lekelenme şirketleri, oldukça karlı bir yatırım şekli olabilir. Fakat önemli bir getiri elde etmek için, yatırımcıların alıcıya dair ipucu bulunmadan önce devralma hedefine yatırılması gerekiyor. Bu makalede, pazarın geri kalanından önce potansiyel devralma hedeflerini belirlemenin yedi yolunu göstereceğiz.

Devralma Kazançları
Devralma ya da devralma, daha küçük bir şirket daha büyük bir şirket tarafından satın alındığında gerçekleşir. Küçük hedef şirkette hisse sahibi olmak satın alınırsa büyük bir nimet olabilir. Bunun nedeni, çoğu durumda, satın alma şirketi, hedef şirketin hisseleri için bir fiyat primi sunar.

Tipik devir primleri, teklif öncesi piyasa fiyatının% 20-60 üzerinde. Devralım diğer potansiyel alıcılarla yapılan teklif savaşına dönüşürse, prim% 10-25 oranında daha da artabilir. Birleşmeler ve Satın Almaların Temelleri ve Birleşmeler ve Satın Almalar - Tacirler İçin Bir Başka Aracı .

Şekil 1'de görüldüğü gibi, önemli ölçüde hisse fiyat kazançları oluşabilir yıllar değil, günler, haftalar ve aylar içinde.

Şekil 1: Yüksek Kazanımlar: KOS Pharmaceuticals,% 54 prim için Abbott Labs tarafından Kasım 2006'da devralınmıştır.

Açıkçası, potansiyel bir devralma hedefinin tespit edilmesinden elde edilecek kazançlar vardır. Ancak, ideal bir biçimde, yatırımcıların, pazarın habercisiz olması olası bir kazanımdan önce hisse senedinin fiyatını yükseltmeden önce hedef paylarına sahip olmaları gerekiyor. Tabii ki, bir satın alım anlaşması ilan edildikten sonra hisse senedi satın alabilir, ancak o zamana kadar tersinin çoktan zaten hisse fiyatına dahil edileceksiniz. Birleşme Arbitrajı , Birleşme ve Satın Alma Değeri ve Kloodlet ve Şövalyeler: Yatırım için Ortaçağda Bir Rehber ( ) ile

Ticaret Hasılatı Hisse Senetleri .)

Ne Arar?

Öyleyse, bir yatırımcı pazarın önüne geçmeden bir sonraki hedef hisse senetlerini nasıl seçiyor? Bu devralma adaylarını keşfetmek için 7 yol vardır:
1. Satın alma ihtimalinin bulunduğu Endüstri

Sektörlerini kontrol edin ve birleşmeler aramaya başlamak için iyi yerlerdir.

Güçlü büyüme, biraraya gelen meyve suları almaya meyillidir. Büyümekte olan endüstrilerde, yüksek değerlemelerle nakit açısından zengin şirketler sıklıkla satın almaya cazip gelir. Daha dışa odaklanmış olmaya başlarlar ve yöneticileri şirketlerini birleştirme fikrine daha rahat gelirler. Dahası, ruh hali büyüdükçe, geciken şirketler, daha hızlı büyüyen akranlarının getirilerini karşılamak için baskı altına sokulabilir.

Pek çok durumda, bu şirketlerin büyümelerine giden tek yol satın almalar yoluyla gerçekleşiyor. Yatırımcılar, genişlemesi gereken çok acil olan küreselleşmekte olan sektörlerde faaliyet gösteren şirketlere bakmak akıllıca olacaktır.

Aynı zamanda, büyümenin geciktiği endüstriler de devralma umutlarını bulmak için iyi yerler olabilir. Bazı durumlarda, satın alımlar, bir pazardaki düşüşe karşı koruma gibi savunmacı amaçlar için tasarlanabilir. Rekabet ve maliyetlerin yoğunlaştığı ve şirketlerin ortak sahiplik durumunda daha iyi çalıştığı baskılar altındaki endüstrilere bakın. Düzenlemelerde ve mevzuattaki değişikliklerle karşı karşıya olan endüstriler çoğunlukla devralmalar için olgunlaşırlar. Şirketlerin daha serbestçe hareket etmelerini sağlayan sanayi düzenlenmesi, birleşme ve satın alma faaliyetleri için bir sahne oluşturabilir ve yabancı şirketler tarafından devralma dalgasını ortaya çıkarabilecek yabancı mülkiyet kısıtlamalarını gevşetebilir. (Endüstriler ve büyüme hakkında daha fazla bilgi için bkz. Endüstri Büyümesinin Aşamaları , Endüstri El Kitabı Eğitici ve Bir endüstri ve bir sektör arasındaki fark nedir?

