Kısa satış görüşleri uzun süredir bölünmüş durumda:
- Pek çok kişinin inandığı gibi "piyasa" dan yararlanma uygulaması "Amerikan-dışı" düşüyor mu yoksa mantıklı bir sebep var mı aksi halde vatanseverlik Amerikan pazarı kısa süre satacak mı?
- Gerçekten satmak için mantıklı bir neden varsa, pek çok uzmanın tasvir ettiği yüksek riskli girişim budur?
Yatırımcının İş Günlüğü 'ın kurucusu Bill O'Neil, "Kısa Stok Satış Stokları Nasıl Kazanıyor" (2004) kitabında kısa satış satışı konusunu inceledi ve "az sayıdaki yatırımcılar gerçekten hisse senetlerini nasıl satın alacaklarını çok iyi anlıyor, ne zaman hisse senetlerini satacaklarını daha az anlıyorlar Pek çok profesyonelin de bulunduğu neredeyse hiç kimse, kısa vadede doğru satış yapmayı biliyor. "
Gerçek şu ki, doğru şekilde yapılırsa, kısa satış riskleri uzun vadeli hisse senedi alımları riskine çok benzer. Risklerin gerçekten ne kadar benzer olduğunu görmek için okumaya devam edin.
Arka plan
İlk olarak, kısa satım tanımına ihtiyaç vardır. Kısa satım esas olarak hisse senetlerini satın alma işleminin tam tersidir (buna "uzun süredir alım" da denebilir). Uzun hisse senetleri satın almak yerine, kısa satıcının kendisinin sahip olmadığı hisseleri bir aracı kurumdan ödünç alıp hisse fiyatının düşeceği umudunda satması.
Her şey plana uygun giderse, kısa satıcı gelecekteki bir noktada hisseleri geri alacak ve bunları komisyoncusuna geri verecektir. Kâr, ilk satış fiyatı ile nihai hisse geri alım fiyatı arasındaki farktır. Bununla birlikte, kısa bir satış gerçekleştirildikten ve satış yapanların daha yüksek bir fiyattan geri satın almak zorunda kaldıktan sonra hisselerin fiyatı yükselmesi gerekiyorsa, fiyat farkı kârdan ziyade zarar haline gelir. (Daha fazla bilgi için Kısa Piyasa Dağılımları .
Neden Kısa Satılıyor?
İhtiyati kısa satıcılar, araştırmaları, hisse fiyatının (piyasa değeri) şişirildiğini veya dengeyi tekrar dengelemek için gerekli olan aşağı yönlü bir düzeltmenin gerekli olduğunu gösteriyorsa, hisse senedi satılmaktadır. Aksine, uzun vadeli hisse alıcısı bir hisse senedi satın aldığında, şirket için umutların iyi olduğuna ve hisse fiyatının artması gerektiğine inanıyor.
Bazen, kısa satma kararı, muhasebe sahteciliği gibi yatırımcıların çoğunun henüz bilmediği temel sorunların olduğuna inanmasından kaynaklanmaktadır. Bu nedenle, diğerleri arasında, çoğu, kısa satıcının, sıklıkla olmakla suçlanan Amerikalı olmayan kötü adamlar olmadığını savunuyorlar.
Ekkehart Boehmer, Charles M. Jones ve Xiaoyan Zhang'ın ("Kısaltmalar Nereden Duyurulmalı?" Başlıklı 2007 tarihli bir araştırmaya göre) kısa satıcılar önemli bilgilere sahiptir ve esnafı daha verimli hisse senetlerine önemli katkıda bulunmaktadır fiyatlar.
2006'da, Menkul Kıymetler ve Mübadele Komisyonunun icra dairesinde eski yöneticisi olan Richard Sauer, kısa satım için desteğini dile getirdiği New York Times da bir editör parçası yazdı. Sauer'e göre "kısa satıcıların, şirketlerin aşırı fiyatlı olduklarına dair şüpheci incelemeleri, son yılların büyük mali dolandırıcılıklarının birçoğunu ortaya çıkarmasına yol açtı."
Sahteciliğin şüphelenilmesinin tek nedeni bu değil. yatırımcı kısa satmaya karar verebilir. O sadece hisse fiyatının kendi başına geliştiğine ve düzeltmeye ihtiyacı olduğuna inanabilir. Borsalar kusursuz bir şekilde verimli bilgi amaçlamaktadır, kısa stok satmak, bu tür yatırımcıların fikirlerini duyurmalarında hayati bir yöntemdir. Kısa Satımın Riskleri Kısa satılmanın iki temel algılanan riski şudur:
Kısa Satılma Teorisi hakkında daha fazla bilgi için
Uzun vadede, pazarlar yukarı doğru eğilim göstermektedir.
- Kısa satış, yatırımcıları potansiyel olarak sınırsız riske maruz bırakabilir.
