a:

Çıplak Aramalar Satışı

Bir tüccar, genelde bir prim miktarı için piyasanın üzerinde bir grev fiyatı ile kısa bir çıplak arama satmaktadır. Temeldeki varlığın fiyatı, son kullanma tarihi itibariyle grev fiyatının altındaysa ve opsiyon ataması yoksa, satılan çağrı değersiz olduğu için tüccar tüm prim tutarını alacaktır. Altta yatan varlığın fiyatı sona erme üzerine grev fiyatının üzerindeyse, tüccar muhtemelen bu seçeneği atamaktadır ve aktifi grev fiyata kısaltmaktadır. Tacir, zaman bozulmasının seçeneğin değerini aşmasını ve varlığın fiyatının sona erme üzerine grev fiyatının altında olmasını umuyor. Çıplak telefon görüşmeleri satmak, sınırlı karlı, yüksek riskli bir stratejidir.

Çıplak Aramalar Satış Riski

Çıplak çağrıları satma ile ilgili risk, varsayımsal olarak sınırsızdır ve yalnızca sınırlı bir ödül vardır. Yatırımcı, altta yatan varlığın yukarı doğru hareket etme riskini sınırlayan herhangi bir korumaya sahip değildir. Varlığın fiyatı çarpıcı bir şekilde artarsa, tüccar büyük olasılıkla bu seçeneği atamıştır ve temel varlığı piyasa fiyatının altında bir fiyata kısa sürede sağlamaktadır. Bununla birlikte, tüccar satılan çağrı için alınan prim tutarından fazlasını yapamaması nedeniyle kar potansiyeli sınırlıdır.

Bir tüccar, bu tarz bir strateji riskini iki yoldan biriyle sınırlandırabilir. Birincisi, daha yüksek fiyatlı bir arama seçeneği satın almaktır. Bu ayı çağrı yayma stratejisi olarak bilinir. Bu stratejide, tüccarın riski, satılan ve satın alınan çağrı seçeneklerinin fiyatları ile sınırlıdır. Bu, yüksek çağrı için bir prim ödendiği için, stratejinin kârlılığını azaltır.

Riskten kaçınmanın diğer bir yolu, altta yatan hisse senedinde uzun bir pozisyon almaktır. Bu, kapalı çağrı stratejisi olarak bilinir. Eğer satılan çağrı atandıysa, tüccar zaten çağrı sahibine teslim etmek için stokta uzun bir konuma sahiptir. Tüccar, altta yatan hisse senedinin değerindeki artıştan, prim için alınan miktardan daha azını kaybeder. Böylece, kapalı arama stratejisinin sınırlı bir risk, sınırlı bir ödül profili vardır.

Satılan Çağrı Üzerindeki Zaman Azalmasının Etkisi

Tüccar, çıplak bir çağrı satarak seçeneklerle ilişkili zaman bozulmalarından tam olarak faydalanmaktadır. Zaman bozulması, bir seçeneğin geçerliliğinin sona ermesine doğru ilerlediğinde değer kaybına işaret eder. Seçenekler sürelerinde sınırlı olduğundan ve nihayetinde bir son kullanma tarihine sahip olduklarından, esas itibariyle israf bir varlıktır. Seçeneklerin çeşitli niteliklerini ölçen Yunanlılardan biri olan Theta, bir seçeneğin günlük olarak kaybettiği miktarı ölçer. Teta bir seçeneğin değerinin belirleyicilerinden biridir. Sona erdirme son 30 gün boyunca seçenekler için zaman bozulması önemli ölçüde artar.