Perakende menkul kıymetler brokerliği (veya servet yönetimi) firmalarında, müşteri varlıklarındaki getiri karlılığın önemli bir iç ölçütüdür. Bununla birlikte, yatırımcılar ve analistler, gerekli verilere ulaşmak için yıllık raporların ve Formların 10-K'larının dipnotlarına ve yönetim tartışmalarına bakmalıdır. Morgan Stanley'den (MS) sayısal bir örnek aşağıda verilmektedir.

Morgan Stanley'e Bakın

Morgan Stanley, servet yönetimi (perakende menkul kıymetler aracılık), kurumsal menkul kıymetler (yatırım bankacılığı, kurumsal kredilendirme, menkul kıymet piyasası yapımı ve menkul kıymet araştırması) ile faaliyet gösteren çok yönlü bir menkul kıymet firmasıdır. ve yatırım yönetimi. Firmanın yapısı, 2014 Form 10-K'inin 2-6. Sayfalarında ayrıntılı olarak tartışılmaktadır.

Varlık yönetimi bölümü için ek gelir tablosunda servet yönetimi bölümü için 2014 Form 10-K'nin 76. sayfasına göre net gelir ve net gelir:

2014: Net gelir 14 $ . 888 milyar, net gelir $ 3. 192 milyar

2013: Net gelir 14 $. 143 milyar dolar, net gelir $ 1. 693 milyar

2012: Net gelir 12 dolar. 947 milyar dolar, net gelir $ 1. 102 milyar

Bir tarafa bakıldığında, kurumsal menkul kıymetler bölümü gelir tablosu (sayfa 68) yatırım bankacılığı ve menkul kıymet ticaretinin daha uçucu olduğunu ve neden çeşitlendirilmiş menkul kıymet şirketlerinin daha istikrarlı bir gelir akışı sağlamak için servet yönetimine baktıklarını göstermektedir: <

2014: Net gelir 96 milyon dolar zarar

2013: Net gelir 931 milyon $

2102: Net kar 923 milyon dolar zarar

Servet yönetimine geri dönülsün, müşteri hesaplarındaki varlıklar (menkul kıymetler, yıl 2014 10-K ve (2012 ve 2011 için) sayfa 77 başına, 2013 10-K:

2014 sayfasında 56, yıllık 2 milyar 025 milyar dolar, 1 $, 967 milyar ortalama

2013: Yıl sonunda 1 milyar 909 milyar dolar, 1 milyar 803 milyar dolar ortalama

! --3 ->

2012: Yılsonunda 1 dolar, 696 milyar dolar, 1 dolar, 631 milyar dolarlık ortalama: 999'uncu dolar 2011: 999'un yılı sonunda 1 milyar 566 milyar dolar Yukarıdaki ortalamalıklar, kapanışın basit ortalamalarıdır cari ve önceki yıllara ait rakamlar.

Servet yönetim net gelirini kullanarak, müşteri varlıklarına getirilen kazanç:

2014: 14. 888/2, 027 =. 0073 veya 73 baz puan

2013: 14. 143/1, 803 =. 0078 veya 78 baz puan

2012: 12.947 / 1, 631 =. 0079 veya 79 baz puan

Servet yönetiminin net gelirini kullanarak müşteri varlık getirisi:

2014: 3. 192/2, 027 =. 0016 veya 16 baz puan

2013: 1.693 / 1, 803 =. 0009 veya 9 baz puan

2102: 1. 102/1, 631 =. 0007 veya 7 baz puan

Transfer Fiyatlamasının Etkisi:

Kurumsal menkul kıymetler bölümünün yasal defterlerindeki önemli gelirler, servet yönetimi müşterileri adına yapılan işlemler sonucunda üretildi.Bu nedenle, işletme bölümlerine göre raporlama amacıyla, bunlar servet yönetimine atfedilmiştir. Dolar tutarı, 2014 10-K'nin 76. sayfasında sunulmuştur ve temel mantığı 78. sayfada açıklanmıştır.

Morgan Stanley tarafından kullanılan ve oldukça karmaşık olabilecek ve muhtemelen de dahil olabilecek transfer fiyatlandırması sözleşmelerinin kesin ayrıntıları gider transferleri, 10-K raporunda açıklanmamıştır. Bununla birlikte, temel gelir transferleri, yeni konularda satış tavizleri ve Morgan Stanley'nin ana faaliyet gösterdiği zaman ikinci el işlemlerdeki perakende pazar payları ve fiyat indirimleri olacaktır.

Kurumsal strateji üzerindeki etkisi: Perakende müşteri varlıkları üzerindeki getirisinin uzun süredir takip edilmesi, Merrill Lynch'in 1990'lı yılların başında agresif bir varlık toplama stratejisi başlatmasına yol açtı. Mali müşavir tazminatı buna göre, müşteri varlıklarını çekme ve elde tutma konusunda teşvik ödemelerini içermeye başlamıştır. Diğer lider perakende brokerlik ve varlık yönetimi firmaları da kısa sürede takip etti.

Gelirler, müşteri hesaplarındaki varlıklardan, bu varlıkların ticaretini kolaylaştırarak ve para fonlarında, yatırım fonlarında ve yönetilen yatırım hesaplarında konuşlandırılan varlıklardan kazanılan çeşitli ücretlerden sağlanmaktadır. Zamanla, ücret tabanlı hesaplar geleneksel komisyon tabanlı hesapların yerine giderek daha istikrarlı bir gelir akışı sağladı.

Merkezi varlık hesaplarının rolü: Merrill Lynch'in patentli Nakit Yönetimi Hesabı'nı (CMA) geliştirmesiyle başlayan, menkul kıymet aracılık ve varlık yönetimi şirketleri tarafından varlık toplanması, merkezi varlık hesaplarının yükselmesi ile büyük ölçüde kolaylaştırılmıştır. 1970'ler. Merkezi varlık hesapları, menkul kıymetler komisyonculuk hesabını, faiz getiren bir çek hesabı ile ATM erişimine izin veren bir bankamatik kartı ile etkin bir biçimde birleştirdikleri için, bankalardan önemli varlıkları çekmeye vesile olmuştur.

Müşteri Karmasının Etkisi:

Ticari olarak kazanmak ve devam ettirmek için yüksek net değerdeki müşterilere genellikle komisyon ve ücretlerde önemli indirimler yapılır. Böylelikle, bir firmanın müşteri varlıklarındaki toplam getirisi, müşteri başına ortalama varlıkları arttıkça azalma eğilimi gösterir. Terminolojik Dipnot:

Velocity, uzun yıllardır, bu maddenin müşteri varlıklarında getiri olarak adlandırdığı şey için Merrill Lynch'te dahili olarak kullanılmıştır. Bu kullanım, para ekonomisinde hız kavramı ile ilham kaynağı olmuştur (ancak bununla karıştırılmamalıdır). Bottom Line

Müşteri varlıklarının getirisi, perakende menkul kıymetler brokerliği ve varlık yönetimi şirketlerinde önemli bir karlılık metriği olmuştur ve böylece varlık toplama gelir ve kazançların temel sürücüsü olarak tanınmaya başlamıştır. Konsepti ve stratejik önemini kavramak, bu endüstriyi ve içinde yer alan firmaları anlamak için hayati öneme sahiptir.