)
2. Odaklı İşletmeleri Bulun

Doğal olarak, sağlam iş alanlarına sahip şirketler ve iyi uzun vadeli beklentiler her zaman en çok aranan şeylerdir. Yönetim ve teknik deneyime sahip olduğu kanıtlanmış şirketlere dikkat edin. Büyük şirketin mevcut iş alanındaki boşlukları doldurabilecek güçlü, iyi odaklanmış ürün gruplarına sahip şirketler de umut vadeden hedeflerdir. Alternatif olarak, hedefler, kopyalanması zor olan varlıklarına sahip şirketler olabilir. Üretim kapasitesine sahip olabilirler veya coveted müşterileri olabilir. Bir şirket başarılı bir şirket arayacak ve varlıklarını genişletmeye ve iki şirketin paylaştığı sinerjiden faydalanmaya çalışacaktır.
3. Düşük Performanslı Şirketler Üzerine Çıkmak

Öte yandan, devralma hedefleri, varlıklarını düşük performans gösteren şirketleri de içerebilir - devralmayı teklif eden şirketin, mevcut sahipten daha iyi çalıştırabileceğini düşünen işletmeler. Örneğin, bir şirket yetersiz performans gösterebilir, çünkü büyüme fırsatlarını kısıtlayan yatırımtan yoksundur. Yeni bir sahip çok fazla ihtiyaç duyulan sermayeyi sağlıyorsa, işletmedeki gerçek değer kilidi açılabilir.

Düşük performans gösteren şirketler düşük piyasa değerlemesi eğilimi gösterirler - ve kurumsal alıcılar, değer düşüklüğü olan şirketleri sever. Satın alanlar pazarlık fiyatlı oldukları takdirde, satın alanlar, gerekli fiyat primini en rahat ödeyebilirler; bu, aşırı değerli hisse senetlerinin en olası hedefler arasında olduğu anlamına gelir. Bu şirketler genellikle endüstriye kıyasla daha düşük fiyat-kazanç (K / E) katları ile satış yapmaktadır. Bazen, bu şirketler düşük varlık değerlemelerinde ticaret yapıyor. Şirket bölünürse ve satılan veya ayrılan parçalar satın alma fiyatından daha fazlasını geri götürecek birkaç bölüme sahip olabilirler. (Daha fazla bilgi için bkz. P / E Oranını

Anlamak.)
4. Rainbow'u Altın Pota

takip Edin Satın alanların devralma listesindeki yüksek oran, güçlü, sabit nakit akışı. Kaldıraçlı satın alımlar, örneğin, şirketi satın almak için alınan muazzam borcunu ödemek için güvenilir bir nakit akışı gerektirir. Alıcılar, en çok hedefin serbest nakit akışıyla (FCF) ilgileniyorlar. Serbest nakit akımının tanımları değişir, ancak Wall Street analistleri sıklıkla şu şekilde tanımlananları kullanır:

Genellikle, serbest nakit akışının altı veya yediden az bir ticarette olan bir şirket caziptir. Bilançoda az miktarda uzun vadeli borç ve bol nakit olan şirketleri arayın. Şirketin piyasa değerinin% 50'sinin çok altında olan düşük borç kaldıracı - tahvil veya banka borcu yoluyla bir anlaşmayı finanse etmeyi amaçlayan satın alanların dikkatini çekiyor. Bilançodaki nakit tutarını, mevcut hisselerin sayısına bölün ve bu rakamı hisse senedi fiyatıyla karşılaştırın. Hisse başına nakiteden üç ya da dört kat daha az satan bir hisse muhtemelen bir alıcıyı cezbedecektir. Mali Tablolar ve Ayrıntılı Finansal Tablolar Analizi hakkında Bilinmesi Gerekenler

Mali Tablolar Analizi
'da şirket finansal tablolarını okumayı öğrenin.) 5. Hisse Kayıtlarını Kontrol Edin Diğer şirketlerin kısmi sahipliği ile hisse senetleri arayın. Bazen, mülkiyet bir birleşme teklifinin başlangıcı veya mevcut kalan hisse senetleri için ihale teklifidir. Nihai bir satın alım yapmaya dikkat eden bir şirket, hisse biriktirerek sessizce başlayabilir. Sahiplik pozisyonu bekleyen stokun% 5'ine ulaştığında, satın alanın bu bilgileri 13D dosyasında Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu'na (SEC) bildirmesi gerekir. İlk dosyalama işleminde, satın alım yatırım amaçlı olarak açıklanabilir, ancak çoğu kez alıcı, kaçak bir madde içermektedir ve nihai bir ihale teklifi için yer bırakmaktadır. (Bu işlem hakkında daha fazla bilgi için bkz.

