Hindistan para birimi, rupi (INR) henüz tam bir konvertibl değildir. Bununla birlikte, tamamen değiştirilebilir hale getirmek ve kara bir INR pazarını kurmak için görüşmeler var. Rupi konvertibilitesi ile ilgili birçok avantaj ve dezavantajlar var, ki bu reformlar 1990'ların başında ilk kez tanıtıldığından beri son yirmi yıl boyunca sürekli bir tartışmaya yol açtı. Hem Uluslararası Para Fonu (IMF) hem de Dünya Bankası, Hindistan'ın bu yıl 2016'da daha büyük bir aralıkla dünyanın en hızlı büyüyen büyük ekonomisi olması için Çin'i geçmesini beklemektedir. Fakat Hindistan tamamen değiştirilebilir para birimine geçmeye hazırdır veya zorluklar devam ediyor mu? (Daha fazla bilgi için bakınız: Hindistan, Çin'in Ekonomisini En Parlak BRIC Yıldızı Olarak Körüklüyor)

Mevcut kısmi rupi konvertibilite senaryosundaki Hindistan pazarlarının şu andaki durumuna, Hindistan ve dünya için bunun ne anlama geldiğine ve rupi konvertibilitesinin artı ve eksilerine bakıyoruz.

Para Birimine Dönüşebilirlik ve Hintli Para Birimi

Dönüştürülebilirlik, bir ülkenin para biriminin altın ya da başka bir para birimine dönüştürülmesinin kolaylığıdır. Bu düzenleme, ülkeye / ülkeye sermaye girişi ve çıkışı yapma oranını belirtir.

1990'lı yılların başına kadar (reform öncesi dönem), herhangi bir yabancı para cinsinden işlem yapmak isteyen herkes, amaç ne olursa olsun Hindistan Merkez Bankası'ndan (RBI) izin alacaktır. Dış ticarete girmek, yabancı araştırmalar yapmak, ithal mal satın almak veya (ihracatta olduğu gibi) alınan yabancı paralar için nakit almak isteyenlerin hepsi RBI'ye girmek zorundaydı. Bütün bu forex dövizleri, RBI tarafından kesinleşmiş önceden belirlenmiş forex oranlarında gerçekleşti.

1991'de liberal ekonomik reformlar başlatıldıktan sonra, forex işlemlerinin ve işletmelerin yürütülmesine etki eden birçok önemli gelişme yaşandı. İhracatçılara ve ithalatçılara yasaklanmamış mal ve hizmet ticareti için döviz ticaretine izin verildi, yurtdışında eğitim veya seyahat için forex'e erişim kolaylaştı ve sanayi sektörlerine bağlı olarak kısıtlamalar olmaksızın yabancı işyerinde ve yatırımlarda rahatlama sağlandı.

Bununla birlikte, yatırımcılar ya da denizaşırı mal varlıkları satın almak için önceden belirlenmiş bir eşik seviyesinin üstünde bir miktarda yatırım yapmak istiyorsa, Kızılderililer yine de düzenleyici onaylara ihtiyaç duyuyorlar. Benzer şekilde, belirli sektörlerde (sigorta ya da perakende gibi) gelen yabancı yatırımlar belirli bir yüzdesel olarak sınırlandırılmış ve daha yüksek sınırlar için düzenleyici onaylar gerekiyor.

Bugün itibarıyla Hint rupisi kısmen dönüştürülebiliyor; bu, piyasa faiz oranlarıyla yerel ve yabancı para alışverişi yapma konusunda çok fazla özgürlük olmasına rağmen, daha yüksek tutarlar için birkaç önemli kısıtlama var ve bunlar hala onaylanmaya ihtiyaç duyuyor.Düzenleyiciler, INR'yi piyasa dinamiklerine bırakılmış serbest dolaşımlı bir para birimi olarak tutmak yerine döviz kurlarını izin verilen sınırlar dahilinde tutmak için zaman zaman adım atmaktadır. Rupi döviz kurlarındaki aşırı oynaklık durumunda, RBI, rupiyi istikrara kavuşturmak için ABD doları (yabancı rezerv olarak tutulan) satın alarak / satarak harekete geçer.

Tam konvertibilite, rupi kurunun herhangi bir düzenleyici müdahale olmaksızın piyasa faktörlerine bırakılacağı anlamına gelecektir. Çeşitli amaçlarla (yatırımlar, havale işlemleri veya varlık alım satımı dahil) sermaye giriş veya çıkışında herhangi bir sınırlama olmayabilir.

Cari Hesap ve Sermaye Hesabı Dönüştürülebilirliği

Herhangi bir para birimi cari hesap veya sermaye hesabı konvertibl olabilir veya her ikisi birden olabilir.

