Muhtemelen sadece en çok randevu alınan alım satım veya satın alma ötesi ticaret stratejisi "kapalı çağrı" dır. Çoğu kişi bunu tanımladığından, bu strateji, bir hisse senedi pozisyonuna karşı bir arama seçeneğini satmayı (veya "yazmayı" içerir) içerir. Genellikle, bu, halihazırda tutulan bir hisse senedine karşı bir arama satışı içerir. Bazen bir yatırımcı, bazı hisse senetlerinin 100 payını (veya bir kısmını) satın alabilir ve her 100 hisse tutarı için aynı anda bir arama seçeneği yazabilir. (Seçenekleri daha iyi anlamak için Seçenek Temelleri Öğretici 'a bakın.)

Standart Kapsamlı Çağrı Genellikle standart kapalı çağrı, hisse senedi pozisyonunu korumak ve / veya gelir elde etmek için kullanılır. Bazıları, kapalı çağrının faydasını bir çit olarak tartışır, çünkü sağlanan tek koruma, seçenek yazılırken alınan prim miktarıdır. Örnek olarak, bir yatırımcının hisse başına 50 $ hisse senedi satın aldığını ve 50 TL grev fiyatıyla bir arama seçeneği sattığını ve 2 TL prim ödediğini varsayalım. Bu noktada, hisse senedi satın almak için 5000 $ ödedi (ücretleri yok sayıyor) ve çağrı seçeneğini yazmak için 200 $ aldı. Sonuç olarak, bu özel ticaretteki kırılma fiyatı, opsiyonun sona erme anı başına bir pay başına 48 $ (50 $ - 2 $) olurdu.

Diğer bir deyişle, hisse 48 $ 'a düşerse hisse senedi pozisyonunda 200 $ kaybedecek, ancak opsiyon değersizleşecek ve 200 $ prim tutacak ve böylece kaybı telafi edecektir stok. (Her dört seçenekten üçünün değersiz olduğunu keşfeden bir çalışmaya bakın. Opsiyon Satıcıları İşlem Kenarında Olsun mu? )

Hisse senedi fiyatının 50 üzerinden yükselmesi gerekiyorsa opsiyonun sona erme zamanında, hisse senedi yatırımcıdan "çağrı yapılabilir" olabilir. Aslında, bu ticaretteki maksimum kazanç potansiyeli, vade sonuna kadar, 200 $ [((grev fiyat + prim alınmış) - ödenen hisse senedi fiyatı] * 100 $). Bu, çoğu insanın tipik bir kapalı çağrı pozisyonuna girerken düşünmeyebilecekleri potansiyel kusurlardan birini ortaya koyuyor: ticaret sınırlı potansiyel ve sınırlı da olsa aşağı yönlü riskten ancak sınırsız.

Bu nedenle, yatırımcılar, bir miktar gelirde (diğer bir deyişle, prim) kazanma umuduyla, çoğunlukla paralarını boşa çıkaran seçenekler yazarlar ve aynı zamanda hisse senetlerinin aranma ihtimalini de azaltırlar. Tipik "satın alma / satın alma" stratejisi ile ilgili bir diğer sorun da (yani, hisse senedi satın alıp çağrı satmak), hisse senedi satın almak için ihtiyaç duyulan sermaye miktarının nispeten yüksek olabileceği ve dolayısıyla getiri oranının nispeten düşük olabileceğidir. Dolayısıyla, tipik kapalı çağrı pozisyonlarıyla ilişkili masraflar ve olumsuz risk-ödül senaryosu olmadan gelir elde etmek isteyen bir yatırımcı için alternatif bir strateji düşünelim.

Stok İle Yönlü Kapalı Arama Bu yinelemede Kapalı arama stratejisinin 100 hisse senedi satın alıp yerine bir arama seçeneği satmak yerine, tüccar hisse senedi pozisyonu yerine daha uzun süreli (ve genellikle daha düşük grev fiyatı olan) bir çağrı seçeneği satın alıyor ve sattığıdan daha fazla seçenek satın alıyor. Net sonuç aslında bir takvim yayılımı olarak da anılan bir konumdur. Düzgün yapıldığı takdirde, bu pozisyonun tipik bir kapalı çağrı pozisyonuna göre olası avantajları şöyledir:

• Ticarete girme maliyeti büyük ölçüde azaltıldı
• Potansiyel olarak daha yüksek getiri oranı
• Kâr potansiyeline sahip sınırlı risk.

