Kapsamlı Kredi Suisse X-Linkleri Gümüş Payları ETN'i arayın ETN'yi arayınız (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Bağlantı Gümüş Payları Kapsamlı ETN 2013-21'i arayın.) 33 Sr Lkd to CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0.% 55 Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 ), kısmen hedge edilen uzun bir bahis oynamak için kapalı bir arama stratejisini kullanan bir döviz ticareti notudur (ETN) gümüş fiyatı. ETN, emtia gümüşünde uzun bir pozisyona sahip olan bir stratejinin getirilerini ve gümüş fiyatının% 106'sında vurulan bir aylık çağrı seçeneklerinde kısa bir pozisyon izliyor. Esasında ETN, satın alma yazmaları olarak da bilinen kapalı çağrı pozisyonlarını gümüş fiyatı üzerinden elinde tutuyor.

Yatırımın İşleyişi

Credit Suisse X-Links Gümüş Payları Kapsamlı Çağrı ETN'leri, Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group15.) Tarafından çıkartılan üst düzey, teminatsız borçlanma senetleri -1.% 21 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve Credit Suisse NASDAQ Gümüş Akış (Formül Bağlantılı Üzerine Yazma Stratejisi) 106 Endeksinin getirisine bağlıdır. Endeks, iShares Gümüş Güven ETF'nin (NYSEARCA: SLV SLViShs Gümüş Tr15. 99 + 0% 41 Highstock 4. 2 6 ile Yaratılan) hisse senetlerinde uzun süredir bir konuma sahip olan bir strateji uygular. ), bu pozisyonda hisse senetlerinin nominal değerine eşit aylık out-of-money arama opsiyonları satarken. Örneğin, 15 Ağustos 2016'da iShares Silver'ın ETF'nin hisse fiyatı 18 TL'dir. 87'de ETN 100 hisseyi satın alacak ve 16 Eylül 2016'da sona erecek olan hisse başına 20 dolarlık bir çağrı satacaktı. Bir opsiyon sözleşmesi, 100 hisse senedini kontrol altına alıyor ve bu nedenle, 100 hissenin Stok. 16 Eylül 2016, sona erme tarihi, ticaret tarihinden itibaren bir ay olan en yakın opsiyonların son kullanma tarihidir, ancak 20 dolarlık grev fiyatı gümüş fiyatının% 106'sı kadardır.

Yatırım Üzerindeki Verim

ETN her ay ETN, çağrı seçeneklerini satmaktan yatırımın aldığı primlere eşit olan değişken bir nakit kuponu öder. Primlerin miktarı, opsiyonların piyasa fiyatına göre değişir. Eğer piyasa katılımcıları, gümüş fiyatının daha uçucu olabileceğine ve bu nedenle daha potansiyel bir ters yönde olabileceğine inanırsa, çağrı satışlarından gelen primler artacaktır. Piyasa, gümüş fiyatının daha az dalgalı olabileceğine inanıyorsa, primler gerileyebilir. Bu nedenle, her ay, yatırım kuponu, opsiyonların piyasa fiyatlarına göre değişir. ETN için yıllık yıllık getiri% 16.73'tür. Bu, en son üç kuponun çarpılarak sayısının yıllıklandırılması ve ETN'nin en son belirtilen kapanış değerine bölünmesiyle elde edilen toplamı ifade eder.

Kâr ve Zarar Senaryoları

ETN'deki bir pozisyon esas olarak pozisyon üzerindeki bir sigorta poliçesiyle birlikte gümüşte uzun bir pozisyondur. Örneğin, ETN'nin 18 $ karşılığında 100 Hisse Silver Trust ETF'nin bir piyasa satın aldığını varsayalım. 87 ve 16 cent için bir aylık bir arama satıyor. Gümüş, son kullanma tarihindeki mevcut seviyesinden 16 sentin altına düşerse o zaman pozisyon para kazanacak, 16 sent düşüş ise mola-çift bir sonuç doğuracak ve 16 sentten fazla düşüş pozisyonun kaybedilmesine neden olacaktı para.

Eğer gümüş ETF şu andaki 18 $ 'dan daha fazla işlem yaparsa. 87, o zaman ETN sahibi, ETF fiyatındaki artıştan ve çağrı seçeneğinin satışı sırasında topladığı primden kazanç kazanır. Bununla birlikte, 20 TL'nin üstünde, ETN sahibi artık uzun zamandır aranan partinin 20 $ 'lık gümüş satın alma seçeneğini kullanması nedeniyle fiyata değer kazanmaktan kâr etmiyor. Bu nedenle, bu çağrının kısa olduğu ETN, kısa görüşmesiyle tahsis edilecek ve gümüş ETF'yi 20 $ 'da satması gerekecek.

Risk Özetleme

Credit Suisse X-Links Silver Paylaşımlı Silver Paylaşımlı ETN tarafından uygulanan kapalı arama stratejisi, gümüş trendlerinin fiyatının istikrarlı bir şekilde yükseldiği istikrarlı pazarlarda en iyi performansı verir. Bununla birlikte, strateji iki risk içeriyor. Birincisi, gümüş fiyatı çökerse, ETN sahibinin aramaları satması için topladığı prim, gümüşteki uzun pozisyondaki zararı telafi etmez. İkinci risk, kaybedilen fırsatlardan biridir. Gümüş fiyatı önemli derecede yüksek çıkarsa, ETN sahibi opsiyonun grev fiyatının üzerinde ters yönde davranmayı bırakır. Aslında, alıcı aylık gelir için kar feda eder.