Cari hesap değiştirilebilirliği, Hindistan rupisi herhangi bir miktarda ticaret amacıyla mevcut piyasa oranlarında herhangi bir döviz cinsine çevrilebileceği anlamına gelir. Malların ve hizmetlerin ihracat ve ithalatı için kolay finansal işlemler sağlar. Ticaretle uğraşan herhangi bir kişi, belirlenen bankalar veya bayilerde döviz alabilir. Esasında, cari işlemler konvertibilitesi işlem alanlarında kalır. Reformların başında, rupi kısmen mallar, hizmetler ve mallar için kısmen çekilebilir hale getirildi. 1990'ların ortalarında, rupi, tüm ticaret faaliyetleri, havale ve bölünmezlikler için cari hesap için tamamen çekilebilir hale getirildi.

Ancak, rupi, sermaye hesabına konvertibl olmayan kalmaya devam ediyor.

Sermaye hesabı değiştirilebilirliği, yerel finansal varlıkları yabancı finansal varlıklara dönüştürme özgürlüğüne izin verir veya tersi. Yatırım sermayesinin serbest dolaşımı, temettü ödemeleri, faiz ödemeleri, yerli projelere ve işyerlerine yapılan doğrudan doğrudan yatırımlar, yurtiçi vatandaşlar tarafından yurtdışı hisse senetleri ticareti ve yabancılar tarafından yerel hisse senetleri ticareti, yabancı para yatırma işlemleri dahil olmak üzere her amaç için kolay ve sınırsız sermaye akışı içerir ve küresel olarak taşınmaz mal satışı / satın alınması. Bugün itibarıyla, yine de bu amaçlar için hala yabancı sermayeyi getirebilir veya yerel para götürebilir, ancak onay gerektiren hükümet tarafından üstelen tavanlar vardır.

Avantajlar

• İstikrarlı ve olgun pazarlar işareti: Düzenleyiciler topraklarında kontrolü ellerinde tutmak istiyorlar. Küresel piyasa katılımcılarına muazzam sayıda katılımcıya ücretsiz ve açık giriş yapılması, büyük pazar büyüklüğü ve büyük sermaye akışı nedeniyle düzenleyici kontrolü kaybetme riskini artıracaktır. Tam olarak konvertibl para birimini açmak, bir ülkenin ve pazarlarının, ekonomiyi daha iyi hale getiren yatırımları çeken, sermayenin serbest ve sınırsız hareketine karşı istikrarlı ve yeterince olgunlaşmış olduğunun somut bir işaretidir.
• Finansal piyasalarda artan likidite: Tam sermaye hesabı değiştirilebilirliği, ülke pazarlarını yatırımcılar, işletmeler ve ticaret ortakları da dahil olmak üzere küresel oyunculara açmaktadır. Bu, bir ülkenin ekonomisini olumlu şekilde etkileyen farklı işletmeler ve sektörler için sermeye kolay erişim sağlar.
• Geliştirilmiş istihdam ve iş olanakları: Küresel oyuncuların katılımı arttıkça yeni işletmeler, stratejik ortaklıklar ve doğrudan yatırımlar büyüyor. Ayrıca, çeşitli sanayi sektörlerinde yeni istihdam fırsatları yaratmanın yanı sıra yeni işletmeler için girişimcilik yetiştirmeye de yardımcı olur.
• On röportaj pazarı gelişimi: Hint rupisi için artan uluslararası ilgi, Dubai, Londra, New York ve Singapur gibi bölgelerdeki off-shore rupi pazarlarının gelişmesinden anlaşılıyor. Bu, "Standart döviz piyasasında 2005-06 yılındaki 16 milyar dolardan bugüne kadar 2014-15 yılına kadar yaklaşık 55 milyar dolara çıkan artıştan" görülebilir. Bununla birlikte, yerel Hint pazarlarında sermaye kontrollerinin varlığı nedeniyle denizaşırı merkezler ticaret işini kazanmaktadır. Rupiyi tamamen değiştirilebilir hale getirmek, bu esnafın Hindistan'da gerçekleşmesini sağlayarak, gelişmiş likidite, daha iyi düzenleyici yetki ve offshore piyasa katılımcılarının bağımlılığı ve riskleri azaltan ulusal pazarlara yardımcı olur.
• Kolay yabancı sermayeye erişim: Yerel işletmeler, düşük maliyetlerle (düşük faiz oranları) dış kredilere kolay erişimden yararlanabilir. Hintli şirketler şu anda döviz listesinde ADR / GDR rota almak zorunda. Tam bir konvertibilite sağlandıktan sonra, yurt dışı pazarlardan öz sermayelerini doğrudan yükseltebilecekler.
• Çeşitli mallara ve hizmetlere daha iyi erişim: Mevcut kısıtlamaların ortasında, Hindistan'da yabancı mallar ve hizmetler için pek fazla çeşitlilik görülmemektedir. Wal-Mart Stores, Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc. 88. 70-1% 09 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve Tesco mağazaları bu ortak değildir, ancak yerel perakende zincirleri ile ortak olarak mevcut. Tam konvertibilite, Hint pazarına tüm küresel oyuncuların kapılarını açacak ve tüketiciler ve ekonomi için daha rekabetçi ve daha iyi hale gelecektir.
• Birden çok sanayi sektöründeki ilerleme : Sigorta, gübre, perakende gibi sektörlerde doğrudan yabancı yatırımlar üzerinde kısıtlamalar bulunmaktadır. Tam konvertibilite, bu sektörlere yatırım yapmak için birçok büyük uluslararası oyuncunun kapılarını açacak ve böylelikle çok gerekli reformları yaparak Hintli kitlelere çeşitli çeşitlilik getirecektir.
• Dış yatırımlar : Florida sahilinde bir ev satın almak ya da Londra'da milyonlarca dolarlık bir yat satın almak mı? Günümüzde, herhangi bir Hintli birey ya da iş bunu yapmak için yetkililerden izin almalıdır. Tam konvertibiliteden sonra, değiştirilen miktarlarda herhangi bir sınırlama olmaz ve onaylara gerek duyulmaz.
• Geliştirilmiş mali sistem : Rupinin tam konvertibilitesini değerlendirmekle görevlendirilen Tarapore komitesi tam rupi dönüştürülebilirliği sonrasında şunları kaydetti:

