"Koyu havuzlar" terimi cildinizi taramaya zorlayabilir. Wall Street'te bankacılar karanlıkta gizlenen karanlık bataklıklar var mı? Ne yazık ki bilimkurgu taraftarları için, karanlık havuzlar hiçbir şey yapmazlar. Aslında, kurumsal yatırımcılara ayrılmış olsalar da, karanlık havuzlar aslında ortalama yatırımcının maliyetini düşürmeye yardımcı olabilir.

Likidite Nedir? Likidite, bir varlığın veya güvenliğin, varlığın fiyatını etkilemeksizin piyasada satın alınabileceği veya satılacağı derecedir. Likidite, yüksek düzeyde ticaret faaliyeti ile karakterize edilir. Kolayca alınıp satılabilen varlıklar, likit varlıklar olarak bilinir.

Koyu Havuz Likiditesi Nedir? Karanlık havuz finansmanı veya karanlık havuzlar olarak da adlandırılan karanlık havuz likiditesi biraz daha gizemli, çünkü işlem bilgileri ticarete dahil olmayan taraflardan gizlidir - yani genel halk. Ortalama yatırımcı, ticaretin gerçekleştiğini şimdiye kadar bilmemektedir.

Neden bu tür ticari bilgileri gizlemek isteyen biri var? Anonimlik. Büyük bir blok emri çıkarmak isteyen kurumsal bir yatırımcı - binlerce veya milyonlarca hisse senedini - açık pazar üzerinde ticaret yapıyorsa, dünya çapında yatırımcılar hacim artışı görürler. Bu, güvenlik fiyatında bir değişiklik yapmaya ve dolayısıyla hisse senetlerini satın alma maliyetini artırabilir. Binlerce hissenin dahil olduğu durumlarda, küçük bir hisse fiyatı değişikliği bile çok para demektir. Yalnızca alıcı ve satıcı işlemin farkındaysa, her ikisi de piyasa güçlerini atlayabilir ve daha uygun bir fiyat elde edebilir.

Kurumsal yatırımcılar, broker bayi ve yatırımcılar esnafı için koyu havuzlara döndü. Bu işlemler, sıkça işlem gören menkul kıymetler için daha küçük siparişlerin giderek artan şekilde ele alındığı geleneksel alışveriş merkezlerinin dışında gerçekleşir. Yatırımcılar, NYSE'de 100, 000 blok bir blok satmak yerine, bunu birkaç yüz paylaşım kadar küçük, daha küçük porsiyonlara bölebilir. Bilgisayar algoritmalarının yardımı ile, hisseler daha sonra karanlık havuzları kullanarak siparişleri eşleştirmek için diğer yatırımcılara satılmaktadır.

Kurumsal yatırımcılar, en iyi hisse senedi fiyatlarını kişisel olarak avlamak yerine, farklı borsaları, ağları ve karanlık havuzları en iyi fiyatla araştıran ticaret platformları kullanıyorlar. Bu tür etkinlikler son derece yoğun, bu nedenle hızlı düşünen bilgisayarların ortaya çıkmasından önce mevcut olamazdı.

Bu tür ticaret, yalnızca işlemin ön aşamaları sırasında, alıcı ve satıcı güvenlik fiyatını ayarlarken gizlidir. Sipariş yürütüldüğünde, tüm borsalarda işlem gören menkul kıymetlerin tüm işlemlerini kaydeden konsolide bant üzerinde halka açık hale gelir.

Koyu havuzlar, geçiş ağı ve elektronik iletişim ağı (ECN) gibi diğer alternatif ticaret sistemleri (ATS'ler) ile benzerlik taşır. ATS'nin temel işlevi, esnafı herkese açık tutmaktır; ancak eşleştirmelerin belirli fiyatlarla gerçekleşmesine izin verilir. (ECN hakkında daha fazla bilgi için Elektronik Ticaret Eğitimi. )

Avantajları Nelerdir? Yatırım fonu şirketleri ve emeklilik fonları gibi kurumsal yatırımcılar, ticaret masraflarını düşürmek, daha az likit olma eğilimi gösteren (düşük hacimli) menkul kıymetler satmak ve isim vermeden ticaret yapmak için koyu havuzlar kullanırlar. Elektronik platformlar büyük toplu siparişleri daha küçük parçalara bölüp atabilir ve esnafı daha hızlı ve basit bir şekilde yürütebilir ve paylaşım başına daha düşük ücret talep ettiklerinden, işlem maliyetleri daha düşüktür.