13D Açıklamaları

'na kazılması.)

Hisse senedi birkaç büyük kurumsal yatırımcı veya risk sermayedeline mensupsa, teklifin, hisse senedine çok sayıda küçük yatırımcı aittir. Önemli bahisleri olan büyük fon yöneticileri yönetim ve mülkiyet değişikliklerine zorlamakta çok agresif olabilirler. Devralmalar yüksek primlere bağlanabildiğinden, bu büyük yatırımcılar için tercih edilen bir çıkış yolu. Kurumsal yatırımcıların sessizce bu turları yapmaları, potansiyel ediniciler ortaya çıkması ve teklif vermesi bilinmiyor. Bu nedenle, hüner, büyük kurumsal veya risk sermayesi yatırımcılarına ait küçük şirketleri bulmaktır.
Güçlü bir aile holdingi olan şirketler de devralmalara karşı savunmasız olabilir. Aile üyeleri düşebilir veya nakitlerini gerçekleştirmek isteyebilir ve bu, şirketin yabancılara satışına bir giriş niteliği olabilir. 6. Buzz'ı dinleyin Kesin araştırmalara dayanarak yatırım yapmanız gerektiğini söylemeye gerek yok. Bununla birlikte, başkalarının devralma faaliyetleri hakkındaki düşüncelerini dinlemeye değer. Yatırım bankası ve aracı kurum analistleri potansiyel birleşme ve devralmalar üzerine sıklıkla spekülasyon yapmaktadır. Bazı durumlarda spekülasyon, kendisini tatmin edici bir kehanet haline gelebilir çünkü bu analistleri istihdam eden bankalar çoğunlukla devralma anlaşmalarını birleştiren spekülasyonlar ile aynıdır. Bazı durumlarda, çevrimiçi bloglardaki ve sohbet odalarındaki dolandırıcılık, gerçek fırsatlara da dönüştü. Elbette, söylentilere ya da spekülasyonlara asla yalnız başlamamalısınız, ancak bazen bir yatırım tezini desteklemeye kesinlikle yardımcı olabilir. (Aşağıdaki pazar vızıltıları hakkında daha fazla bilgi için bkz. Mad Money … Mad Market? , Davranışsal Finansman Öncü Göstergeleri ve

Ticaret Psikolojisi: Fikir Birliği Göstergeleri - Bölüm 1
.) ' 7. Açık Belirtmeyi Kestirme

Şirketler, belirli bir sektör veya ürün grubuna "yığınlamak" ya da çeşitlendirmek istediklerini bildirmek için duyulmamıştır. Bu noktada, potansiyel hedeflere bakmaya başlamak isteyebilirsiniz. Aynı zamanda, basında, daha iyi performans göstermeyen bir şirketin "stratejik seçenekler" arıyor olduğunu okuyabilirsiniz; bu, genellikle bir alıcı aradığını söyleyerek incece örtülü bir yöntemdir. Şirketlerin yönetimi ve büyük hissedarlarının, alıcıların ilgisini değerlendirdiklerini açıkça ilan ettiği biliniyor.

Şekil 2'de görüldüğü gibi, bu aşamada dahi, yatırımcıların daha fazla paylaşım değeri takdirinden faydalanması çok geç olmayabilir.

Şekil 2: Erken Göstergeler: Phelps Dodge Corp., Freeport-McMoran tarafından satın alındı ​​

Sonuç:

Elbette, devralma hedefi belirlemek çok ödev vermeyi gerektirir ve her durumda şans unsuru vardır ve başarı garantisi yoktur. Bahis yaptığınız şirket kazanılmayabilir. Dahası, bir anlaşmaya varıldığında bile, asla meyve vermeyecektir. Devralma yasalarıyla engellenebilir veya finansman sorunları, ihtimam sonuçları veya kişilik çatışmaları yüzünden bloke olabilir. Bununla birlikte, birleşme anlaşmasının sağ tarafında olmak çaba ve riske değer olabilir.

Bu konuda okumaya devam etmek için, Kurumsal Yeniden Yapılanma Konusunda Nakit Etme

konusuna bakın.