1. Hintli işletmeler, Hintli yerel yatırımcılara borç vermedi.
2. Hintli işletmeler, sermaye gereksinimleri için yerel Hint bankalarına döviz tevdiatları temin edebilecek.
3. Hint bankaları döviz cinsinden yabancı bankalara borç verebilir / borç verebilir.
4. Altın satın alma / satma özgürlüğü ve altın bazlı mevduat ve daha yüksek (hatta kapatılamayan) limitli krediler sunar.

Dezavantajlar

• Yüksek oynaklık : Çok sayıda küresel piyasa katılımcısı ile açık piyasalara konu olan uygun düzenleyici kontrol ve oranlar eksikliğinde, forex oranlarında yüksek volatilite, devalüasyon veya enflasyon yaşanabilir; ülke ekonomisi.
• Dış borç yükü : İşletmeler kolaylıkla dış borcu yükseltebilir, ancak döviz kurlarının olumsuz olması halinde yüksek geri ödeme yapma riski taşırlar. % 7 oranında ABD'de mevcut olana kıyasla% 4 oranında bir ABD doları kredisi alan bir Hintli işletmeyi düşünün. Bununla birlikte, ABD doları Hindistan rupisine karşı değer veriyorsa, aynı miktarda dolar elde etmek için daha fazla rupi gerekecek ve bu da geri ödemenin maliyetli olmasını sağlayacaktır.
• Ticaret dengesine ve ihracat dengesine etki ediyor : Düzenli olmayan yükselen bir rupi, Hint ihracatını uluslararası pazarlarda daha az rekabetçi yapıyor. Hindistan ve Çin gibi ihracata yönelik ekonomiler düşük maliyet avantajını korumak için borsa kurlarını düşük tutmayı tercih etmektedir. Döviz kurundaki düzenlemeler ortadan kalktığında, Hindistan uluslararası pazardaki rekabet gücünü kaybetme riskiyle karşı karşıyadır.
• Temel eksiklik: Tam bir sermaye hesabı konvertibilitesi, sağlam bir altyapıya sahip olan iyi düzenlenmiş ülkelerde iyi çalışıyordu. (Daha fazla bilgi için bakınız: Çin, Hazine Bonolarını Satın Almanın Nedenleri.) Hindistan'ın temel zorlukları, ihracata yüksek bağımlılık, nüfus artışı, yolsuzluk, sosyo-ekonomik karmaşıklıklar ve bürokrasinin meydan okumaları- tam rupi sonrası konvertibiliteye karşı ekonomik aksiliklere neden olabilir.

Hindistan hazır mı?

Hindistan'ın yakın gelecekte gerçekten küresel bir ekonomi olması bekleniyor ve dünya ekonomi sistemine daha bütünleşmesi gerekecek. Rupiyi tamamen dönüştürülebilir hale getirmek bu yönde beklenen bir adım.

Hindistan bu konuda ne kadar çabuk ilerleyebilir ki, düşük performanslı varlıkların (NPA), mali konsolidasyon, optimal forex rezervleri, enflasyon üzerindeki kontrol, yönetilebilir cari açık (CAD) finansal piyasaların düzenlenmesi için sağlam altyapı ve finansal kuruluşların ve işletmelerin etkin bir şekilde izlenmesi.

Sonuç

Hindistan'ın pek çok cephede ekonomik ilerlemesine rağmen, küresel ve yerel düzeylerde, 2008-09 küresel finansal krizi, enflasyon kontrolünün ve yükselen NPA eksikliği, Bu da tam rupi konvertibilitesini erteledi. Hindistan'ın tam rupi konvertibilitesine hazırlanmak için üç ila beş yıl daha sürebilir.