Bir Örnek Bu potansiyel faydaları daha iyi açıklamak için bir örnek düşünelim. Şekil 1 'deki sol bölmede gösterilen stok 46 $' da işlem görüyor. 56 ve 45 Aralık çağrı seçeneği 5 dolar ile işlem görüyor. 90. Tipik satın alma / yazma oyunu şu şekilde oluşturulmuştur:

-Stok 100 hisseyi 46 $ 'da satın alın. 56
-Biraz 45 Aralık'ta 5 dolar çağırın. 90.

Yatırımcı, hisse senedi almak için 4, 656 dolar ödeyecek ve 590 dolarlık bir prim alacak, dolayısıyla bu ticaretteki etkili başabaş fiyatı 40 dolardır. 66 (46, 56 - 5, 90). Bu ticarette maksimum kar potansiyeli 434 $ 'dır (45 $ fiyat + + 90 $ prim - 46 $ 56 hisse senedi fiyatı). Özetle, tüccar $ 434 veya% 10.7'lik bir kazanma umuduyla 466 dolar kazanıyor.

Şekil 1 - Standart Kapalı Çağrı Pozisyonu için Risk Eğrileri

Kaynak: Optionetics Platinum

Şimdi, daha düşük maliyetli, daha düşük bir riskli ve daha büyük ters pozisyonlu bir pozisyon yaratmak için sadece seçenekler kullanarak bu ticarete bir alternatif düşünelim potansiyel.

Bu örnek için:

-İki 40 Ocak çağrısı @ $ 10 al. 80

-İki Aralık 45, @ 5 $ çağırın. 90

Bu ticarete girme maliyeti ve maksimum risk, Şekil 1'de gösterilen ticarete girmek için gereken miktarın yaklaşık 2/060, (200x $ 5.90 - 300x $ 10.80) veya yaklaşık olarak yarısıdır.

Şekil 2 - Stoksuz yönlü kapalı çağrı için risk eğrileri Kaynak: Optionetics Platinum

Dikkat çekilmesi gereken birkaç önemli farklılık var:

Şekil 1'deki pozisyonun 434 dolarlık sınırlı bir ters potansiyel ve 4,000'den fazla maliyeti var girmek.

• Şekil 2'deki pozisyon sınırsız kazanç potansiyeline sahiptir ve girmek için 2, 060 dolara mal olur.
• Şekil 1'deki fiyat kırılma fiyatı 40. 41.
• Şekil 2'deki fiyat kırılma fiyatı 44. 48.
• Her iki pozisyonda da olan bir yatırımcı hala piyasa koşullarını önceden planlamaya ihtiyaç duyuyor. pozisyon girildikten sonra hisse senedi aslında anlamlı bir şekilde düşmeye başlarsa kaybı kesmek için alacağı eylem. (Seçeneklerle başlamak için iyi bir yer, bu sözleşmeleri zaten sahip olduğunuz hisselere karşı yazmanızdır.

Kapalı Aramalarla Opsiyon Riski Azaltın.) Örnek Sonuçlar

İfade amaçları için, bunların nasıl olduğunu görmek için hızlı ilerleyelim esnaf çıktı.Aralık opsiyonunun geçerliliğinin sona ermesiyle, altta yatan hisse senedi 46 $ seviyesinden hızla yükseldi. 56-68 $. 20 pay. Konumunu korumak ve / veya Şekil 1'deki ticarete katlanarak gelir elde etmeyi seçen yatırımcı, kısa araması kendisine karşı uygulandı ve hisse senetini, sattığı seçeneğin grev fiyatında satacaktı ya da hisse başına 45 dolar . Sonuç olarak, $ 4, 066 ya da yüzde 10.7'lik bir yatırımla 434 dolar kar elde etmiş olurdu. Şekil 2'deki ticarete giren yatırımcı, 40 Ocak'ta yaptığı 40 Ocak çağrısını 28. 50'de satmış olabilir ve 45 Aralık'ta gerçekleşen iki kısa görüşmeyi 23'te geri alabilir ve 1 dolarlık bir kar ile 850 doları terk ederdi. 2 dolar, 060 yatırım veya% 89,8.

Alt satır

Bir ideal örneğin sonuçları, bir stratejinin her zaman diğerlerinden daha iyi performans göstereceğini garanti etmez. Yine de, burada gösterilen örnekler, basitçe hisse senedi satın almak veya standart hedging stratejileri kullanmakla karşılaştırıldığında çok daha büyük bir potansiyele sahip esnaf ticareti seçeneklerini kullanma potansiyelini göstermektedir.