Hisse geri satınalmaları harika şeyler olarak anılmaktadır. Ancak, sahne arkasında maddi sıkıntı yaşayabilecekleri için, tüm hisse geri dönüşleri olumlu değil. Wal-Mart Stores Inc. için (WMT WMTWal-Mart Mağazaları Inc 88.88 + 0.20% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), en yeni hisse geri satın alma programı, önceki emirlerinin yarısı kadar açıklandı ve aynı zamanda büyük, çok yıllı bir yatırıma başlamak üzere.

Neden Geri Alınır?

Wal-Mart'ın en son payı geri alım programı önceki gruplardan daha fazladır; Bu sefer, 2017 yılına kadar 20 milyar dolarlık hisse satın almayı planlıyor. Yatırımcılar, hisse geri alımlarını seviyorlar çünkü borçlardaki azalma ve mevcut toplam stok, kalan payların artmasına neden oluyor. Hisse geri alımları, şirketin hissedar yükümlülüklerini geri satın alabilmesi için yeterli kazanç elde ettiğinin bir işaretidir.

Yönetim hisse geri alımını çok daha fazla sever, çünkü hisse senedi fiyatlarını artırırken, yatırımcılarla kahveli puan kazanır ve kendisine ödül verdiği bazı hisse senedi seçeneklerini iptal eder. Aslında, hisse geri alımlarının, tazminatlarının çoğunlukla hisse senedi performansına dayandığı göz önüne alınırsa, yönetim için saptırma teşvikleri ve ahlaki tehlike ile karıştırıldığı yönünde bir tartışma vardır. Her nekadar, hisse geri satın alma işlemleri, finansal gücünü göstermek için 2015 yılında yapılması gereken şeyidir ve Wal-Mart'ın istisna olmadığı kanıtlanmaktadır. (Bkz. Ayrıca: Hisse Senedi Geri Satın Almaları ödemeyin).

O halde neden Wal-Mart'ın hisse geri satın alma planı iyi bir fikir olmayacak mı? İki yılda ortaklara 20 milyar dolar vermeyen bu işin sağlıklı olduğunu ve Wal-Mart'ın hissedarlarının çıkarlarını mı beklediğini kanıtlıyor?

El Parasal Kargaşa

İlk önce, Wal-Mart'ın net satışları 45-60 milyar dolar artıracak çok yıllı, çok milyar dolarlık bir planın ortasında olduğu anlaşılmalıdır. Bu plan, şirketin 2017 mali yılında% 6-12 oranında bir kazanç kayıpuna (EPS) sahip olması için çok pahalı bir şirkettir. Yönetim, ileriki yıllarda EPS'nin artacağına işaret etmek için hızlıdır; ancak, büyük bir kayıp ile Daha küçük bir başlangıç ​​tutarı ile daha küçük bir yüzde artışı hissedarlar için müjde haberi değildir.

Üç yıl boyunca bu üç yıllık büyüme planında hissedarların neden sadık kalacağı merak ediyor olabilir. Neden şimdi Wal-Mart'tan vazgeçmiyorsun, plan bitene kadar bekleyip rakamları tekrar muayene etmiyorsun? Bu, hisse geri alımının yürürlüğe girdiği yerdir.

Wal-Mart, hisse geri satın alımına ilişkin bu kadar geniş bir emir ile, önümüzdeki birkaç yıl boyunca değer düşüklüğüne uğramış hisse senetlerini satın alma manzarası altında hisse senetlerini şamandırabilecek durumda.Eğer hisse senedi fiyatı zayıf kazançlar ya da beklenenden yüksek giderler yüzünden bozulmaya başlarsa, Wal-Mart basitçe hisse senedi fiyatlarını geri alacak ve enflasyon düştükçe Federal Reserve'in dolaşımdan nasıl para çektiğine benzer bir şekilde "yükseltecek" biraz fazla.

Sabit bir hisse senedi fiyatı tutmak (veya en azından yönetebileceği kadar istikrarlı bir şekilde) tutmak, Wal-Mart'ın yatırımcılarının güvenini kazanmasına ve kötü haberlerde stokun potansiyel bir şekilde satılmasını önlemenize olanak tanır. Hisse senedi fiyatı muhtemelen düşmeye devam ederken, düşüş Wal-Mart'ın hisselerini geri almamak kadar şiddetli bir yere yakın olmayacak. Pay Sahiplerinin Mutluluğunu Sağlayın Bununla birlikte, bir dakikalığına Wal-Mart'ın bunu yapmadığını söyleyelim - şirket gider net satışlarını artırma konusundaki üç yıllık planı ve hisse senedi fiyatlarındaki düşüş ile ileride. Yatırımcıların ayrılmasına ne neden engel oluyor?

Wal-Mart'ın büyüme potansiyeliyle ilgilenen uzun vadeli bir yatırımcı için, hiç soru yok - hisseyi satacak. Birkaç yıl içinde piyasaya çıkmaya ve birkaç yıl içinde zamana çabalamaya çalışmak, önümüzdeki birkaç yıl boyunca Wal-Mart'ın düşen hisse senedi fiyatının peşinde koşmaktan çok daha iyi sonuçlar verecek.

Alternatif olarak, kısa vadeli bir yatırımcı, bu noktada uzun vadeli temettü arayan yatırımcılara biraz benzemektedir. Hisse geri satın alma sözü, bu yatırımcıların hisselerini boşaltmalarını önlemek için yeterli olabilir - Wal-Mart'ın bu pahalı büyüme planının hissedar onayını korumayı umut ediyorsa, kaçınmak istediği bir şey.

Pay Sahipleri Aktivizmine Giriş

. Ayrıca, Wal-Mart'ın hisse geri satın alma geçmişi herhangi bir gösterge olursa, muhtemelen geri alımlar olmaz. 2013'deki 15 milyon dolarlık konusunun yüzde 50'sinden azı hisse geri satın alımlarında harcanmıştı. Aslında, Wal-Mart'ın ilk kendi büyüme politikası göz önüne alındığında, temettüler ikinci sırada ve geri satın alımı paylaşıyor üçüncü sırada, Wal-Mart'ın parası için hissedarlara vermekten çok daha iyi kullandığı düşünülüyor. Geri satın alma işlemini Wal-Mart'ın önceliği değil ve 20 milyar dolarlık program muhtemelen yalnızca doğrudan nakit teşvikler yoluyla ya da hisse senedi fiyatını koruyarak yatırımcıları yerleştirmenin bir yolu olarak ortaya çıkıyor. Sonuç Hisse senedi alımları her zaman hissedarların yararınadır. Wal-Mart'ın 20 milyar doları geri satın alma taahhüdü, hisse senedi fiyatını korumak, finansal tablolarını şamandıraya çekmek ve hissedarlarının, pahalı finansal yatırım dönemi boyunca, finansal açıdan yıllarca para yatırmak için tasarladıkları terketmelerini önlemekten ibarettir. şimdi.