Özellikle böyle bir işlem yürütmeden önce halka görünebildiğinde, çeşitli yatırımları pazarlama pazarı dışında bir portföy olarak satabilme ve güvenlik fiyatını olumsuz yönde etkileyebilir.

Dezavantajları Nelerdir? Yatırımcıların, ticaret öncesi bilgileri halktan gizlemek için karanlık havuzlar kullandığı gibi, bu sayede bilgiler onlara gelmek için geri dönebilir. Eğer diğer yatırımcılar, idam edilmeden önce karanlık bir havuz ticaretinde yer alan belirli menkul kıymetlerin farkında olurlarsa, mevcut fiyattan yararlanmak için öncelikli olarak hisselerini alabilir veya satabilirler. Buna "oyun" denir.

Başka bir endişe, satın alma ve satma emirlerinin potansiyel olarak ilgilenen taraflara gösterilme şeklidir. Yazılım programları, ticaret öncesi "gürültüyü" yalnızca firmaların satın almak ya da satmak için aradıklarıyla eşleşen siparişleri almasını veya satmasını sağlamasıyla sınırlandırmaya çalışır. Bu, bir ticaret talebinde bulunmak yerine, yazılım emirler için bir tür karşılama ve selamlaşma sağlıyor demektir.

Koyu havuzları ve diğer ATS'leri kullanan yatırımcılar, güvenlik fiyatlarını her günün başında ve sonunda belirlemek için fiziksel değişimler üzerine belirli bir derecede güvenirler.

Koyu Havuz Likiditesi Piyasaya Ne Yapıyor? 2008 yılında karanlık havuzlar ABD'de hisse senetleri ticaret hacminin kabaca% 9'unu, Avrupa'da% 5'ini oluşturuyordu. Alım satım emirlerini harekete geçiren brokerlerin bulunduğu konvansiyonel borsalar, elektronik ticaret platformlarının popülaritesini artırdığı için ilgisini korumak için savaşıyorlardı. Büyüyen bu pazara girmek için birkaç fiziksel değişim, son yıllarda elektronik ticaret platformlarını hızlandırdı.

Koyu havuzların popülerliğinde artış hem yatırımcılar hem de düzenleyiciler için soru işaretleri yaratıyor. Günlük yatırımcının bilgisi olmaksızın gerçekleşen önemli bir ticaret hacmiyle, bilgi asimetrisi daha da önemlidir.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) gibi düzenleyici kurumlar, karanlık havuzlar hakkında ne hissediyorlar? Koyu havuzlarla ilgili bir endişe, büyük miktarda döviz ticaretinin, yatırımcıların en iyi fiyatı alamadığı ve piyasanın fiyat keşif işlevini engelleyebileceği anlamına gelebilir.Aslında, karanlık havuzlar vasıtasıyla yapılan ticaret hacminin miktarı arttıkça, yatırımcılar kamuya açık menkul kıymet tekliflerinin anlamını ve güvenilirliğini sorgulayacak. Belirli bir hacimde hisse alınıp satılmadığı takdirde ATS'lerin kamuya açıklama yapmasını istemek gibi bazı düzenlemeler yürürlüğe girmiştir. Düzenleyiciler için diğer önemli kaygı, karanlık havuz siparişlerinin potansiyel olarak oyun oynama ya da sömürülmesi ve bunun yatırımcılar üzerindeki etkisi. (Karanlık havuzlar sık ​​sık yüksek frekans ticareti (HFT) için bir mekan olarak kullanılır, bunun SSS'mizde ne olduğunu öğrenin: Yüksek frekans ticareti nedir? Sonuç

Koyu havuz finansmanı , kamuoyunun gözünden gizlenirken, bireysel yatırımcılara maliyetlerden daha fazla fayda sağlayabilir. İşlem maliyetlerini düşürmek ve verimliliği artırmak, ticaret menkullerini tümden daha ucuza getirebilir ve rekabet gücünü korumak için geleneksel borsaları yenileştirmeye zorlar. İlgili bir konuyla ilgili daha fazla okumak için bkz.

Global Elektronik Stok Piyasası .