Silikon Vadisi'ndeki parti sona erebilir.

Geçen hafta yayınlanan iki yeni rapor, Silikon Vadisinde girişim sermayesi finansmanı için boğa piyasasının yavaşladığını ortaya koyuyor.

Mizuho Securities USA Inc.'de analistlerin hazırladığı yeni bir rapora göre, 2015 yılında özel teknoloji şirketlerinin finansmanı 2009'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak, ilk üç çeyrek girişim sermayedarlarının yeni girişimlere yönelik harcamalarını artırmalarına rağmen, son çeyrek aynı insanlardan geri çekilme gördü. Rapordaki yazarlar ayrıca, son teknoloji balonunun, VC yatırımlarında çok uzun yıllar boyunca artmış büyümeyi izlediğini ve bunu takiben 1999'da keskin bir ivme ve 2000'de bir yavaşlama izlediğini, ardından 2001'de bir büst izlediğini belirtti. (Ayrıca bakınız: En Önemli 5 Girişim Sermayesi 2015 arası fırsatlar.)

Mevcut durum benzer görünüyor.

Silikon Vadisi'ndeki tek boynuzlu atların sayısı veya milyar dolarlık artı işletmelerle ilgili sohbet eden kişi geçen seneki tartışmalara katlandı. Bununla birlikte, küresel ekonomi yıl sonuna doğru yavaşladığında, girişim sermayedarları geri çekilmeye başladı. Rapora göre, girişim sermayesi, 2014'ün dördüncü çeyreğinde sadece% 16 arttı. 2014 yılının son çeyreğinde% 68'e kıyasla% 9 arttı.

CB Insights ve KPMG'den bir diğer raporda, VC anlaşma değerinin 38 $ 'dan düştüğü belirtildi. 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 6 milyar dolarla 27 dolara çıktı. 4. çeyrekte. Risk sermayesi finansmanı ile ilgili diğer niceliksel metrikler de azalmıştır. Örneğin, toplam anlaşma hacmi 2, 008'den 1, 742'ye geriledi. Mega finansman turlarında, üçüncü çeyrekte 72'den, 4. çeyrekte 38'e kadar hızlı bir düşüş görülüyordu.

Finansman Glut'u Neden Olmuştur?

Finansman fazlasının ana nedeni kalıcı olarak düşük faiz oranları idi. Düşük faiz oranları, başlangıçta ekonomiyi canlandırmaktı. Bununla birlikte, yatırım için uygun hükümet menkul kıymetlerinin bulunmaması nedeniyle, yabancı hükümetler de dahil olmak üzere kurumsal yatırımcılar, yatırımları için hızlı kazanç elde etmenin bir yolu olarak yatırım şirketlerine yatırım yapmaya başladılar.

Örneğin, Suudi Arabistan'ın Suudi Arabistanlı Prens Al Waleed bin Talal'a ait olan Kingdom Holding Company, bir grup yatırımcıya, 247 dolarlık yolculuk paylaşımı başlangıçlı Lyft A.Ş.'de% 5.3'lük bir hisse satın almasına yol açtı. Geçen Aralık ayında 7 milyon. Yakın gelecekte diğer endüstrilere geçiş yapması beklenen teknoloji endüstrisi etrafındaki hype, yatırımları çekmek ve başlangıç ​​yatırımcıları için ödül vaadini daha da güçlendirmek için yardımcı oldu.

Fed'in son faiz artırımı, düşük faiz oranları için barometreyi neredeyse hiç kaldırmadı. Dahası, ajans "kademeli kaldırmaya" söz verdi. "Bu, uzun süren düşük faiz oranlarına sahip bir çağa dönüşüyor. (Ayrıca bakınız: Fed Faiz Oranının Etkisi?)

Sonun Başlangıcı?

Nokta com patlaması tepe noktasına ulaştığında ve büstü gitmek üzereyken, 2015'ten 1999'a kadar karşılaştırmak cazip.

Fakat bazı yaşamsal farklılıklar var.

1999 yılında, ABD ekonomisinde sürekli büyümüş ancak enflasyon azdı. Durum hakkında daha iyi bir konuşma yapmak için Fed, faiz oranlarını yüzde 5,25'e yükseltti. Sonuç olarak, Silikon Vadisi yeni teşebbüsleri çoğunlukla hızlı bir kâr elde etmek isteyen teknoloji girişimlerine yatırım yapan az deneyime sahip yatırımcıları cezbetmiştir. Dot-com büstlerinin etkileri şiddetli olmasına rağmen sınırlıydı.

Bu sefer yatırımcılar daha dikkatli davranıyor.

Örneğin nakit kanayan Systems Inc., geçtiğimiz yıl halka arzında bazı yatırımcılara 93 milyon dolar kazandırmaya zorlandı. Ödeme, başlangıç ​​fiyatını alım fiyatından düşük tutarsa, yatırımcıların özel getirilerini garanti altına alan daha önceki finansman turlarında yer alan bir mandal tablosunun parçasıydı. (Ayrıca bakınız: Üç Sebep Meydanı Düşük Top-Toplanan IPO Fiyatı). Buna ek olarak, büyük bilet yatırımları, çoğunlukla sağlıklı büyüme umutları olan Uber Technologies Inc. gibi yeni kurulan şirketlerle sınırlıydı.

Bir büstü etkisinin oluşması halinde, dış piyasalarda daha şiddetli olması muhtemel. Bunun nedeni, teknoloji ürünleri pazarının ABD'de olduğu kadar olgunluk göstermemesi. Örneğin, Flipkart ve Snapdeal gibi henüz kazanç sağlayamayan Hintli tek boynuzlu atları ele alalım, ancak çeşitli finansman turları ve yönetici değişiklikleri ile yoluna devam ettiler.

Sonuç

Federal Reserve faiz oranlarının artması ve yeni yatırımcıların yeni yatırımcılara yatırım yapma konusunda ihtiyatlı davranması nedeniyle, 1999 tarzı dot-com büstünün tekrarlanma ihtimali düşüktür. Bununla birlikte, ABD finansman mekanizmalarının olgunluğundan ve esnekliğinden fayda sağlamayan yabancı girişimler, belirli bir zaman dilimi içerisinde geri dönüş yapmazlarsa zorlanıyor olabilirler. (Ayrıca bak: Düşen Girişim Sermayesi Dengelemesini Dijital Ekonomi ile Reddediyorum.)