a:

Tahvil getirisini etkileyen ekonomik faktörler faiz oranları, enflasyon, getiri eğrisi ve ekonomik büyümedir. Bütün bu faktörler, şirket tahvil getirilerini etkiler ve birbirlerine etkiler bırakır. Şirket tahvil getirilerinin fiyatlaması çok değişkenli, dinamik bir süreçtir ve burada her zaman rekabet baskısı vardır.

Örneğin, şirketler için ekonomik büyüme yükselişte, şirketlerin gelirlerini ve kazançlarını artırmakta, borçlanma ve borç hizmetini daha kolay borçlu hale getirmekte, bu da varsayılan ve düşük getiri riskini azaltmaktadır. Bununla birlikte, uzun süren ekonomik büyüme enflasyon riskine ve ücretler üzerinde yukarı yönlü baskıya yol açmaktadır. Ekonomik büyüme, emek için rekabetin artmasına ve aşırı kapasitenin azalmasına neden olur.

Yüksek ücretler kâr marjlarında yemeye başlar ve ekonomik büyümedeki kayba karşı daha savunmasız hale gelir. Enflasyon riski, merkez bankalarının faiz oranlarını yükseltmesine yol açmaktadır. Risksiz getiri oranı arttığında, telafi etmek için şirket tahvil getirilerinin de yükselmesi gerekiyor. Yüksek getiri, artan maliyetlere katkıda bulunur ve ekonomik engeller için daha fazla kırılganlık yaratır.

Böylece, ekonomi bir durgunluğa girerse ve gelirler düştükçe, maliyetler arttığında verimler fırlayabilir; yatırımcılar varsayılan temerrüde düşme şansına girmeye başlarlar. Büyüme endişeleri enflasyonist riskleri azaltmaya başladığında, merkez bankası faiz oranlarını düşürmekte ve şirket tahvil getirileri üzerinde aşağı yönlü baskıya neden olmaktadır. Risksiz getiri oranındaki azalmalar, tüm getiri üreten enstrümanları daha çekici hale getirir.

Şirket tahvilleri için en yükseliş senaryoları, enflasyona yol açmayan verimlilik artışından dolayı ekonomik büyümedir. En zayıf senaryo ise, yüksek faiz oranlarına neden olan enflasyonist riskleri olan zayıf ekonomidir.