- En uzun vadeli piyasa eğilimi gerçekten yukarıya doğru olsa da, belirli bir düzenlilikle ortaya çıkan güvenilir orta vadeli aşağı yönlü döngüler (ayı piyasaları) vardır. Bu ayı pazardaki düşüşler, boğa piyasalarında ortaya çıkan artışlardan çok daha hızlı gerçekleşiyor. Bu düşüş dönemlerinde büyük stok ortalamalarının% 20 veya daha fazla düştüğünü görmek nadir değildir. Bu dönemlerde çoğu hisse senetleri ayı piyasaları sırasında düştüğü için, kısa vadede olmaktan çok kendi hisse senetlerine daha riskli olabilir. (Bir ayı pazarında gezinmeyi öğrenmek için,
A Bear Market 'a bakın.) Sınırsız kayıp olasılığı nedir? Teorik olarak doğru olmakla birlikte, bu algılanan risk sadece gerçekçi değildir. Gerçek risk, bir yatırımcının ticaretten çıkma şansına erişmeden önce bir piyasanın ticaretin başlatıldığı noktadan ne kadar uzakta olabileceğidir. Normal piyasa koşullarında - hisse senedi spreadleri düşük ve likidite mevcut olduğunda - kısa yatırımcı, kısa bir ticaretten% 5-7'lik küçük bir kayıp ile çıkma şansına sahip olacak. Yatırımcılar, bir takım durma-kayıp veya risk yönetimi stratejilerini kullanarak aşağı yönlü riske karşı daha fazla koruma sağlayabilir. (Doğru strateji,
'da bir felâketden kaçınmanıza nasıl yardımcı olabileceğinizi öğrenin. .) Kısa bir satıcı için gerçek risk, olası bir ters farktır. önemli miktarda bir kayıp meydana geldiği zamana kadar tepki verebilir. Uzun alıcıların aşağı yukarı boşluklarla, ancak aynı yönde ancak aynı riskleri vardır. Başa dönük boşluklar olması riski nedeniyle, kısa satıcının herhangi bir hisse senedi satmadan önce ödevini yerine getirmesi çok önemlidir. Durum incelemesi araştırması, kısa satıcının karşısında ters bir boşluğa yol açmayacağını garanti etmez, ancak en azından böyle bir olaya neden olabilecek bilinen tüm olayların farkına varmasını sağlayacak ve bu nedenle karar vermede yardımcı olabilecektir.
Tarihsel Kalıplar Uzun Tarafı Seviyor mu?
Riskin önemli bir farkının, uzun alıcıya piyasanın tarihsel yükseliş trendini yaşadığı yönündeki görüşünü savunabiliriz. Uzun süren alımlar için yaptığı araştırmalar doğruysa, mümkün olan en kötü zamanda satın alması ve kendisini başlangıçta büyük bir kayıpta bulmasıyla birlikte, tarihsel olasılıklar, uzun süren satın alımının zamanla işe yarayabileceğini söylüyor. Bu doğru olabilse de, ne kadar süreceği sorusunu ortaya çıkarıyor; bir ayı evresinde gerileyen hisse senetlerinin boğa piyasasındaki seviyelerini tekrar kazanacaklarına dair hiçbir garanti bulunmamaktadır.
Zamanla ilgili olarak, kısa satıcının uzun vadeli satış ve satma niyeti ile esnaf başlatmadığına dikkat etmek önemlidir. Kısa satımın amacı, algılanan denge tekrar gelene kadar kısa pozisyon tutmaktır. Şüphesiz, piyasaların döngüsel olduğunu söyleyecek yeterli tarihsel verilerimiz var. Eğer kısa bir satıcı ev ödevini yapmış ve kısa satışında erkenden ortaya çıksa bile aşırı değerli bir şirketi tespit etmişse, bir sonraki döngüsünde doğru olduğunu kanıtlamış olabilir. Tabii ki, kısa bir satıcı, kendisine karşı, kendi risk tolerans seviyesinin ötesine geçen, uzun bir alıcı asla kaybetmiş uzun bir pozisyona sahip olmamalı gibi, önceden belirlenmiş bir risk tolerans seviyesinin ötesine geçen kısa bir pozisyona sahip olmamalı. (Daha fazla bilgi için,
Fırtınalı bir Pazar için Hayatta Kalma İpuçları konusuna bakın.) Sonuç
Doğru uygulandığında, kısa satış, uzun vadeli hisse senedi alımlarından daha riskli olmaz. Daha fazla araştırmaya hala ihtiyaç duyulmaktadır, ancak bir gün araştırmacılar birçoklarının zaten inandıkları sonuca varabilirler: kısa satış, pazarları düzenleyen çok gerekli, etkili bir yöntemdir. Kısa satım konusunda daha fazla insan eğitilirse, onu çevreleyen korku azalır ve bu da uzun vadede daha dengeli bir pazara neden olabilir.
Daha fazla bilgi için,
Teknik Analizle Kısa Adayları Bulma veya Let's Talk Options