a:

Arbitraj fiyatlandırma teorisi (APT), finansal varlıkların beklenen getirisi ile riski arasındaki ilişkiyi temel alan çok faktörlü bir teknik modeldir. Model, varlığın belirli makroekonomik değişkenlerdeki değişimlere duyarlılığını elde etmek için tasarlanmıştır. Yatırımcı ve finansal analistler, bu sonuçları fiyat menkul kıymetlerine yardımcı olmak için kullanabilirler.

Para arbitrajı fiyatlandırma teorisine göre, yanlış fiyatlandırılmış menkul kıymetlerin kısa vadeli, risksiz kâr fırsatlarını temsil edebileceği inancı vardır. APT, yalnızca tek bir faktörü kullanan daha geleneksel sermaye varlık fiyatlandırma modelinden (CAPM) farklıdır. Bununla birlikte, CAPM gibi, APT de bir faktör modelinin, risk ve getiri arasındaki korelasyonu etkili bir şekilde tanımlayabileceğini varsayar.

Standart arbitraj fiyatlandırma teorisi modeli, faiz oranları, enflasyon oranları, enerji fiyatları, işsizlik ve aşırı üretkenlik gibi çeşitli makroekonomik değişkenleri dikkate almak üzere oluşturulmuştur. APT, hem sistematik hem de firmaya özgü riskleri hesaba katar ve bunların etkilerini getirilerle karşılaştırır. Sistematik riskler tüm varlıklar arasında korelasyona sahiptir.

Sonra, model tarafından üretilen güvenlik fiyatları gerçek piyasa fiyatlarıyla karşılaştırılır. İkisi arasındaki dağılım arbitraj imkânlarını temsil etmektedir. Bunlar fark edildikten sonra, yatırımcı, biri yanlış peşinde, iki farklı varlıkta ticaret yapabilir. Nispeten çok pahalı olan varlıklar satılmakta ve gelirler nispeten düşük fiyatlı varlıkları satın almak için kullanılmaktadır.

Ayrıca, yatırımcı, doğru fiyatlı varlık portföyü oluşturabilir. Bunlar daha sonra, mispriced betalara özdeş olan her paylaşılan faktör için bir beta üretmek üzere ağırlıklandırılır. Bu portföyler, yanlış peşinde olan varlıklarla aynı pozlamayı makroekonomik faktörlere paylaştığından, kısa vadeli bir makroekonomik değişken maruziyeti olan bir durum yaratmak için bir portföyü kısa sürmek ve diğer yandan uzun sürmek mümkündür. Bu şekilde, fırsat risksiz olur.

3'ten büyük ->