Zaman zaman şirketler kendi hisse senedini hisse bölme adı verilen bir süreçle bölmeyi seçerler. Örneğin, 2: 1 veya 2'ye 1 oranında hisse ayrılması ilan eden bir şirket, yatırımcıların her bir mevcut hissesi için iki hisse ayırır. Bu durumda toplam hisse sayısı iki katına çıkarken, hisse başına fiyat teknik olarak yaklaşık iki kat azalmaktadır. Teorik olarak, hissedarların bakış açılarından hiçbir şey gerçekten değişmez: azaltılmış hisse senedi fiyatı etkisinin artan sayıda hisse ile tamamen dengelenmesi nedeniyle varlıklarının değeri muhafaza edilir. Örneğin, bir şirketin hisse senedi fiyatının hisse başına 150 $ 'ya yükseldiği ve toplam bekleyen hisselerin 500 milyon olduğu varsayılmaktadır. Dolayısıyla genel piyasa değeri 75 milyar dolar. 2: 1 hisse senedi bölünmesi meydana gelirse, hisse sayısı 1 milyar, hisse senedi fiyatı 75 dolar olurken 75 milyar dolar piyasa değeri olur. (Ayrıca bkz: Stok Ayrımlarını Anlama ).

Neden şirketler kendi hisse senedi bölüştürmeyi tercih ediyor? Genel bir gerekçe, menkul kıymetlerin pazarlanabilirliğini arttırmaktır. Genellikle hisse senedi bölünmesi, hisse senedi fiyatı çok yüksek olduğunda gerçekleşir. Örneğin, Haziran 2014'te Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174.25 + 1. 01% Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) sonraki hisse senedi 7: 1'ini yaptı. Hisse senedi öncesi bölünmüş, stokun 645 dolara yakın fiyatı vardı. 57 ve bölünmüş stoktan sonra fiyat 93 $ kapandı. 70. Görünüşe göre, düzeltilmiş hisse senedi fiyatı, 650 $ civarındaki önceki fiyattan daha fazla yatırımcının kullanımına açıktı. Düşük fiyat, aksi halde yatırım yapmaya muktedir olmayan daha küçük yatırımcıları cezbeder. Güvenliğin ticaretinde daha fazla yatırımcının, güvenlik için daha fazla talep anlamına geldiği ve fiyat için artan bir baskı yarattığı varsayılıyor. Açıkçası, bir hisse senedi bölünmesi aynı zamanda daha geniş yatırımcı kategorileri için mevcut olduğundan, stokun likiditesini artırmaya hizmet eder. (Bkz. Bir hisse senedi nasıl ve neden ayrılır?).

Oynak Olma Üzerindeki Hisse Senedi Bölme Etkisi

Sezgisel olarak, hisse senedi bölünmesinin bir hisse senedinin oynaklığını arttırdığını düşünebiliriz. Mantık, daha düşük fiyatlara izin veren hisse bölünmelerinin artan ticarete neden olmasıdır, çünkü şimdi çok daha fazla yatırımcı hisse senedi ticaretinde bulunabilmektedir. Artan ticaret, daha yüksek oynaklık ile sonuçlanır.

Birden fazla araştırmacı, hisse senedi bölünmelerinin etkili bir şekilde oynaklığa yol açtığını kanıtladı. Desai, Nimalendran ve Venkataraman, NASDAQ'da (NDAQ NDAQNasdaq Inc71.97-0.59% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) listelenen 41 firma tarafından 366 bölünmüş kıymetten oluşan numuneleri inceledi. Değişkenliği sürekli (bilgi odaklı) ve geçici (gürültülü) bileşenler olarak sınıflandıran yazarlar, ortadan ayrılmış 5 günlük, 10 günlük, 20 günlük ve 30 günlük oynaklık önlemlerinin, gürültüye dayalı bilgi ve bilginin her ikisinde de arttığını tespit ettiler -Driven bileşenleri.

Ohlson ve Penman, araştırmalarında, hisse senedi bölünmelerinin ilan edildiğinde oynaklığın kısa vadede artmasına ve bölünmenin yürürlüğe girdiği tarihten sonra oynaklığın uzun vadeli artışlarına neden olduğunu göstermektedir.

Hisse senedi bölünmelerinin neden olduğu oynaklık değişimini ele geçirmenin bir başka yöntemi, bu tür hisse senetleri üzerine yazılan opsiyonların davranışlarını incelemektir. Philip Gharghori, Edwin D. Maberly ve Annette Nguyen, 1998 ila 2012 yıllarını kapsayan 1780 hisse paylaşımı duyurusunun zımni oynaklığını inceledi. Yazarlar, bilgi odaklı opsiyon tüccarlarının hisse senedi oynaklığını artıracağını ve bu durumun hem zımni oynaklığı içinde yansıtıldığını hem de arar ve koyar. Araştırmacılar, opsiyon tüccarlarının davranışlarını incelemiş ve bölünmüş ilan öncesinde, kısa tarihli opsiyonların zımni oynaklığının arttığını ve bunun, tüccarların volatilitede yukarı yönlü beklentilere dayanan kısa vadeli spekülatif pozisyonlar aldığını düşündüğünü gözlemlemişti. Duyuru periyodunda, beklenen volatilitedeki artış hem kısa hem de uzun vadeli seçeneklerin yanı sıra piyasaya yansımıştır.

Alt satır

Bir dizi çalışma hisse senedi paylaşımlı duyuruların hisse senedi oynaklığını artırdığını desteklemektedir. Çalışmalara göre, bu artış, kısa ve uzun vadeli seçeneklerin ima edilen oynaklığının yükseliş eğiliminde de yakalanabilir. Oynaklık değişiminin olası sezgisel bir açıklaması, hisse bölünmelerinin takip ettiği ticaret faaliyetlerinde meydana gelen artışın pek çok küçük yatırımcıyı cezbetmesidir.

Açıklama:

Bu yazının yazıldığı tarih itibariyle yazar, makalede bahsedilen Apple hisse senetlerindendir.

----------------------------------------------- -----------

Referans:

Ohlson, J., Penman, S., 1985. Stok hareketinden sonra volatilite artar: Ampirik bir sapma. Journal of Financial Economics 14, 251-66.

Apple Inc. hakkında hisse bölünmüş bilgiler - // getsplithistory. com / AAPL

Desai, Nimalendran ve Venkataraman çalışıyor: - ttp: // www-personal. ksu. edu / ~ adesai / adesai. pdf

Diğer ilgili araştırmalar:

// lta. hse. fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2. pdf

// cesaret. uva. nl / cgi / arno / gösteri. cgi? fid = 126787

// www. Forum. Johnson. Cornell. edu / öğretim / saar / Hazır% 20Splits. pdf

Fiesher Black-Noise // www. E-M-H. org / Blac86. pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly ve Annette Nguyen: Örtük oynaklık üzerindeki etki -

// www. nzfc. AC. nz / kağıtları / program / 117. pdf