Tercihli hisse senetleri, değerleme işlemini ortak paydadan biraz farklı kılan bir hisse senedi ve tahvil niteliğine sahiptir. Tercih edilen paylaşımın sahibi, tıpkı ortak bir hissedar gibi, şirketin bir parçasıdır. Şirketteki hisseler düzenlenen hisse senetlerine oranla. Ayrıca, şirket tarafından verilen tahvil benzeri sabit bir ödeme vardır. Sabit ödeme temettü biçimindedir ve tercih edilen bir paya ilişkin değerleme yönteminin temeli olacaktır. Bu ödemeler, şirket tarafından belirtilen politikaya bağlı olarak ç ayda bir, aylık veya yıllık olarak gelebilir.

TUTORIAL: Temel Analiz
Tercih Edilen Hisse senedinin benzersiz özellikleri
Tercihli hisse senetleri, şirket varlıkları üzerinde tercihli iddia sahibi oldukları için, ortak hisse senetlerinden farklıdır. Bir iflas durumunda, tercih edilen pay sahipleri ilk olarak ortak hissedarlar üzerinden ödenir.

Alacaklılar veya tahvil sahipleri, böyle bir durumda hem ortak hem de tercih edilen hisseleri kozlarlar. Bu aynı zamanda temettü ödemeleri için de geçerlidir; şirket yönetiminin kazançların tam temettü ödeneğini destekleyemediğini tespit etmesi durumunda, ilk önce halka açık hisseler kesilir. (Tercihli hisse senetlerine daha yakından bakmak için Tercih Edilen Hisse Senetleri Primer 'u okuyun.)

Genel olarak, temettü öngörülebilir ve hisse fiyatının bir yüzdesi olarak sabitlenir veya bir dolar miktarı olarak. Bu genellikle sabit bir öngörülebilir gelir akışıdır. Bir yatırım, bazı tahvil veya emeklilik gibi sürekli bir ödeme akışı ödediğinde, değerleme, her bir nakit akışını bugüne indirgeyerek tamamlanabilir.

Değerleme
Tercihli hisse senedi sabit bir temettü oranına sahiptir; bu da, bu ödemelerin her birini bugüne indirgeyerek değerini hesaplayabileceğimiz anlamına gelir. Bu sabit temettü, ortak paylarda garanti edilmez. Bu ödemeleri alıp mevcut değerlerin toplamını sürekli olarak hesaplarsanız, stok değerini bulacaksınız.

Örneğin, ABC Şirketi her ay yüzde 25'lik bir temettü ödüyorsa ve istenen getiri oranı yılda% 6 ise, temettü indirimi yaklaşımını kullanarak stokun beklenen değeri 0 $. 25/0. 005 = 50 dolar. İndirim oranı, 0'a 0,5 elde etmek için 12'ye bölündü, ancak (0,25 * 12) 3'lük yıllık temettü da kullanabilir ve 50 ABD doları elde etmek için 0,06 yıllık iskonto oranına bölünebilirdiniz. Konu, gelecekte düzenlenecek her bir temettü ödemesinin bugüne indirgenmesi ve sonra her bir değerin birlikte eklenmesi gerektiğidir.

Burada:

V = değer

D ₁ = sonraki dönem temettüsü

r = istenen getiri oranı

Örneğin:

Her temettü

Dikkat Edilecek Hususlar
Tercih edilen paylar genellikle temettü vermekle birlikte, bir dağıtımı karşılamak için yeterli kazanç yoksa ödeme kesilebilir.Bir kesintili ödeme riski de hesaba katılması gerekir. Bu risk, ödeme oranı (kazançlarla karşılaştırıldığında temettü ödemesi) arttıkça artmaktadır. Ayrıca, temettü büyüme şansı varsa, hisselerin değeri yukarıda verilen sabit temettü hesaplamasının sonucundan daha yüksek olacaktır.

Tercihli hisselerin genelde ortak payların oy hakkı yoktur. Bu, büyük miktarda hisse sahibi olan kişilere değerli bir özellik olabilir, ancak ortalama yatırımcı için bu oy hakkının fazla değeri yoktur. Ancak, tercih edilen hisse senetlerinin pazarlanabilirliğini değerlendirirken halen muhasebeleştirilmesi gerekmektedir.

Tercihli hisseler, bir tahvil benzer implicit bir değere sahiptir. Bu değer faiz oranlarının tersine hareket edeceği anlamına gelir. Faiz oranı arttığında, tercih edilen hisse senetlerinin değeri düşecek ve her şeyi sabit tutacak. Bu, diğer yatırım fırsatlarını açıklamaktadır ve kullanılan iskonto oranına yansır.

Çağırılabilir
Tercih edilen paylar çağrılabilirse şirket bir fayda kazanır ve satın alan taraf çağrı yapılmadığı takdirde daha az ödeme yapmalıdır. Çağrım kararı, şirketin payı önceden belirlenmiş bir fiyatla piyasadan almasını sağlar. Mevcut piyasa faiz oranları yüksek olup, daha yüksek bir temettü ödemesi gerektiren bir şirket buna bir şirket katabilir ve şirket faiz oranlarının düşmesini beklemektedir. Bu, ihraç eden şirkete bir fayda sağlar, çünkü daha düşük bir temettü ödemesiyle esasen yeni paylar çıkarabilirler. Büyüyen Temettü

Kâr pazarı tahmin edilebilir bir büyüme öyküsü bulunuyorsa, temerrüde düşen fiyat riski artırabilir:
Bono Çağırma Özelliklerini Oku

ya da şirket sürekli bir büyüme gerçekleşecek devletler, bunu hesaba katmanız gerekir. Hesaplama, Gordon Büyüme Modeli olarak bilinir.

Eklenen g ödemelerin büyümesidir.

Büyüme sayısının çıkarılmasıyla, nakit akışları daha düşük bir sayı ile indirgenir ve sonuçta daha yüksek bir değer elde edilir.
Alt satır

Tercih edilen hisse senetleri, sabit bir gelir akışı ve potansiyel değer kazandıran bir sermaye yatırımı türüdür. Değer belirlemeye çalışılırken bu özelliklerin her ikisinin de hesaba katılması gerekir. Temettü iskonto modelini kullanarak hesaplamalar, gerekli oran veya getiri, büyüme veya yüksek getiri uzunluğu gibi varsayımlar nedeniyle zordur.

Kâr payı ödemesinin bulunması genellikle kolaydır, zor kısmı bu ödeme değiştiğinde veya gelecekte de değişebileceği zaman gelir. Ayrıca, uygun bir iskonto oranının bulunması çok zor ve eğer bu kapalıysa, hisse senetlerinin hesaplanan değerini önemli ölçüde değiştirebilir. Ev ödevi söz konusu olduğunda bu rakamlar verilecek, ancak gerçek dünyada iskonto oranını tahmin etmek ya da hesaplamayı yapmak için bir şirkete ödenecek.